Дохідність SEC проти 12-місячної прибутковості: чому SEC краща

«Привіт, Бретт. Яка погода там у Каліфорнії?»

Я зазвичай відповідаю «тепло і сонячно». просто. Дає запитувачу те, що він очікує, і тримає приємні слова.

Якби я був фанатом світських балачок, у мене б виникла спокуса заплутаної та надто докладної відповіді. Подобається це:

"Погода? Що ж, у Сакраменто рано вранці 27 лютого температура досягла 24 градусів. А 116 вересня ми готували при екстремальних 6 градусах. Це були цілих 12 місяців!»

Дванадцять місяців? Кого хвилює 12 місяців? Добре, фонди облігацій роблять.

Минулого тижня, ми виділили iShares 20 + рік казначейських зобов'язань ETF (TLT): «Він (TLT) може похвалитися прибутковістю 4.1% і має серйозний потенціал зростання».

Якщо ви купили це тоді, чудова робота -TLT піднявся на 3.9% наступного дня. (Це добре для смішного 200%+ річного прибутку.)

Догори? Перевірте. І навіть після попу TLT є як і раніше сплачуючи 4.1%.

Зверніть увагу, що на багатьох веб-сайтах буде вказано, що TLT платить лише 2.6%. Це надто детальна і не надто корисна версія звіту про погоду щодо прибутковості цього фонду.

Так, над Минуле 12 місяців, TLT має сплачено 2.6%. Але мислителів другого рівня байдуже до того, що сталося. Нас хвилює зараз і те, що попереду.

Нещодавно (за останні 30 днів) TLT збільшив дивіденди на 4.1%. це це те, що ми купуємо — фонд, який, швидше за все, заплатить 4.1% наперед наступний 12 місяців, а не останні 12.

Як ми це знайдемо? «Прибуток SEC» відображає відсотки, зароблені фондом, мінус витрати, за останні 30 днів. Це більш справедливий і точніший розрахунок поточної та майбутньої прибутковості, ніж кінцевий дванадцятимісячний (TTM) дохід.

За допомогою розрахунку SEC ми переключаємося з заднього боку автомобільного дзеркала на дорогу попереду. Скільки, швидше за все, заплатить TLT наступний 12 місяців? Вихід SEC: 4.1%.

Один із найпопулярніших запитів на отримання від моїх доньок — це дозволити одному з їхніх м’яких тварин («стуффі») відвезти нас додому. Наш задушливий гостьовий водій буде дивитися на все навколо, крім дороги попереду, а діти сміються і кричать: «Дивіться на дорогу!»

Дивлення заднім ходом чудово підходить для сміху, але не для покупки облігацій. Не будь таким дурним.

Тепер чому нас раптом хвилює прибутковість SEC порівняно з прибутковістю TTM? Тому що ми купуємо облігації, щоб скористатися перевагами a відскок у фіксованому доході.

М’яко кажучи, для облігацій був поганий рік. Але надія є на шляху, оскільки врожайність починає досягати максимуму.

Я не впевнений, що причина є приводом для радості. Федеральна резервна система планує рецесію, щоб приборкати інфляцію. Спад є бичачим за тривалість (скільки довго до «закінчення» облігації — погашення емітентом), оскільки ставки падають. Що підвищує ціни на облігації.

Оскільки ми йдемо до уповільнення, ми не хочемо просто купувати будь-який стара зв'язок. У центрі уваги буде кредитна якість. Чорт, минулого тижня ми бачили криптообмін вибухнути. У найближчі місяці буде ще більше речей.

Отже, ми хочемо мати лише найбезпечніший папір. TLT відповідає вимогам, оскільки володіє казначейськими облігаціями США, забезпеченими повною вірою, кредитом і друкарня Америки.

Знову ж таки, для вас контраріанці забивають правильно, TLT приносить 4.1% (SEC). Чи не 2.6% (хибний розрахунок TTM, який ви бачите всюди, крім тут).

Команда Корпоративні облігації iBoxx $ інвестиційного рівня ETF (LQD) є ще одним хорошим фондом для повернення облігацій. Фонд має корпоративний кредит інвестиційного рівня. Його зв’язки надійні.

Загалом ми рідко купуємо ETF-облігації (надаємо перевагу CEF-ам). Але коли ми це робимо, ми збираємо вишню угод. І LQD готовий до зростання, оскільки облігації виходять з ладу.

Знову ж таки, продуктивність LQD краща, ніж здається. Комп’ютери кажуть 3.2%, але не обманюйте себе. Фонду Прибутковість SEC становить фантастичні 5.7%.

Знову ж таки, кредитний ризик не є великою проблемою для LQD. Вона володіє облігаціями інвестиційного рівня, папером найвищої якості на планеті.

LQD ніколи дає стільки. Не обманюйте себе неправильним прогнозом погоди! На інших сайтах сказано, що фонд платить лише 3.2%, але це дохідність TTM. Згідно з розрахунками SEC, LQD дає фантастичні 5.7%.

Бретт Оуенс - головний стратег з інвестицій Контраріантський світогляд. Для отримання більш чудових ідей щодо доходу отримайте безкоштовну копію його останнього спеціального звіту: Ваш портфель дострокового виходу на пенсію: величезні дивіденди — щомісяця — назавжди.

Розкриття інформації: немає