Дослідники кількісно оцінюють ринкові ризики в міру наближення кінцевого терміну боргу

Дослідники з Федерального резервного резерву Канзас-Сіті оцінили вплив на ринок угод з обмеженням боргу в останню хвилину недавній аналіз. Це відбувається у випадках, коли переговори наближаються до так званої дати x, часу, коли уряд США, за оцінками, оголосить дефолт.

Вони досліджують епізоди в 2011, 2013 і 2021 роках, виявивши, що в цих трьох випадках прибутковість короткострокових казначейських облігацій може зрости приблизно на 0.15-0.3 відсоткових пункти, що також вплине на інші частини фінансових ринків. Ця підвищена волатильність зазвичай починається приблизно за 15-30 днів до дати x, виходячи з цих історичних епізодів.

Літній термін

За підрахунками Бюджетного управління Конгресу, нещодавно дата «х» встановила період між липнем і вереснем 2023 року. Надзвичайні заходи були введені з січня, і казначейство підрахувало, що кошти будуть вичерпані в якийсь момент після червня. Це свідчить про те, що політики ще мають деякий час, перш ніж проблеми з боргом вплинуть на ринки. однак, Дефолтні свопи державного боргу США зростали протягом останніх місяців, що може свідчити про те, що ринки цінних паперів з фіксованим доходом вже мають певний ризик.

Обмежувальна політика

Дослідження також зазначає, що монетарна політика наразі є обмежувальною Очікується, що ФРС продовжить підвищувати ставки і скорочення його балансу, тоді як грошово-кредитна політика загалом була більш м’якою під час останніх епізодів обмеження боргу. Це може означати, що вплив на ринок від переговорів про обмеження боргу цього разу відчувається сильніше, якщо резолюція буде досягнута наближається до кінцевого терміну. Вони стверджують, що «коливання ліквідності можуть бути більшими та дестабілізуючими сьогодні».

Крім того, ризик рецесії в США потенційно підвищений оцінки, такі як крива дохідності, це частково тому, що ФРС агресивно підвищує ставки. Якщо ринки мають справу з проблемами боргової стелі та уповільненням зростання разом, тоді проблеми боргової стелі можуть мати більший вплив.

Ще час

Ще є час для вирішення питання боргу, і політики обговорюють рішення. Тим не менш, годинник цокає, навіть якщо залишилося кілька місяців. Надзвичайні заходи розпочалися 19 січня. Тепер, виходячи з цього аналізу, ще є деякий час, але без вирішення протягом наступних трьох місяців, тоді дата Х може бути через місяць, якщо вона припаде на ранній кінець розрахункового діапазону. За оцінками дослідників, існує ризик, що ринки зосереджуються на проблемі боргової стелі та стрибках волатильності. Звичайно, існує також невеликий ризик того, що рішення не буде знайдено до дати x. Цього не очікується, але оскільки у нас немає прецедентів для цього, вплив на ринок невідомий.