Очікувана рецесія роздрібної торгівлі підживлена ​​інфляцією з насінням стагнації

Поки всі очікують опублікування індексу споживчих цін (CPI) у вівторок, 12 квітня, ті, хто слідкує за роздрібними американськими гірками, зациклені на поїзді, що повільно піднімається на пагорб, а керівники роздрібної торгівлі замислюються про наступну криву та нижню частину провалу. Підставка може (а може і ні) бути змодельована за зразком циклону на Коні-Айленді, але поїздка та гострі відчуття безумовно вирізані з одного шматка тканини.

Роберт Фрост зробив це, коли написав: «Одні кажуть, що світ закінчиться у вогні, інші кажуть, що в льоду. З того, що я скуштував від бажання, я дотримуюся тих, хто віддає перевагу вогню». У контексті Frost роздрібна торгівля точно не знає, як будуть працювати їхні споживачі, оскільки вони стикаються з шквалом різкого зростання цін. 2022 рік буде вогонь чи лід? Можливо, прогностичні індекси (наприклад, CPI) розкажуть історію.

Федеральна резервна система (ФРС) вважає за краще дивитися на індекс особистих споживчих витрат (PCE) для орієнтирів щодо інфляції, і ці нещодавно опубліковані цифри були катастрофічними. Наступний поштовх настає як індекс споживчих цін (CPI) випущено, і це навряд чи буде привабливим. ІСЦ вимірює власні витрати, тоді як PCE вимірює зміну товарів і послуг. Останній звіт PCE вказав на інфляцію 6.4% за 12-місячний період (включаючи продукти харчування та газ). Це був найвищий річний стрибок інфляції з січня 1982 року і чіткий показник того, що ціни зростають і готові вийти з-під контролю.

Зосереджуючись на моді на мить, більшість нинішньої роздрібної балаканини намагається уникнути загадки інфляції. Конференції та бесіди стосуються довкілля, сталого розвитку, електронної комерції, ланцюга поставок чи України. Загалом, роздрібна взаємодія зараз відносно спокійна, але це може змінитися, оскільки повернення до банкрутства може бути за поворотом. Звичайно, фінансові ринки стурбовані потенційним спадом роздрібної торгівлі, навіть індекс роздрібної торгівлі XRT знизився приблизно на 16% з початку року. Постачання продуктів продовжує зазнавати ударів, а роздрібні проблискові лампочки люто блимають. У Китаї з нульовим поширенням COVID-29 існують карантинні заходи, які затримують поставки в США, а відставання в доках Каліфорнії триває. Крім того, наприкінці червня існує ймовірність чергового страйку морських вантажників, який може пошкодити XNUMX портів західного узбережжя, якщо переговори між Тихоокеанською морською асоціацією (PMA) та Міжнародним союзом вантажників і складів (ILWU) не вдасться. Ціни на модну сировину також продовжують зростати – чи то бавовна (яка за останні два роки зросла більш ніж вдвічі), чи ціна поліестеру (який отримують з олії). Що ще гірше, федеральний уряд готовий перевіряти продукцію Сіньцзянь на кордонах, а китайські тарифи колишнього президента Трампа все ще діють, що додає тиск на роздрібних продавців, які намагаються вести бізнес, незважаючи на витрати, які продовжують зростати.

У будь-якому випадку, роздрібні ціни (напевно) зростають, а інфляція, ймовірно, триватиме й до 2023 року. Споживчі ціни не зможуть повернутися до часів, що були до COVID-XNUMX, і прислів’я з’являється в цьому – у міру зростання цін підвищаться, продажі впадуть, а робочі місця з часом будуть втрачені.

Колишній голова Федеральної резервної системи Алан Грінспен використав достовірну теорію про те, як виміряти стан економіки (під час рецесії чи відновлення). Він орієнтував продажі чоловічої нижньої білизни, використовуючи MUI (індекс чоловічої білизни) як орієнтир з досить точною вірою в те, що коли економіка зазнає стресу, споживачі повільно купують основні продукти, як-от чоловічу білизну. Інші аналітики можуть розглядати різні посібники з інфляції або відновлення, але правда говорить нам, що роздрібна торгівля зазвичай першою потрапляє в рецесію і першою виходить з неї.

Аналітики, які дивляться на концепцію потенційної рецесії, люблять говорити про перевернуті криві прибутковості, але це відлякує деяких людей, оскільки це звучить занадто складно. Простіше кажучи, коли прибутковість дворічного казначейства вища за десятирічну, інвестори вважають, що назрівають короткострокові проблеми. Інші спостерігачі за рецесією зосереджуються на ціні на газ, тому що заправка автомобіля забирає реальні гроші з кишень людей і залишає їм менше витрачати на інші споживчі товари. Популярний пікап Ford F-150 (наприклад) має бензобак на 26 галонів. Рік тому середня вартість газу по країні становила 2.86 долара за галон, а сьогодні — 4.11 долара. Це означає, що торік повністю заповнити вантажівку коштувало 74.36 доларів, а сьогодні – 106.86 доларів. Різниця становить $32.50 або на 44% більше для повного бака газу. Очевидно, це боляче для тих, хто щодня їздить на роботу.

Уряд б’є тривогу щодо інфляції, але (в глибині душі) вони також усвідомлюють, що їхня рання економічна політика щодо COVID, ймовірно, була занадто агресивною, і вона допомогла розпалити вогонь інфляції. Очевидно, що адміністрацію попереджали такі, як колишній міністр фінансів Ларрі Саммерс, який ретроспективно сказав Harvard Gazette: «У нас була економіка, де через пандемію доходів не вистачало на 50 мільярдів доларів на місяць, і ми влили 150 мільярдів доларів. до 200 мільярдів доларів на місяць в цю економіку. Можливо, не дивно, що це призвело до переповнення попиту, що спричинило інфляцію».

У урядовій мові (жаргонна мова, яка процвітає у Вашингтоні, округ Колумбія), слово «перехідний», очевидно, було заборонено в офіційному економічному лексиконі. ФРС, ймовірно, повинна була діяти раніше, щоб стримувати інфляцію, але цього не сталося, тому зараз ми зіткнулися зі швидким і різким підвищенням процентної ставки. Хоча вони намагаються виправити грошову машину, уряд також міг би трохи швидше відновити торгові програми, які б знизили витрати, як-от Загальна система преференцій (GSP) та законопроекти про різні тарифи (МТБ), які були застопорені з першого дня роботи адміністрації Байдена.

Крім усіх цих проблем, є ще й хвилювання Стагфляція, що є найгіршим кошмаром для Федерації, оскільки інструменти в їхньому арсеналі часто суперечать проблемі. Стагфляція виникає, коли заробітна плата не встигає за інфляцією, а безробіття зберігається. Зараз економіка обходить проблему, оскільки рівень безробіття низький, але якщо інфляція залишиться високою, а роздрібні продажі почнуть падати, то кількість безробітних зросте. Якщо ФРС знижує відсоткову ставку, щоб протидіяти безробіттю, інфляція знову зростає, і тому це так важко.

Дивлячись на всі показники інфляції, залишається очевидним, що деякі аналітики віддають перевагу PCE, а деякі – CPI. Алану Грінспену сподобався MUI. Мабуть, найкращий показник з усіх – це те, що кожна людина відчуває своїми руками і бачить на власні очі. Деякі можуть дати йому назву, наприклад, Lemon Index (LEMIX), тому що це індивідуальний варіант, який ви можете виготовити самостійно. Як дещо вигаданий приклад, на Манхеттені є фруктовий кіоск, яким керує чоловік, у якого волосся зав’язане у вузол на маківці, і деякі клієнти можуть назвати його «Менбун» на ім’я. Він керує простим роздрібним кіоском з фруктами та овочами, але досить вправно, коли справа доходить до комплектування продуктів, щоб знизити ціну або (використовуючи роздрібну мову), він використовує форму «Зменшення швидкості».

Рік тому Manbun продавав яскраво-жовті лимони по 4 лимони за долар (25 центів кожен) або 50 центів кожен – якщо вам потрібно було купити лише один.

Три місяці тому Манбун змінив ціну до 3 лимонів за долар (33 центи кожен) або 50 центів кожен – якщо вам потрібно було купити лише один.

Вчора він стягував 50 центів за лимон – без можливості комплектування.

У типовій нью-йоркській розв’язці розмова могла б звучати так: «Ей, Манбун, ти подвоїв ціну на лимони лише за рік».

Ймовірно, Манбун відповів: «мої лимони все ще коштують 50 центів кожен, і ви можете купити свої лимони в іншому місці».

Ви не можете виграти, програвши в Нью-Йорку, але зрозуміло одне – ціни зростають, інфляція залишиться, і всі сподіваються уникнути рецесії.