(Bloomberg) — Рішення вимальовується для фондових інвесторів усюди. Сидіть тихо і моліться про свої дурні склади удачі, або візьміть гроші та біжіть на випадок, якщо безглуздий літній сезон поступиться місцем краху 22-го.
Найбільш читане з Bloomberg
Для тих, хто ще довго, п'ятниця принесла холодні новини. Значні падіння індексів S&P 500 і Nasdaq 100. Звалище мемів. Дані торговельних центрів Уолл-стріт показують, що хедж-фонди знову підійшли до своїх шортів — і що ці шорти приносять гроші. Кошик, що відстежує ведмежі спекулянти, впав більш ніж на 6%, що призвело до максимального тижневого падіння з моменту краху в березні 2020 року.
Тиск, щоб з’ясувати це якнайшвидше, є високим після того, як підйом 7 трильйонів доларів спалахнув у розпал найжорсткішої кампанії Федерального резерву з підвищення ставок за покоління. Вагомими аргументами на користь ставки на акції є надійні прибутки та моделі графіків, які свідчать про те, що зростання може бути тривалим, у тому числі S&P 500 стирає половину своїх втрат на ведмежому ринку, подвиг із неймовірним успіхом. Менш обнадійливим є те, що вересень є найгіршим місяцем для акцій, що ФРС може хотіти, щоб підйом пішов, і що ніхто не може сказати, чи вдасться уникнути рецесії.
Вибір також є свого роду референдумом щодо того, наскільки серйозно сприймати поточний високий поріг болю для інвесторів. Хоча історія показує, що осінь Північної півкулі – це час, коли багато зростання вмирає, історія ніколи не стикалася з роздрібними денними трейдерами, які здатні підвищити зростання майже неплатоспроможних акцій або підштовхнути індекс S&P 500 на 9% за місяць, коли ФРС посилює жорсткість. Старі реалії стикаються з новою тактикою. Щось мабуть доведеться віддавати.
«Я очікую, що вересень буде нестабільним», — сказав Пітер Чир, керівник відділу макростратегії Academy Securities. «Хороша новина полягає в тому, що торгові центри будуть повністю укомплектовані, і ми можемо побачити більше ліквідності на ринках, але погана новина полягає в тому, що будь-які неправильні ціни можуть бути швидко «виправлені».
За словами Сема Стовалла, головного інвестиційного стратега CFRA, вересень не тільки місяць із найгіршим середнім показником S&P 500, це також єдиний місяць, де акції падають частіше, ніж зростають. Відповідно до даних, зібраних Yardeni Research, індекс знизився в середньому на 1% протягом місяця. Лише два інших — лютий і травень — мають тенденцію до негативних результатів, і жоден із них не такий бурхливий, як вересень.
Тим не менш, інфляція не була такою високою десятиліттями, і це робить поточний цикл іншим, сказав Алекс Чалофф, співголова відділу інвестиційних стратегій Bernstein Private Wealth Management.
«Я не думаю, що ми можемо сказати: «Ну, падіння завжди важке». Сьогодні це менш актуально», – сказав він. «Якщо ми отримаємо продовження нижчих показників інфляції, якщо ми матимемо пристойний звіт про робочі місця щодо чистих нових доданих місць і матимемо деяке зростання заробітної плати — але недостатньо людей вважають, що це спричинить інфляцію — це ідеальний рецепт для осіннього зростання. »
Тим часом, за словами Крістіни Хупер, головного стратега глобального ринку Invesco, цього року принципи сезонності не витримали. Ефективність із травня не така катастрофічна, як це могло передвіщати прислів’я «Продай у травні та йди геть».
«Я не впевнена, що цей рік відповідатиме історичним моделям», — сказала вона в інтерв’ю в штаб-квартирі Bloomberg у Нью-Йорку. «Тепер я не очікую великих успіхів цієї осені, але я вважаю, що нинішнє зростання фондового ринку, ймовірно, збережеться, і ми можемо побачити кінець року трохи вище, ніж зараз».
Підвищившись майже на 12% з кінця червня, індекс S&P 500 почав найкращий третій квартал з 1932 року. І хоча цього тижня він впав на 1.2% — це перший тиждень нижче за п’ять — за місяць він зріс на 2.4%, тож далеко.
Чир каже, що великим фактором волатильності стане засідання ФРС наступного місяця. Звіти про споживчі ціни, а також дані про робочі місця за серпень, які будуть представлені раніше, можуть допомогти сформувати очікування ринку напередодні цього рішення. Політики також прямують до Джексон-Хоул, Вайомінг, наприкінці місяця на щорічну політичну зустріч.
Інвестори ігнорували дедалі гостріші попередження офіційних осіб ФРС, які підкреслювали, що вони ще далекі від підвищення ставок. Президент ФРС Сан-Франциско Мері Дейлі заявила цього тижня, що центральний банк повинен підвищити процентні ставки «трохи» вище 3% до кінця року, відкидаючи ставки інвесторів, що чиновники потім змінять курс.
«Я очікую, що ФРС зіграє велику роль, якщо ми втратимо свідомість у вересні», — сказав Майк Бейлі, директор з досліджень FBB Capital Partners. «До середини жовтня не буде прибутків, тому до цього часу інфляція та дії ФРС будуть у центрі уваги».
Ведмежі трейдери, розгромлені підйомом у липні-серпні, знову подають ознаки життя. А хедж-фонди, які запозичували акції, щоб зробити ставку на подальше падіння, цього тижня або перестали покривати, або почали перезавантажувати короткі позиції, показують окремі дані основних брокерів JPMorgan Chase & Co. і Goldman Sachs Group Inc.
У вересні також багато портфельних менеджерів повертаються з літніх відпусток. «Вони повертаються з відпустки і хочуть змінити позицію», — сказав в інтерв’ю Чжівей Рен, портфельний менеджер Penn Mutual Asset Management. «І репозиціонування портфелів матиме великі потоки купівлі-продажу».
Найбільш читане з Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Джерело: https://finance.yahoo.com/news/rowdy-summer-stock-bulls-catching-201108864.html