Націлювання SEC на програму стекінгу Kraken викликало шок у галузі

Комісія з цінних паперів і бірж звинуватила криптобіржу Kraken у тому, що вона не зареєструвала пропозицію та продаж її «Програма розміщення криптоактивів як послуги» сигналізує про нову агресивну позицію регулятора ринків щодо ключового потоку доходу для бірж. 

У четвер у другій половині дня Kraken домовився з агентством, завершивши свою програму ставок і погодившись виплатити 30 мільйонів доларів у вигляді відшкодування коштів, відсотків за попередні рішення та цивільних санкцій. Але цей крок, ймовірно, сигналізує про додаткові головні болі для криптокомпаній у США, оскільки SEC планує продовжити боротьбу з пропозицією пасивного інвестування після того, як кілька гучних провалів призвели до того, що клієнти в суді вимагають пенні за долар — або сатоші за біткойн. 

Зворотний удар промисловості

Угода відбулася через день після того, як генеральний директор Coinbase Браян Армстронг написав у Twitter, що чув «чутки про те, що SEC хоче позбутися криптовалютних ставок у США для роздрібних клієнтів». Coinbase має власну програму стекінгу. 

Новини в четвер не вплинули на програму стекінгу Coinbase, заявив головний юридичний директор Coinbase Пол Грюол. Kraken пропонував дохідний продукт, сказав Гревал, захищаючи послуги стекінгу Coinbase як «фундаментально різні», а не цінні папери. 

«Наприклад, винагорода наших клієнтів залежить від винагороди, яку виплачує протокол, і комісійних, які ми розкриваємо», — сказав Грюол The Block. «RuУточнення цих відмінностей забезпечить справжню ясність споживачам, інвесторам та галузі. 

Аарон Каплан, засновник і співдиректор Prometheum, Inc., фінтех-компанії, назвав цю новину в четвер «поганий знак для «стейкінгу як послуги», який зараз пропонується в Сполучених Штатах». 

«Схоже, що стейкинг як послуга є регульованою фінансовою діяльністю, і що посередники, які надають такі послуги, повинні реєструватися відповідно до федеральних законів про цінні папери», — сказав Каплан.  

«Валідатори не є фінансовими посередниками; вони надають технологічні, а не фінансові послуги», – сказала Елісон Мангієро, виконавчий директор промислової групи Proof of Stake Alliance.

Крістін Сміт, генеральний директор Blockchain Association, галузевої правозахисної групи, також висловилася, критикуючи агентство за його «регулювання через примусове виконання». 

«Стейкінг є важливою частиною крипто-екосистеми, що дозволяє окремим особам брати участь у децентралізованих мережах і дає інвесторам більше можливостей для отримання пасивного доходу», — сказала Крістін Сміт, генеральний директор Blockchain Association.  

Сміт сказав, що угода є «ще одним прикладом», який підкреслює необхідність прийняття Конгресом законодавства.

Конгресмен Том Еммер, штат Міннесота, один із найбільш активних прихильників цифрових активів у Конгресі, попередньо розповів про ймовірну реакцію інших прихильників галузі на Капітолійському пагорбі. 

“@GaryGensler's Стратегія регулятивного чистилища найбільше шкодить звичайним американцям — залишаючи їх у пилу, тоді як ці можливості доступні за кордоном», — твітнув Еммер.  

Стейкінг, але не Proof-of-Stake

Хоча у Генслера є піднімав питання щодо того, чи може proof-of-stake виглядати як звичайне підприємство, яке вимагатиме реєстрації токенів як цінних паперів, експерти вважали метод консенсусу, на який покладаються Ethereum та інші проекти, безпечним, принаймні на даний момент. 

Але думки розійшлися щодо того, чи може це ширше поставити під сумнів програми біржових ставок. 

Дії SEC не є не засудження великого судового наказу», – сказав Закарі Феллон, партнер юридичної фірми Ketsal і колишній юрист SEC. «Це регулятивне засудження саме програми стекінгу Kraken».

Дженніфер Шульп, директора відділу досліджень фінансового регулювання в Інституті Катона, вважав, що ця дія каламутить воду для інших компаній, які пропонують власні програми ставок. 

«Поодинокі примусові дії, подібні до тих, які SEC подала проти Kraken, погано замінюють надання вказівок щодо того, які характеристики програми спричинять регулювання законами про цінні папери», — сказав Шульп, який є директором з досліджень фінансового регулювання в лібертаріанський аналітичний центр. 

Агнес Гембіл Вест, запрошений старший науковий співробітник Mercatus Center, також не була вражена SEC.  

«Найбільша втрата полягає в тому, що американські криптобізнеси змушені закриватися або переміщатися в офшори, а не працювати відповідно до вимог у США або знаходити ринкові рішення, які пом’якшують потенційну шкоду для інвесторів, що є величезною втратою для американських інновацій та конкуренції", - сказала вона.  

Вона також зазначила, що штраф у 30 мільйонів доларів був а «кинь у відро для Кракена». 

Вплив на ринки 

Незважаючи на заяву Грюала, що програма Coinbase не вплине на це, акції впали більш ніж на 14% до рівня нижче 60 доларів на момент закриття ринку в четвер. Coinbase повідомила про майже 63 мільйони доларів доходу від «винагород за блокчейн» у третьому кварталі 2022 року. 

 «Тепер інвестори повинні почати ціноутворення з можливістю того, що ця вертикаль майбутнього доходу буде видалена, якщо регулювання стане достатньо жорстким, щоб припинити роботу продукту», сказав Джон Тодаро, аналітик компанії Needham Co. «Хоча дохід від стекінгу все ще є відносно невеликим, у цій галузі існує високий потенціал зростання», — написав Тодаро в сьогоднішній примітці.  

Інвестиційний банк оцінив сотні мільйонів доходів у всій галузі від програм, пов’язаних зі стейкінгом. 

З додатковими репортажами Френка Чапарро, Адама Моргана Маккарті, Стефані Мюррей і Джеремі Нейшна. 

© 2023 The Block Crypto, Inc. Всі права захищені. Ця стаття надана лише в інформаційних цілях. Він не пропонується або не може використовуватися як юридична, податкова, інвестиційна, фінансова чи інша порада.