(Bloomberg) — Чилі, найбільша економіка Латинської Америки протягом більшої частини 50 років і улюбленець Уолл-стріт, у багатьох відношеннях стикається з моментом існування.
Найбільш читане з Bloomberg
Його структура, натхненна Мілтоном Фрідманом, поки що залишається недоторканою. Але практично скрізь, куди не поглянь, колись священні стовпи вільної ринкової системи країни — від приватних пенсій і охорони здоров’я до розмірів податків, які оподатковує великий бізнес — піддаються нападам після обрання найбільш лівого лідера за десятиліття.
Це справило жахливий вплив на тутешній заможний клас.
З третього поверху великої скляної будівлі в зеленому районі Сантьяго Ель-Гольф Хуан Ігнасіо Корреа, партнер багатоквартирного офісу Avante, згадав, як багато його клієнтів зберігали до 70% своїх статків у місцевих активах і лише 30% за кордоном, рівень, нечуваний в іншому регіоні, і ознака довіри до економічної моделі країни. «Сьогодні все з точністю до навпаки», — сказав Корреа. «Є страх перед тим, що тут відбувається».
Зміна настроїв настільки раптова, що, якщо її не зупинити, Чилі ризикує стати лише ще однією проблемною країною для інвестицій у Латинську Америку, схожою на Бразилію, Мексику чи Колумбію, якщо не зовсім ізгоєм ринку, таким як Аргентина та Венесуела. З тих пір, як мільйони чилійців вийшли на вулиці в 2019 році, щоб протестувати проти нерівності — одного з найяскравіших недоліків нинішньої системи — і вимагати змін у політиці вільного ринку, інвестори вивели з країни понад 50 мільярдів доларів, за даними центрального центру. банківські дані до вересня. Це приблизно одна шоста річного економічного виробництва Чилі.
Поки президент Габріель Борік намагається, за його словами, «перерозподілити багатство, яке виробляють чилійці», гроші продовжують витікати, хоча й повільніше, ніж раніше. Оскільки країна зіткнулася з безпрецедентним поєднанням економічних, соціальних і політичних потрясінь, спостерігачі в Чилі кажуть, що втеча капіталу значно обмежить здатність країни залишатися домінуючою економічною силою в регіоні, яким вона колись була.
«Нова реальність, у якій інвестори, родини та компанії бачать, що ризики вищі, що економіка є вразливою, а політичний сценарій безладним», назавжди руйнує перевагу Чилі щодо житла, сказав Серхіо Леманн, головний економіст Banco de Credito e Inversiones. Це «приведе до зниження рівня інвестицій і, отже, до нижчих темпів довгострокового зростання».
Представник міністерства фінансів Чилі відмовився від коментарів.
Правда, здатність Боріча просувати свою популістську програму зазнала удару в останні місяці, оскільки його громадський рейтинг впав до рекордно низького рівня, а критика зростає через зростання злочинності та прискорення інфляції.
Але для вищого класу Чилі це мало комфорту. Побоювання полягає не в тому, що Борич просто погнаться за їхнім багатством, а ще більше в тому, що його політика вплине на економіку, яка, за прогнозами центрального банку, може скоротитися на 1.75% цього року.
Це різко контрастує з так званим «чилійським дивом», яке Фрідман описав як швидке економічне зростання країни після того, як вона повернулася до політики відкритого ринку, включаючи дерегуляцію та приватизацію в 1970-х і 1980-х роках за диктатора Августо Піночета. Цей підхід пережив лідерів і партії всіх політичних ухилів після того, як нація повернулася до демократії в 1990-х роках.
Але це також допомогло розпалити величезну нерівність і, нещодавно, розпалити соціальні заворушення. Незважаючи на роки стабільного економічного зростання, країна має один із найбільших розривів між багатими та бідними серед 38 країн Організації економічного співробітництва та розвитку.
Останніми місяцями багато найбільших чилійських компаній також почали скорочувати свою зовнішню присутність.
Empresa Nacional de Telecomunicaciones минулого року продала свої оптоволоконні активи групі, включно з KKR & Co., а постачальник електроенергії Enel Chile продала свої лінії електропередач підрозділу Пенсійного плану вчителів Онтаріо Канади та Alberta Investment Management Corp. і SM Saam. , одиниця конгломерату сім’ї мільярдера Луксич, Quinenco, продала портові та логістичні активи на 1 мільярд доларів Hapag-Lloyd.
Оскільки гроші від продажу активів надходять, акціонери та керівники виявляють невеликий інтерес до реінвестування. Згідно з даними Dolphin Markets, компанії в чилійському індексі IGPA, який складається з 57 членів, виплатили рекордні 10.9 трлн песо (13.2 млрд дол. США) у вигляді дивідендів у 2021 році та ще 10.6 трлн песо в 2022 році, що більш ніж удвічі більше, ніж за попередні два роки.
Відсутність нових інвестицій погіршує довгострокові перспективи країни.
Центральний банк Чилі знизив свій прогноз тенденції зростання на наступне десятиліття до 2.1% з 2.8% у грудні. Він також підвищив свій прогноз щодо нейтральної процентної ставки в країні до 3.75% з 3.5%.
«Чилі зазнає значної втрати конкурентоспроможності», — сказав Гонсало Трехос, керівник відділу стратегії приватного банкіра Quest Capital. «Це означає, що речі, які зараз виглядають дешево, можуть залишатися дешевими дуже довго».
Повільне повернення
Проте дехто каже, що є підстави для оптимізму.
Чилійці у вересні переважною більшістю відкинули нову конституцію, яку підтримав Боріч, яка, на думку критиків, обмежила б інвестиції та зростання, послабила суттєву систему стримувань і противаг влади та призвела до різкого зростання бюджетних витрат.
«Через неприйняття нової конституції та інших процесів, які були модеровані, ми спостерігали повільне повернення грошей до Чилі, особливо для деяких можливостей на місцевому ринку фіксованого доходу», — сказав Гонсало Кордова, генеральний менеджер з управління капіталом. у LarrainVial.
Інші, як-от Корреа з Avante, стверджують, що мало що свідчить про те, що інвестори найближчим часом повернуться на внутрішні ринки значною мірою.
«Більшість інвесторів, які вивели капітал із Чилі, ніколи не повернуть його», — сказав Корреа. «Як тоді відновити економіку? З новим місцевим багатством. Нові багатії. І це займе дуже багато часу».
– За сприяння Даніеля Канселя.
Найбільш читане з Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Джерело: https://finance.yahoo.com/news/rich-investors-pull-chile-leaving-130000584.html