(Bloomberg) — За даними BNP Paribas SA, розкручування балансів головними центральними банками незабаром почне різко погіршуватись, спричиняючи масове викачування ліквідності з ринків, вражаючи ризикові активи, водночас збільшуючи дохідність облігацій і долар.
Найбільш читане з Bloomberg
Скорочення глобальної ліквідності на 10% відповідатиме падінню акцій на 4%, подорожчанню долара принаймні на 2% і початковому стрибку більш ніж на 10 базисних пунктів прибутковості 10-річних казначейських облігацій, йдеться в записці стратегів банку. .
Поряд із підвищенням процентних ставок, Федеральна резервна система близько року займалася кількісним посиленням, а Європейський центральний банк кілька місяців тому припинив реінвестувати всі доходи від купівлі своїх активів. Але сукупність факторів, у тому числі той факт, що Міністерству фінансів довелося скоротити свій грошовий буфер до того, як Вашингтон проштовхнув призупинення ліміту боргу, запобігли типовому витоку ліквідності.
Зараз усе змінюється, кажуть стратеги банку.
Ці типи скорочень впливають на активи із затримкою, страждаючи від втрати ліквідності, яка з часом накопичується — історично це займало близько 10 тижнів, щоб повністю опрацювати ринки, пише глобальний керівник відділу макростратегії BNP Сем Лінтон-Браун та його колеги.
Вони прогнозують зниження ліквідності на 9% до кінця вересня та до 11% наприкінці року. У більш екстремальному випадку, за їх словами, ймовірне скорочення глобальної ліквідності до 16%.
«Глобальна ліквідність є важливою рушійною силою різних активів», — сказав Лінтон-Браун. «Тому це також впливає на фінансові та монетарні умови. Зростання глобальної ліквідності, ймовірно, є однією з ключових причин, чому підвищення ставок у цьому циклі мало менший, ніж передбачалося, вплив на економіку».
Але "вітер ось-ось повернеться", - сказала команда BNP. «Зменшення ліквідності може мати великий вплив на активи».
Згідно з аналізом BNP, спочатку прибутковість державного боргу зросте, а вищі витрати на запозичення вдарять по інших активах. Пізніше дохідність казначейських облігацій, ймовірно, впаде на тлі попиту, пов’язаного з притулком.
Найбільш читане з Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Джерело: https://finance.yahoo.com/news/qt-soon-begin-bite-10-160635893.html