Причини включити міжнародні інвестиції у свій портфель

Наразі Сполучені Штати представляють 60% світового ринку акцій.¹ Це означає, що інвестори з надзвичайною упередженістю ігнорують 40% всесвіту акцій. Насправді, зробити це протягом останніх 14.5 років було б для вас, але ринки циклічні, тому навряд чи це триватиме вічно. Існує також довга історія обміну тронами між американськими та міжнародними акціями (див. графік). Особливо в сучасному складному ринковому середовищі інвесторам варто двічі подумати, перш ніж давати колишні активи США холодне плече.

Фондовий ринок США не завжди домінує

Сполучені Штати не завжди домінують на світовому ринку акцій! Коли американські акції стикаються з проблемою, міжнародні акції можуть вирости. Тривалі періоди перевищення продуктивності одного регіону були досить поширеними історично.

Ці напади можуть бути значними. Наприклад, розглянемо «втрачене десятиліття» для американських акцій, яке почалося на початку 2000-х років. У період з 2000 по 2009 рік сукупний загальний прибуток для S&P 500 становив негативний 9.1% проти позитивний 30.7% для MSCI All Country World Index ex US

Міжнародні акції можуть перевищити показники, якщо американські акції будуть мати проблеми

На малюнку вище показано показники S&P 500 і MSCI EAFE. У періоди, коли вітчизняні акції давали прибутковість нижче середнього, міжнародні акції були кращими, в середньому на понад 2%. Крім того, протягом усіх 10-річних періодів, починаючи з 1971 року, найкращим результатом був майже кидок монети: США були кращі лише в 56% випадків.

Оскільки спроби визначити час зміни режиму дуже важко в реальному часі без огляду заднім числом, є причини розглянути можливість розподілу акцій як США, так і колишніх американських акцій на розподіл активів.

Колишній акціонерний капітал США може допомогти зменшити ризик у портфелі

Наявність міжнародного ризику у вашому портфелі на початку 2000-х років і протягом глобальної фінансової кризи було б ключовим компонентом зниження загального ризику та підтримання певного рівня прибутку інвестицій.

Для прикладу розглянемо цей гіпотетичний портфель акцій і облігацій у співвідношенні 60/40. Єдиний портфель у США включає індекс S&P 500 і Bloomberg Barclays US Aggregate Bond, тоді як портфель США та міжнародного портфеля виділяє 20% акцій, що належать до індексу MSCI All-Country World Index ex-US.

З 2000 р. до кінця 2009 р. глобальний розподіл перевищив би загалом майже 8.8%.²

Інші причини розглядати міжнародні активи у своєму портфелі

• Різні концентрації секторів. США досить технологічно важкі. На даний момент S&P 500 становить близько 27% технологічних компаній. Порівняйте це з Європою – 7%. Взаємодія з іншими секторами, такими як фінанси та сировина, на ринках, що розвиваються, може додати загальну диверсифікацію.
• Валютний ризик і прибуток. На високому рівні відносна міцність іноземних валют до долара може допомогти або зашкодити прибутковості. Керівники активами можуть використовувати різні стратегії, щоб хеджувати або підвищити прибуток на основі курсів іноземних валют, але висновок полягає в тому, що валюта може бути ще одним рівнем диверсифікації.
• Оцінки. Протягом тривалого часу оцінки за межами Сполучених Штатів були набагато дешевшими від довгострокових середніх. Особливо відносно США міжнародні акції виглядають набагато привабливіше з точки зору оцінки. Незважаючи на розпродажу в 2022 році, S&P 500 лише зараз відповідає середньому показнику P/E за 20 років.

Винос

Додавання колишніх американських акцій до вашого портфеля може допомогти зменшити ризик у довгостроковій перспективі. Але є і мінуси, про які слід знати. Зокрема, міжнародні активи, як правило, більш нестабільні. Ці коливання можуть бути як вгору, так і вниз. І так само, як унікальні елементи інвестування за кордоном (наприклад, курси іноземної валюти або вплив сектора) можуть часом допомогти інвесторам, вони також можуть зашкодити інвесторам США за інших обставин.

Як і в будь-якому інвестуванні, враховуйте свою особисту толерантність до ризику, часовий горизонт та обставини. Диверсифікація – це не чарівна куля, і якщо ви додаєте до свого портфоліо міжнародну позицію, переконайтеся, що розмір позиції відповідний для ваших потреб.