(Bloomberg) — Росія прагне самостійно вийти з економічної кризи, яка загрожувала спричинити найглибшу рецесію за більш ніж два десятиліття правління президента Володимира Путіна.
Найбільш читане з Bloomberg
Бурхливий експорт товарів спрямовував капітал до скарбниць уряду та компаній, сприяючи зростанню інвестицій у бізнес, який не був прецедентом під час попередніх економічних спадів і виявився вирішальним для активізації військових зусиль протягом року після вторгнення в Україну.
Великі й малі компанії витрачали гроші на заміну іноземного обладнання та програмного забезпечення або спрямовували гроші на створення нових ланцюгів постачання для виходу на альтернативні ринки. Зіштовхнувшись із початковими прогнозами щодо скорочення капітальних витрат до 20%, у 6 році Росія натомість зросла на 2022%, згідно з даними Bloomberg Economics.
Але подібно до того, як жорсткіші обмеження на експорт перешкоджають надходженню Кремля, майбутнє також набагато небезпечніше для інвестицій. Незважаючи на те, що центральний банк і Міністерство економіки Росії очікують періоду стабільності або лише незначного спаду, Bloomberg Economics прогнозує, що інвестиції в основний капітал скоротяться на 5% у 2023 році — це серйозне гальмування для економіки, яка, як очікується, скоротиться на 1.5%.
За словами Ольги Бєлєнької, економіста Фінаму в Москві, зменшення корпоративних прибутків і тиск санкцій призупинять імпульс і посилять невизначеність, яка, ймовірно, призведе до падіння витрат, хоча й меншого масштабу, ніж у першому прогнозі на 2022 рік.
«Схоже, що інвестиції, підтримані урядом і державними корпораціями, можуть зрости, але інвестиції приватного сектора скоротяться», – сказала вона.
Інвестуйте, щоб вижити
Стійкість минулого року була питанням виживання для компаній, яким тепер потрібно було витримати те, що центральний банк називає «структурною трансформацією» економіки, яка перебуває в облозі санкцій. У Банку Росії заявили, що переважна більшість підприємств або збільшили інвестиції, або залишили їх без змін у 2022 році.
Це допомагає пояснити, чому виробництво скоротилося лише на 2%, що значно менше економічного колапсу, прогнозованого одразу після вторгнення наприкінці лютого.
Що говорить Bloomberg Economics ...
«Рецесія в Росії не схожа на жодну з попередніх. Під час типового спаду приватні інвестиції зазнають найбільшого удару, тоді як споживання домашніх господарств зменшується менше. Не цього разу. За нашими оцінками, ця аномалія зникне в 2023 році, оскільки висока невизначеність і ризики ведення бізнесу в Росії знижують інвестиції».
—Олександр Ісаков, російський економіст. Щоб дізнатися більше, натисніть тут
Коли Росія намагалася впоратися з дефіцитом, спричиненим санкціями, виникли нові приватні підприємства, багато з яких підтримувалися державними позиками чи субсидіями.
У Псковській області на заході Росії очікується завод, який буде випускати промислові батареї, щоб допомогти замінити імпорт. Запущене в Чувашії на Волзі хімічне підприємство планує виробляти перекис водню в обсягах, які повинні повністю задовольнити внутрішні потреби. Під Москвою почали випускати гідравлічне обладнання та ліки.
Марія Романовська є серед підприємців, які зараз чекають на державну підтримку після того, як минулого року вклала власні гроші у заснування виробника косметики після відпливу західних брендів. Вона звернулася до уряду з проханням про фінансування, плануючи інвестувати в будівництво виробничих потужностей і перейти від контрактного виробництва на розробку власної повністю напівавтоматичної виробничої лінії.
«На це були виділені гігантські гроші», – сказала вона. «Ми мали право на дві програми держпідтримки, а подали на одну».
Зникнення багатьох імпортних товарів стало однією з причин, що спотворюють економіку Росії під час війни, спонукаючи зростання, засноване на менш складних технологіях, до того, що центральний банк назвав «зворотною індустріалізацією».
І гроші, які уряд і компанії зараз вливають в економіку, також відображають нагальність розвитку нової інфраструктури для торгівлі після того, як Росії фактично довелося відмовитися від шляхів до західних ринків, будівництво яких колись коштувало сотні мільярдів доларів.
Відхід від традиційних російських споживачів означав, що таким газовим гігантам, як ПАТ «Газпром», довелося подвоїти свою інвестиційну програму з планом збільшити капітальні витрати до рекорду в 2023 році для фінансування переорієнтації експорту на схід.
Інвестиційна справа
«Ця тенденція повинна підтримувати інвестиції в основний капітал у найближчі роки», — сказала Тетяна Орлова з Oxford Economics.
Подібне обґрунтування спонукало виробників нафти витрачати на транспортну інфраструктуру та танкери. Скориставшись величезними надходженнями від високих цін на сировину, гірничодобувний сектор став найбільшим рушієм інвестицій минулого року.
ПАТ «Северсталь», один з найбільших виробників сталі в Росії, залишив капітальні витрати майже незмінними та переключив інвестиції з проектів, які були під загрозою збоїв у постачанні обладнання або обмежень на експорт.
Цього року «Северсталь» також розробляє вітчизняні інформаційні технології для використання в металургійній промисловості та суміжних галузях. Державні кредитори, такі як ВТБ Банк і Россельхозбанк, також інвестують у заміну іноземного програмного забезпечення місцевими рішеннями.
Велика кількість готівки означає, що капітал стає доступним для секторів, які давно прагнуть інвестицій. Лише державна програма пільгового кредитування передбачає надання малому та середньому бізнесу близько 300 млрд рублів ($4.3 млрд).
Що далі
Однак витрати на економічну ізоляцію з часом лише зростатимуть, і цілком ймовірно, що Росія обмінює самозабезпечення на дорожчу продукцію гіршої якості.
І для більшості компаній зараз більше уваги приділяється виживанню, ніж розвитку. Опитування Банку Росії показало, що серед малого і середнього бізнесу лише кожна четверта фірма готується до подальшого збільшення капітальних витрат. Для великих компаній на це готова третина.
Тим не менш, для багатьох компаній вибір поки що зробити.
Сергій Янчуков, чия група Mangazeya охоплює бізнес від видобутку корисних копалин до розробки нерухомості, каже, що її плани витрат залишаються на плані.
Протягом минулого року команда, яка відповідає за золотий підрозділ, збиралася кілька разів, щоб обговорити майбутні ризики та сценарії. За його словами, їхній висновок полягав у тому, що «необхідно рухатися вперед» і інвестувати в майбутнє.
«Важкі часи пройдуть, а проекти залишаться — вони довгострокові, тому ми нічого не зупиняємо», — сказав він.
Найбільш читане з Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Джерело: https://finance.yahoo.com/news/russia-survived-sanctions-investing-never-050000058.html