Саудівська Аравія збільшує пропозицію — то чому ж компанія тримає ціни на нафту?

Ціна на нафту майже не зрушилася з тих пір, як Саудівська Аравія і союзні виробники погодилися почати качати швидше. Контракт на нафту Brent на серпневу поставку встановився на рівні 119.51 долара за барель у понеділок, що вище, ніж до знаменної зустрічі групи ОПЕК+ у минулий четвер. Коли Саудівська Аравія, так званий центральний банк нафти, не може зупинити мітинг, що відбувається?

Що обіцяла ОПЕК+ — і чому саме зараз?

Після місяців тиску Білого дому Ер-Ріяд поступився і погодився з іншими виробниками ОПЕК+ для прискорення виробництва. Рішення передбачає збільшення пропозиції, вже запланованого групою на вересень до липня та серпня, коли щомісячне збільшення становитиме близько 650,000 XNUMX барелів на день.

Підвищення було спробою придушити мітинг на нафтовому ринку, який загрожує глобальному економічному зростанню та підштовхнув ціни на бензин у США до історичних максимумів, що спричинило політичну проблему для президента Джо Байдена лише за кілька місяців до проміжних виборів до Конгресу. Аналітики та чиновник, причетний до дипломатії, заявили про угоду вказав на відлигу між Саудівською Аравією та Білим домом Байдена.

Чому ціни на нафту все одно зростають?

Обсяги можуть принести менше нових нафту ніж передбачає заголовок. Із загального обсягу 432,000 2.6 б/д додаткової нафти вже було заплановано на кожен місяць, і, таким чином, ціна була на ринку. За даними S&P Global, багато менших країн-членів ОПЕК+ також не змогли виконати нижчі квоти на видобуток, що залишило групу приблизно на 3 млн баррелів на добу нижче її передбачуваного видобутку, що становить майже XNUMX відсотки світового попиту на нафту.

Загалом, консалтингова компанія Rapidan Energy Group вважає, що ОПЕК+ вдасться збільшити видобуток лише на 355,000 XNUMX б/д протягом наступних двох місяців.

Ця сума невелика в порівнянні з 3 мільйонами б/д поставок нафти, які, за словами Міжнародного енергетичного агентства, можуть бути втрачені через Росія у другому півріччі в міру посилення санкцій.

«Це повна позиція щодо нафтової політики Саудівської Аравії, але це не сильно змінює», - сказав Боб Макнеллі, глава Rapidan і колишній радник Білого дому в адміністрації Джорджа Буша-молодшого. «Навряд чи це повернення до старої фундаментальної угоди про стабільність нафти в обмін на безпеку [між Саудівською Аравією та США], але це значущий символічний крок».

Чи можуть інші виробники нафти — або споживачі — допомогти стримати мітинг?

США хотіли більше від ОПЕК+, оскільки зростання пропозиції від інших виробників також було слабким, особливо в Техасі. Американські постачальники сланцевого сланцю, чия галопуюча видобуток допомогла тримати ціни на нафту під контролем в останні роки, як і раніше не бажають прискорювати буріння нових свердловин. Натомість вони наливають своє несподіваний прибуток від вищих цін на дивіденди та викуп акцій.

Зусилля США заохочувати експорт сирої нафти з нафтового сектору Венесуели, підданого санкціям, поки що не дали результату. Нова ядерна угода з Іраном, яка дозволить повернути його нафту на ринок, залишається далекою. Прохання про більше канадської нафти було б політично підступним для Байдена, враховуючи його рішення скасувати дозвіл на спірний нафтопровод Keystone XL. У будь-якому випадку нові поставки з будь-якої з цих країн тривали б місяці.

Тим часом рішення Саудівської Аравії прискорити збільшення пропозиції ще більше розширить вільні потужності ОПЕК — фактор, який був в основі минулих мітингів. Вже зараз цей буфер аварійного постачання знизився до «історично низьких» 2 млн баррелів на добу, зазначив Morgan Stanley.

У той же час споживання продовжує зростати, і коли економіка Китаю відновиться після блокування Covid-19, вона може зрости ще вище. ОПЕК вважає, що цього року світ споживатиме 100.3 млн баррелів на добу проти 97 млн ​​баррелів на добу в 2021 році.

Оскільки американський літній автомобільний сезон починається, попит з боку автомобілістів залишається високим, незважаючи на 60-відсоткове зростання цін на бензин за минулий рік. І коли американці не споживають паливо, нафтопереробники експортують його на глобальний ринок, який також пересохлий — і стурбований впливом санкцій на Росію, найбільшого в світі експортера нафтопродуктів.

На тлі обмежених поставок і високого споживчого попиту на нафту дехто називає початком «суперциклу» цін на сировину, оскільки роки недостатнього інвестування в нові пропозиції зустрічаються зі сплеском нового споживання з економік, які переживають пандемію. -епоха стимулюючих грошей.

JPMorgan називає це «постійним дефіцитом екзаджуля», який триватиме до кінця десятиліття. Для порівняння, невелике збільшення пропозиції від ОПЕК+ може бути недостатнім, щоб зупинити цей імпульс.

Що ще може зробити уряд США?

Хоча МЕА запропонувала споживачам план із 10 пунктів щодо скорочення споживання нафти, Білий дім пропустив таке повідомлення про збереження. Натомість вона відкрила крани зі свого аварійного запасу нафти, докоряла нафтовим компаніям через ймовірне підвищення цін і послабила деякі правила щодо забруднення повітря. Говорили про призупинення федерального податку на паливо. Усе це покликане знизити ціни на паливо, щоб захистити споживачів від нафтового ралі — кроків, які могли б стимулювати, а не обмежувати попит на паливо.

Цінова лихоманка, ймовірно, зникне лише тоді, коли попит почне падати. Проте, незважаючи на зростання цін на нафту більш ніж на 500% протягом останніх двох років, ціни на нафту залишаються нижче свого історичного піку 2008 року в реальному і номінальному вираженні, що свідчить про те, що вони можуть піднятися ще вище, вважають аналітики.

«Ми підозрюємо, що ціни на нафту шукають рівень, на якому починається ерозія попиту», — пишуть аналітики Morgan Stanley, додавши, що в разі оптимізму нафта може піднятися до 150 доларів за барель у третьому кварталі.

Більш різкий спосіб згасання зростання цін здається все більш правдоподібним і тривожним: рецесія, яка звужує світову економіку, а разом з нею і жагу до нафти.