Це був би тиждень у Давосі без ексклюзивного інтерв’ю CNBC з Реєм Даліо з Bridgewater Associates, засновником найбільшого у світі хедж-фонду за активами під управлінням і одним із найбільш уважних коментаторів ринку – принаймні, у США.
Останніми роками Даліо став добре відомий тим, що пояснив свою довгострокову тезу про економіку та активи США в серії довгих статей у LinkedIn, які він також уклав у книгу. І, на щастя для тих, хто намагається розшифрувати його міркування, його світогляд насправді не так сильно змінився з початку пандемії.
На початку інтерв'ю у вівторок Ендрю Росс Соркін з CNBC перейшов до погоні й прямо запитав Даліо: чи все ще готівка «сміття»? Даліо критикував інвесторів, які вирішили тримати свій порошок сухим протягом багатьох років, повторюючи його мантру, навіть коли навесні 2020 року ринки зазнали країв.
І зараз?
«Звичайно, готівка все ще сміття», — відповів Даліо. «Чи знаєте ви, як швидко ви втрачаєте купівельну спроможність готівкою?»
На жаль, це не означає, що інвесторам буде набагато краще тримати свої гроші в акціях або облігаціях, тому що «акції – це смітник».
У той час, коли інфляція сильно впливає на реальну прибутковість, Даліо сказав, що інвесторам було б краще мати «реальні» активи, як-от нерухомість – позиція, яка була відображена вчора у статті Скотт Мінерд Гуггенхайма, який сказав, що очікує, що нерухомість і мистецтво перевищать акції протягом наступних п’яти років.
Після десятиліття прибутку акцій блокбастерів Даліо пояснив, що проблема в тому, що занадто багато інвесторів переповнені акціями. І хоча останні кілька місяців характеризувались невпинними продажами, все ще залишається багато піни, яку потрібно зняти з ринку, перш ніж можна буде досягти рівноваги.
«Ось динаміка, яка, на мою думку, є проблемою: у всіх є довгі акції, і всі хочуть, щоб усе подорожчало».
«Чим більше вони розкручують це, тим більше воно стає чужим фінансовим активом, яким вони володіють. Ви не можете цього мати, тож у вас буде середовище негативної реальної прибутку. Все не може постійно зростати, така система не працюватиме», – пояснив Даліо.
Оскільки економіка США перегрівається, а американці борються з найгіршою інфляцією за сорок років, а інфляція стала глобальним явищем, чи можливо Федеральній резервній системі досягти своєї очікуваної «м’якої посадки» для економіки?
Даліо так не вважає.
Чи може ФРС зменшити попит, не зламавши хребет економіки? — запитав Соркін. «Відповідь — ні», — відповів Даліо.
Джерело: https://www.marketwatch.com/story/ray-dalio-says-cash-is-still-trashbut-stocks-are-trashier-11653404120?siteid=yhoof2&yptr=yahoo