Нерухомість втратила свій головний двигун

Немає безкоштовного обіду. Все чогось коштує, і більшість речей вимірюють свою вартість у грошах. Отже, як гроші вимірюють свою вартість? В процентних ставках. І, як усім відомо, ціна грошей зашкалює.

Ставки іпотечного кредитування повертаються понад 7%. Людям важко загортати свої таблиці навколо того факту, що в анналах банківського кредитування нещодавній рівень іпотечних ставок у 3% був величезним відхиленням. За останні п'ять десятиліть іпотечна ставка рідко була нижчою за 5%. Лише після фінансової кризи 2008 року ставки впали нижче 4%.

Повертаючись до початку 80-х, іпотечні ставки досягали 18% на своєму піку. На щастя, це теж була аномалія — прямий результат кампанії голови Федерального резерву Волкера «зламати хребет інфляції.” (За цей час він не виграв жодного конкурсу популярності.)

Як би ви не проводили цифри, іпотечні ставки знижуються з 1982 року. Це значне зниження протягом двох десятків років призвело до двох найбільших бульбашок в історії: нерухомості та облігацій. За винятком кількох скорочених пауз, обидва класи активів невблаганно зростали в ціні — настільки, що насправді ніколи не було жодної оцінки, щоб музика колись могла припинитися. Навіть під час житлової кризи 15 років тому швидке зниження ставок врятувало десятиліття.

Величезний попутний вітер, який викликав цунамі цін на нерухомість, закінчився. Навіть якщо ФРС, як очікують економісти, знизить ставку ФРС до 3% через два роки, ставки, швидше за все, ніколи не продемонструють такого ж падіння від піку до мінімуму, як це було протягом останніх десятиліть. Нерухомість втратила свій основний двигун — не лише в циклічному сенсі, але й у віковому.

Хороша нерухомість завжди буде гарною інвестицією. Зрештою, ви можете жити в ньому, торкатися його, відчувати його — і використовувати його для захисту від інфляції. Але якщо ви хочете повторити здобутки (щойно) минулих років слави, ви також можете повірити, що існує така річ, як безкоштовний обід.