Невизначеність на кількох фронтах і світ, який швидко змінюється — в економічному, геополітичному та інших аспектах — дає інвесторам відомі відомості, відомі невідомі та невідомі невідомі, наводячи знамениту істину Дональда Рамсфельда під час початку війни в Іраку.
Взаємопов’язана певність полягає в тому, що ставки зростають, зростання сповільнюється, а інфляція з’їдає споживчі бюджети та прибутки компаній. Величина кожного з відомих відомих є предметом обговорень.
Серед відомих невідомих – пандемія Covid-19, яка затягнулася, і результати російсько-української війни, оскільки це стосується цін на сировину та небезглуздих розмов про більш широкий і потенційно катастрофічний конфлікт.
А невідомі невідомі – це саме те: невідомі. Але загальна картина полягає в тому, що ринок швидко змінюється від винагороди за будь-яку ціну до цінності прибутків і грошових потоків понад усе. Переможні акції та сектори останнього десятиліття не в користі, і зростання цін на облігації повертається.
Ринок бурхливо відреагував на те, що Федеральний комітет з відкритого ринку лише вдруге в цьому столітті підвищив цільову ставку за федеральними фондами на піввідсоткового пункту. Чиновники детально розповіли про плани скоротити роздутий баланс Федеральної резервної системи, процес, відомий як кількісне посилення.
Команда
S&P 500
підскочив на 3% після прес-конференції Джерома Пауелла в середу вдень, приріст, пов’язаний з тим, що голова наразі відмовився від підвищення ставки на 0.75 процентного пункту. Він справді сказав, що під час наступних зустрічей було б доречним підвищення на 0.5 відсоткового пункту.
До четверга ентузіазм інвесторів випарувався. Індекс S&P 500 впав на 3.6%, а Nasdaq Composite впав на колосальні 5%. Дохідність облігацій підскочила, вперше з 10 року прибутковість 3-річних казначейських облігацій становила приблизно 2018%. Це ціни інвесторів у відомих відомих контрольних ставках, які продовжують зростати цього року.
Квітневий звіт про робочі місця в п’ятницю підтвердив траєкторію ФРС, зробивши акції ще нижчими, а прибутковість облігацій вища. Оскільки по всій країні відкрито 11.5 мільйонів робочих місць і менше шести мільйонів безробітних, ринок праці, безсумнівно, напружений.
Це рецепт зростання заробітної плати, що сприяє широкій інфляції. ФРС може залишатися зосередженою на частині свого подвійного мандату щодо стабільності цін і не турбуватися про зайнятість. Відомо відомо, що процентні ставки продовжуватимуть зростати.
Усе це впливає на оцінку акцій зростання. І коли інвестори можуть заробляти 3% або більше на безризикових казначейських облігах, виникає серйозна конкуренція за акції, що повільно ростуть і приносять дивіденди, у таких секторах, як комунальні послуги та нерухомість. Більш високі ставки також означають більш високу прибутковість облігацій, особливо на більш тривалому кінці спектру. The
ProShares Short 20+ Year Treasury
біржовий фонд (TBF) був пристойним хеджуванням у 2022 році, і він повинен залишатися таким, оскільки ставки продовжують зростати.
Поки що в цьому сезоні прибутків маржа прибутку S&P 500 скоротилася майже на 4% у порівнянні з минулим роком.
Credit Suisse
.
Акції з відносно низькою вартістю та підприємствами, що генерують гроші, можуть стати найкращим місцем для інвесторів, щоб пережити відомі невідомості. Багато з найбільш прибуткових акцій S&P 500 з вільним грошовим потоком, які торгуються з множинними прибутками нижче середнього, належать до банківської та фінансової сфери, рідкісної групи, яка повинна спостерігати зростання основного прибутку в міру зростання ставок. Дешеві відносні оцінки відображають відоме невідоме про те, наскільки погіршиться економіка цього та наступного року — і чи будуть збитки від позик результатом.
Citigroup
(С),
Громадянська фінансова група
(CFG),
Синхронний фінансовий
(SYF), і
Банккорп США
(USB) весь екран привабливо за цими показниками. Так само роблять деякі виробники нафти і газу, які порушили тенденцію скорочення норми прибутку в цьому сезоні прибутків і продовжуватимуть отримувати вигоду від шоку пропозиції від війни в Україні, яка призвела до зростання цін на енергоносії.
APA
(APA),
Марафонська олія
(MRO), і
Occidental Petroleum
(OXY) — нещодавня покупка Баффета — потенційні імена.
Волатильність взяла кермо. Інвесторам варто пристебнутися, щоб попередити нові удари.
Напишіть Микола Ясінський в [захищено електронною поштою]