Роздрібні трейдери, які вигнали Meme Frenzy, виручили на ведмежому ринку

(Bloomberg) — Біржові трейдери, які розпалили пов’язане з мемами, яке торік захопило Уолл-стріт, люто кидаються на вихід.

Найбільш читане з Bloomberg

Згідно з даними Goldman Sachs Group Inc., приблизно 50% роздрібних позицій на один акції в Nasdaq 100 і чверть тих в S&P 500, які були накопичені з січня 2019 року, було продано. Обсяги колл-опціонів повернули назад приблизно 70% свого зростання з початку 2019 року до листопада 2021 року, коли акції технологій і біткойн досягли піку.

«Хоча історично роздрібні інвестори купували падіння, цього разу вони цього не зробили», - написав Джон Маршалл, керівник дослідження похідних фінансових інструментів Goldman Sachs.

Коли мова зайшла про ринок, Уолл-стріт була одержима тим, як поводилися вдома трейдери під час пандемії. Гіпотеза про ринки нудьги — яка постулювала, що багато з них застрягли вдома, не маючи нічого робити, звернулися до акцій, щоб заповнити свій час і задовольнити свою нудьгу — стала майже усталеною наукою. Акції тільки зростають, як тоді говорилося, а індекси демонструють вражаючу прибутковість, навіть коли пандемія лютувала.

Орди дентрейдерів заполонили форуми в соціальних мережах, як-от Reddit і Twitter, і подавали один одному інформацію та торгові поради. Їхні колективні зусилля, як відомо, підвищили акції GameStop Corp. та AMC Entertainment Holdings Inc., серед інших, завдавши удару відомим коротким продавцям, які робили ставки проти цих акцій.

Але хвилі змінилися, і 2022 рік запропонував лише грубу торгівлю та велику волатильність. Спритність роздрібної натовпу купувати провал піддається випробуванню, оскільки стратегія не так добре працює на ринку, де цього року S&P 500 втратив понад 20%, а Nasdaq 100 — на 30%. Фактично, вимірювання поведінки роздрібних інвесторів, проведене TD Ameritrade, показує, що вони знижували ризики щодо акцій протягом усього року.

Історія продовжується

«Спосіб, яким вони, імовірно, будуть торгувати в майбутньому, імовірно, це падіння продажів, оскільки вони намагаються захистити будь-який прибуток, який вони можуть отримати, або зменшити подальші збитки», – сказав Ерік Джонстон, керівник відділу похідних фінансових інструментів і перехресних активів Cantor Fitzgerald. «Ми більше не можемо розраховувати на те, що індивідуальний інвестор буде опорою для цього ринку».

Усі види інвестицій втратили цінність у 2022 році. За словами Goldman, серед роздрібної торгівлі технології та біотехнології були дуже продані. Між тим, кошик акцій, які відслідковує банк, втратив понад 40% за рік, а інший, який складається з компаній, які найчастіше згадуються на форумах у соціальних мережах, скоротився приблизно на 50%. Crypto, ще один фаворит індивідуальних інвесторів, також застряг у канаві.

Зараз, коли Федеральна резервна система працює над охолодженням економіки та інфляції, ключове занепокоєння економістів полягає в тому, як споживач це витримає. І в той час як точаться дебати щодо здатності центрального банку розробити м’яку посадку або надмірну корекцію в рецесію, навіть помірну, споживачі вже показали деякі ознаки відходу. Дані цього тижня показали, що роздрібні продажі в травні несподівано впали вперше за п’ять місяців.

У квітні Charles Schwab провів опитування понад 1,000 своїх роздрібних клієнтів і виявив, що 57% респондентів мають ведмежий прогноз щодо фондового ринку США на другий квартал 2022 року, що на 29% більше, ніж за аналогічний період минулого року. За словами Шваба, основним фактором негативного прогнозу є вища вартість життя, а потім геополітичні проблеми.

«Споживачі відступають», – сказав Кріс Гаффні, президент світових ринків TIAA Bank. «Ми бачимо, що більшість інвесторів вирішують це питання, що, мабуть, розумно, не враховуючи волатильність».

Проте, за словами Goldman, роздрібні інвестори продовжують вкладати гроші в біржові фонди, особливо ті, які орієнтовані на дивіденди, які цього року отримали понад 30 мільярдів доларів.

«Відбувся зсув режиму від старих мегатехнологічних імен FAANG до більш оборонних ігор із доходом», - сказала Джейн Едмондсон, генеральний директор і засновник EQM Capital.

(Оновлення з новим коментарем.)

Найбільш читане з Bloomberg Businessweek

© 2022 Bloomberg LP