У грудні ми склали список улюблених акцій аналітиків напівпровідників на 2022 рік. Це виявилося не дуже добре.
Але після падіння акцій виробників мікросхем група тепер торгує на «нормальному рівні», за словами Метта Перона, директора з досліджень Janus Henderson Investors. Для довгострокових інвесторів це може допомогти побачити, які компанії в секторі, як очікується, розвиватимуться найшвидше протягом наступних двох років.
В інтерв’ю Перон сказав, що однією з причин цьогорічного падіння акцій напівпровідників було те, що у них була хороша, довгострокова перспектива, розтяжна оцінка. «Напівпровідники є циклічними», — сказав він. У своїй ролі Перон та його команда надають консультації багатьом портфельним менеджерам, у тому числі Фонду технологій та інновацій Януса Хендерсона JATIX.
Один із найбільших гравців Intel Corp. INTC, опублікує результати другого кварталу 28 липня після закриття ринку. Ось попередній перегляд.
Цей простір дуже активно працює з Сенатом просто прийняти законопроект це включає 52.7 мільярда доларів субсидій для напівпровідникової промисловості. Законопроект передається до Палати представників, яка може наслідувати його цього тижня. Президент Джо Байден висловив підтримку законопроекту.
Дешевше ніж S&P 500
Орієнтиром фондового ринку для цього куточка технологічного сектора є PHLX Semiconductor Index НОМЕР X, який складається з 30 акцій зареєстрованих у США виробників комп’ютерних мікросхем і відповідного виробничого обладнання та відстежується iShares Semiconductor ETF SOXX. Цьогорічна акція для SOXX виглядає потворно в порівнянні з рухом SPDR S&P 500 ETF SPY :
Протягом 500 року ETF iShares Semiconductor впав набагато далі, ніж SPDR S&P 2022 ETF.
Набір фактів
Наведена вище діаграма показує загальну прибутковість за рік до поточної дати з дивідендами, реінвестованими до 26 липня.
Перон сказав, що різке зростання напівпровідників стало результатом «поєднання високих оцінок і, частково, впливу Федерального резерву на економіку» з підвищенням процентних ставок для зниження інфляції.
Коли його запитали про дефіцит чіпів, який вплинув на автомобільну промисловість та інші, він сказав: «Попит може й буде сповільнюватися, враховуючи, що в каналі є багато запасів».
Незважаючи на більшу волатильність групи напівпровідників, протягом тривалого часу вона працює набагато краще, ніж еталон. Ось середньорічна прибутковість:
ETF
Середня прибутковість – 3 роки
Середня прибутковість – 5 роки
Середня прибутковість – 10 роки
Середня прибутковість – 15 роки
iShares напівпровідниковий ETF
22.0%
21.7%
23.8%
13.6%
SPDR S&P 500 ETF Trust
10.8%
11.5%
13.3%
8.8%
Джерело: FactSet
Тепер подивіться на цьогорічну динаміку прогнозного співвідношення ціни та прибутку на основі зважених поточних консенсусних оцінок прибутку за 12 місяців для двох груп:
Після того, як на початку 2022 року торгувався вище за форвардні оцінки прибутку, ніж у SPY, SOXX тепер торгується значно нижче, ніж контрольний показник.
Набір фактів
Наприкінці 2021 року прибуток SOXX перевищував очікуваний прибуток у 21.6 раза, що трохи вище форвардного P/E у 21.3 SPY. Але SOXX зараз торгується за форвардним P/E 14.8, що значно нижче форвардного P/E SPY 16.6.
Ось огляд середнього P/E для двох груп за останні 10 років:
ETF
Поточний форвард P/E
10-річний середній форвардний P/E
Поточна оцінка в середньому за 10 років
Поточна оцінка для SPY
10-річна середня оцінка за SPY
iShares напівпровідниковий ETF
14.78
16.55
89%
89%
98%
SPDR S&P 500 ETF Trust
16.61
16.96
98%
Джерело: FactSet
Напівпровідники як група торгуються з більшим дисконтом до S&P 500, ніж це було типово за останні 10 років.
" Для інвесторів із дво- чи трирічним горизонтом напівпровідники можуть стати хорошим способом розподілу капіталу."
— Метт Перон, директор з досліджень Janus Henderson Investors.
Чи повинні виробники мікросхем торгувати з дисконтом до S&P 500? Ось прогнозовані річні темпи зростання (CAGR) продажів, прибутків і вільного грошового потоку (FCF) на акцію для двох груп до 2024 року:
Очікується, що продажі групи напівпровідників будуть зростати набагато швидше, ніж індекс S&P 500. Проте очікується, що повний еталонний індекс покаже краще зростання прибутків і трохи краще збільшення вільного грошового потоку.
Таким чином, група напівпровідників виглядає неоднозначною, якщо врахувати їхню відносно низьку оцінку в S&P 500 і оцінки зростання обох груп. Давайте заглибимося далі в простір напівпровідників.
Екранування напівпровідникових заготовок
Для широкого перегляду акцій напівпровідників ми почали з індексу SOXX 30, але потім додали компанії в індекс S&P Composite 1500 XX: SP1500 (складається з S&P 500 SPX, індекс S&P 400 Mid Cap MID та індекс S&P Small Cap 600 SML ) у галузевій групі «Напівпровідники та напівпровідникове обладнання» Глобального стандарту промислової класифікації (GICS).
Ми розглянули S&P Composite 1500, оскільки він відсіює нові компанії, які не досягли постійної прибутковості. Standard & Poor's критеріїa для початкового включення до індексу включає позитивний прибуток за останній квартал і за підсумком останніх чотирьох кварталів.
Наша початкова група включала 56 компаній, яку ми звузили до 37, для яких були доступні консенсусні оцінки продажів до 2024 року серед принаймні п’яти аналітиків, опитаних FactSet. Ми використовували оцінки за календарний рік — деякі компанії мають фінансові роки, які не збігаються з календарем.
Ось 15 компаній, які, як очікується, досягнуть найвищого CAGR продажів з 2022 по 2024 рік:
Клацніть на позначки, щоб дізнатись більше про кожну компанію.
Ви також повинні зчитування Докладний путівник Томі Кілгора щодо великої кількості безкоштовної інформації на сторінці пропозицій MarketWatch.
У списку домінують компанії малого та середнього капіталу. Однак сюди також входять такі гіганти галузі, як ASML Holding NV NL: ASML, Корпорація Nvidia NVDA, Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. TSM та Advanced Micro Devices Inc. AMD.
Форвардні співвідношення P/E можуть бути дуже високими для деяких із цих компаній, наприклад WolfSpeed Inc. WOLF, через низькі найближчі очікування прибутку. Здебільшого співвідношення P/E значно знизилося. Яскравим прикладом є Nvidia з прогнозним P/E 28.5 порівняно з 58 наприкінці 2021 року.
Ми не включили CAGR для EPS або FCF для окремих компаній, оскільки низькі або від’ємні цифри на ранніх періодах можуть спотворити цифри зростання або зробити їх неможливими для розрахунку. Отже, ось оцінки прибутку на акцію за календарний рік і прогнозований CAGR прибутку на акцію для групи, якщо такі є:
Акції напівпровідників сильно постраждали, але багато з них готові до швидкого зростання. Ось 15, які, як очікується, будуть світити до 2024 року
У грудні ми склали список улюблених акцій аналітиків напівпровідників на 2022 рік. Це виявилося не дуже добре.
Але після падіння акцій виробників мікросхем група тепер торгує на «нормальному рівні», за словами Метта Перона, директора з досліджень Janus Henderson Investors. Для довгострокових інвесторів це може допомогти побачити, які компанії в секторі, як очікується, розвиватимуться найшвидше протягом наступних двох років.
В інтерв’ю Перон сказав, що однією з причин цьогорічного падіння акцій напівпровідників було те, що у них була хороша, довгострокова перспектива, розтяжна оцінка. «Напівпровідники є циклічними», — сказав він. У своїй ролі Перон та його команда надають консультації багатьом портфельним менеджерам, у тому числі Фонду технологій та інновацій Януса Хендерсона
JATIX.
Один із найбільших гравців Intel Corp.
INTC,
опублікує результати другого кварталу 28 липня після закриття ринку. Ось попередній перегляд.
Цей простір дуже активно працює з Сенатом просто прийняти законопроект це включає 52.7 мільярда доларів субсидій для напівпровідникової промисловості. Законопроект передається до Палати представників, яка може наслідувати його цього тижня. Президент Джо Байден висловив підтримку законопроекту.
Дешевше ніж S&P 500
Орієнтиром фондового ринку для цього куточка технологічного сектора є PHLX Semiconductor Index
НОМЕР X,
який складається з 30 акцій зареєстрованих у США виробників комп’ютерних мікросхем і відповідного виробничого обладнання та відстежується iShares Semiconductor ETF
SOXX.
Цьогорічна акція для SOXX виглядає потворно в порівнянні з рухом SPDR S&P 500 ETF
SPY
:
Протягом 500 року ETF iShares Semiconductor впав набагато далі, ніж SPDR S&P 2022 ETF.
Набір фактів
Наведена вище діаграма показує загальну прибутковість за рік до поточної дати з дивідендами, реінвестованими до 26 липня.
Перон сказав, що різке зростання напівпровідників стало результатом «поєднання високих оцінок і, частково, впливу Федерального резерву на економіку» з підвищенням процентних ставок для зниження інфляції.
Коли його запитали про дефіцит чіпів, який вплинув на автомобільну промисловість та інші, він сказав: «Попит може й буде сповільнюватися, враховуючи, що в каналі є багато запасів».
Незважаючи на більшу волатильність групи напівпровідників, протягом тривалого часу вона працює набагато краще, ніж еталон. Ось середньорічна прибутковість:
Тепер подивіться на цьогорічну динаміку прогнозного співвідношення ціни та прибутку на основі зважених поточних консенсусних оцінок прибутку за 12 місяців для двох груп:
Після того, як на початку 2022 року торгувався вище за форвардні оцінки прибутку, ніж у SPY, SOXX тепер торгується значно нижче, ніж контрольний показник.
Набір фактів
Наприкінці 2021 року прибуток SOXX перевищував очікуваний прибуток у 21.6 раза, що трохи вище форвардного P/E у 21.3 SPY. Але SOXX зараз торгується за форвардним P/E 14.8, що значно нижче форвардного P/E SPY 16.6.
Ось огляд середнього P/E для двох груп за останні 10 років:
Напівпровідники як група торгуються з більшим дисконтом до S&P 500, ніж це було типово за останні 10 років.
" Для інвесторів із дво- чи трирічним горизонтом напівпровідники можуть стати хорошим способом розподілу капіталу."
— Метт Перон, директор з досліджень Janus Henderson Investors.
Чи повинні виробники мікросхем торгувати з дисконтом до S&P 500? Ось прогнозовані річні темпи зростання (CAGR) продажів, прибутків і вільного грошового потоку (FCF) на акцію для двох груп до 2024 року:
Очікується, що продажі групи напівпровідників будуть зростати набагато швидше, ніж індекс S&P 500. Проте очікується, що повний еталонний індекс покаже краще зростання прибутків і трохи краще збільшення вільного грошового потоку.
Таким чином, група напівпровідників виглядає неоднозначною, якщо врахувати їхню відносно низьку оцінку в S&P 500 і оцінки зростання обох груп. Давайте заглибимося далі в простір напівпровідників.
Екранування напівпровідникових заготовок
Для широкого перегляду акцій напівпровідників ми почали з індексу SOXX 30, але потім додали компанії в індекс S&P Composite 1500
XX: SP1500
(складається з S&P 500
SPX,
індекс S&P 400 Mid Cap
MID
та індекс S&P Small Cap 600
SML
) у галузевій групі «Напівпровідники та напівпровідникове обладнання» Глобального стандарту промислової класифікації (GICS).
Ми розглянули S&P Composite 1500, оскільки він відсіює нові компанії, які не досягли постійної прибутковості. Standard & Poor's критеріїa для початкового включення до індексу включає позитивний прибуток за останній квартал і за підсумком останніх чотирьох кварталів.
Наша початкова група включала 56 компаній, яку ми звузили до 37, для яких були доступні консенсусні оцінки продажів до 2024 року серед принаймні п’яти аналітиків, опитаних FactSet. Ми використовували оцінки за календарний рік — деякі компанії мають фінансові роки, які не збігаються з календарем.
Ось 15 компаній, які, як очікується, досягнуть найвищого CAGR продажів з 2022 по 2024 рік:
Клацніть на позначки, щоб дізнатись більше про кожну компанію.
Ви також повинні зчитування Докладний путівник Томі Кілгора щодо великої кількості безкоштовної інформації на сторінці пропозицій MarketWatch.
У списку домінують компанії малого та середнього капіталу. Однак сюди також входять такі гіганти галузі, як ASML Holding NV
NL: ASML,
Корпорація Nvidia
NVDA,
Taiwan Semiconductor Manufacturing Co.
TSM
та Advanced Micro Devices Inc.
AMD.
Форвардні співвідношення P/E можуть бути дуже високими для деяких із цих компаній, наприклад WolfSpeed Inc.
WOLF,
через низькі найближчі очікування прибутку. Здебільшого співвідношення P/E значно знизилося. Яскравим прикладом є Nvidia з прогнозним P/E 28.5 порівняно з 58 наприкінці 2021 року.
Ми не включили CAGR для EPS або FCF для окремих компаній, оскільки низькі або від’ємні цифри на ранніх періодах можуть спотворити цифри зростання або зробити їх неможливими для розрахунку. Отже, ось оцінки прибутку на акцію за календарний рік і прогнозований CAGR прибутку на акцію для групи, якщо такі є:
І оцінки FCF на акцію:
Ось підсумок думок аналітиків, опитаних FactSet:
Джерело: https://www.marketwatch.com/story/semiconductor-stocks-have-been-hit-hard-but-many-are-poised-for-rapid-growth-here-are-15-expected-to- shine-through-2024-11658925146?siteid=yhoof2&yptr=yahoo