Ціна до економічної балансової вартості виглядає дешевше через 5, але ризики негативного характеру настають

Останній коефіцієнт PEBV для NC 2000 впав з 1.7 6 до 30 21 і знаходиться на другому найнижчому рівні з 1.2 червня 5 року.

Цей звіт є скороченою версією All Cap Index & Sectors: Price to Economic Book Value виглядає дешевше через 5, але негативні ризики Loom, одна з моїх квартальних серій про основні тенденції ринку та сектора. Це дослідження ґрунтується на останніх перевірених фінансових даних, якими в більшості випадків є 16Q22 1-Q. Дані про ціни станом на 22.

NC 2000 Trailing PEBV Коефіцієнт зменшився з 6 до 30

Останній коефіцієнт PEBV порівнює очікуваний майбутній прибуток NC 2000 (відображений у його ціні) з його економічною балансовою вартістю станом на 5. Коефіцієнт PEBV NC 16, що дорівнює 22, означає, що прибуток (NOPAT) NC 2000 зросте на 1.2% з останніх дванадцяти місяців (TTM) до рівнів 2000К20.

Основні деталі щодо окремих секторів NC 2000

Чотири сектори NC 2000, телекомунікаційні послуги, основні матеріали, фінанси та енергетика торгуються нижче своєї економічної балансової вартості. Сектори споживчих нециклічних товарів і сфери охорони здоров’я торгують за своєю економічною балансовою вартістю. Сектор телекомунікаційних послуг має найнижчий коефіцієнт PEBV серед одинадцяти секторів All Cap Index на основі цін станом на 5 і фінансових даних за 16 квартал 22 1 кварталів.

Останній коефіцієнт PEBV, що дорівнює 0.5, означає, що інвестори очікують, що прибуток сектору телекомунікаційних послуг знизиться на 50% від рівня TTM до рівня 1К22. З іншого боку, інвестори очікують, що сектори нерухомості та промисловості (відстають за коефіцієнтами PEBV 3.2 і 1.7) підвищать прибуток більше, ніж будь-який інший сектор All Cap Index.

Нижче я виділяю сектор Основні матеріали.

Аналіз сектору зразка: Основні матеріали: Коефіцієнт PEBV в кінці = 0.7

На малюнку 1 показано, що коефіцієнт PEBV для сектору основних матеріалів впав з 1.8 станом на 6 до 30 станом на 21. Ринкова капіталізація сектору основних матеріалів знизилася з 0.7 трлн доларів на 5 до 16 трлн доларів станом на 22, тоді як її економічна балансова вартість зросла з 1.4 мільярда доларів на 6 до 30 трлн доларів на 21 /1.2/5.

Рисунок 1: Коефіцієнт базових матеріалів, що відстає від PEBV: грудень 1998 - 5

У періоді вимірювання 16 травня 2022 р. використовуються дані про ціни станом на цю дату та включаються фінансові дані за 1 кварталів 22 року, оскільки це найперша дата, на яку були доступні всі 10 кварталів 1 року для складових NC 22.

На малюнку 2 наведено порівняння тенденцій щодо ринкової капіталізації та економічної балансової вартості для сектору основних матеріалів з 1998 року. Я підсумую індивідуальні значення NC 2000/сектор для ринкової капіталізації та економічної балансової вартості. Я називаю цей підхід «сукупною» методологією, і він відповідає методології S&P Global (SPGI) для цих розрахунків.

Рисунок 2: Ринкова капітальність основних матеріалів та економічна балансова вартість: грудень 1998 - 5

У періоді вимірювання 16 травня 2022 р. використовуються дані про ціни станом на цю дату та включаються фінансові дані за 1 кварталів 22 року, оскільки це найперша дата, на яку були доступні всі 10 кварталів 1 року для складових NC 22.

Сукупна методологія забезпечує прямий погляд на весь сектор NC 2000 / сектор, незалежно від розміру фірми або зважування індексу, і відповідає тому, як S&P Global (SPGI) обчислює показники для S&P 500.

Для додаткової точки зору я порівнюю агрегований метод для відстеження коефіцієнта PEBV з двома іншими методологіями, зваженими на ринку. Кожен метод має свої плюси і мінуси, які детально описані в додатку.

На малюнку 3 наведено порівняння цих трьох методів для розрахунку кінцевих коефіцієнтів PEBV сектору основних матеріалів.

Рисунок 3: Основні матеріали, що відстежують методології співвідношення PEBV, порівняно: грудень 1998 - 5

У періоді вимірювання 16 травня 2022 р. використовуються дані про ціни станом на цю дату та включаються фінансові дані за 1 кварталів 22 року, оскільки це найперша дата, на яку були доступні всі 10 кварталів 1 року для складових NC 22.

Розкриття інформації: Девід Тренер, Кайл Гуске II та Метт Шулер не отримують компенсації, щоб писати про якісь конкретні акції, стиль чи тему.

Додаток: Аналіз кінцевого коефіцієнта PEBV з різними методами зважування

Я отримую вищезазначені показники, підсумовуючи окремі значення складових NC 2000/сектору для ринкової капіталізації та економічної балансової вартості для розрахунку кінцевого коефіцієнта PEBV. Я називаю цей підхід методом «агрегату».

Сукупна методологія забезпечує прямий погляд на весь сектор NC 2000 / сектор, незалежно від розміру фірми або зважування індексу, і відповідає тому, як S&P Global (SPGI) обчислює показники для S&P 500.

Для додаткової перспективи я порівнюю сукупний метод відстеження коефіцієнта PEBV з двома іншими методами, зваженими на ринок. Ці методології, зважені за ринком, додають більше значення для коефіцієнтів, які не включають ринкових цінностей, наприклад ROIC та його рушіїв, але я все-таки включаю їх сюди для порівняння:

Ринково зважені показники -обчислюється шляхом зважування ринкової капіталізації остаточного коефіцієнта PEBV для окремих компаній щодо їх сектора або загального NC 2000 у кожному періоді. Деталі:

1. Вага компанії дорівнює ринковій капіталізації компанії, поділеній на ринкову капіталізацію NC 2000 або її сектору
2. Я помножую кінцевий коефіцієнт PEBV кожної компанії на її вагу
3. NC 2000/Коефіцієнт кінцевого сектору PEBV дорівнює сумі зважених кінцевих коефіцієнтів PEBV для всіх компаній NC 2000/сектор

Водії, зважені на ринок - розраховується шляхом зважування ринкової капіталізації ринкової капіталізації та економічної балансової вартості для окремих компаній у кожному секторі в кожному періоді. Подробиці:

1. Вага компанії дорівнює ринковій капіталізації компанії, поділеній на ринкову капіталізацію NC 2000 або її сектору
2. Я помножую ринкову капіталізацію кожної компанії та економічну балансову вартість на її вагу
3. Я підсумовую зважену ринкову капіталізацію та зважену економічну балансову вартість для кожної компанії у Північній Кароліні 2000 / кожному секторі, щоб визначити Нормативно-касову норму 2000 або зважену ринкову капіталізацію та зважену економічну балансову вартість
4. NC 2000/Коефіцієнт кінцевого сектору PEBV дорівнює зваженому NC 2000/ринковій капіталізації сектору, поділеному на зважену NC 2000/балансову вартість сектора

Кожна методологія має свої плюси і мінуси, як зазначено нижче:

Сукупний метод

Плюси:

• Простий погляд на весь NC 2000/сектор, незалежно від розміру компанії чи ваги.
• Відповідає тому, як S&P Global обчислює показники для S&P 500.

Мінуси:

• Вразливий до впливу компаній, що входять / виходять із групи компаній, що може невиправдано вплинути на сукупні значення. Також сприйнятливий до викидів у будь-який період.

Ринково зважені показники метод

Плюси:

• Враховує ринкову капіталізацію фірми щодо NC 2000 / сектор і відповідно зважує її показники.

Мінуси:

• Вразливі для викидів результати однієї компанії, що непропорційно впливає на загальний кінцевий коефіцієнт PEBV.

Метод ринково-зважених драйверів

Плюси:

• Враховує ринкову капіталізацію фірми щодо NC 2000 / сектор і відповідно зважує її розмір та економічну балансову вартість.
• Пом'якшує непропорційний вплив результатів однієї компанії на загальні результати.

Мінуси:

• Більш сприйнятливі до значних коливань ринкової капіталізації або балансової вартості (на які можуть вплинути зміни WACC) протягом періоду, особливо з боку компаній з великим вагою у NC 2000/секторі.