Запобігайте інсайдерській торгівлі, дотримуючись нових правил SEC для планів 10b5-1

Інсайдерська торгівля — це сумнозвісна форма незаконних дій «білих комірців», з якою знайома більшість людей. Закон забороняє вам торгувати акціями, якщо вам відома суттєва непублічна інформація (MNPI) про компанію, тобто інформація, яка змінить курс акцій компанії, коли вона буде оприлюднена.

Менше людей знають, що можна порушувати правила внутрішньої торгівлі як випадково, так і навмисно. Приклади включають випадкове повідомлення іншим про MNPI або просто володіння MNPI під час нешкідливої ​​торгівлі, навіть якщо інформація не мала нічого спільного з вашим торговим рішенням.

Уникнення інсайдерської торгівлі є основною проблемою для керівників, директорів і співробітників, які мають акції компанії, яким потрібно продати акції, щоб диверсифікувати або отримати готівку, але також часто знають MNPI. Це можуть бути акції, які ви придбали на відкритому ринку або в результаті реалізації опціону на акції, набуття обмежених акцій (RSU) або план купівлі акцій співробітників (ESPP).

A Правило 10b5-1 торговий план це заздалегідь узгоджений план, передбачений правилом SEC 10b5-1 щодо продажу та/або купівлі акцій компанії. План 10b5-1, створений належним чином заздалегідь і якщо ви не знаєте MNPI, пропонує вам надійний захист від звинувачень в інсайдерській торгівлі, якщо ви пізніше торгуєте акціями, маючи MNPI. Зараз багато компаній або вимагають, або наполегливо заохочують керівників, директорів і ключових співробітників створювати плани 10b5-1. SEC щойно завершила розробку важливих додаткових правил для планів 10b5-1, які впливають на тих, хто їх використовує.

SEC вже давно підозрює зловживання торговими планами згідно з Правилом 10b5-1

Комісія з цінних паперів і цінних паперів працювала над новими правилами протягом кількох років. Зростаюче тіло дослідження припускає, що плани 10b5-1 іноді зловживали для здійснення інсайдерської торгівлі, а не для її запобігання. Комісія з цінних паперів і цінних паперів (SEC) деякий час уважно вивчала плани 10b5-1 у дикій природі та вжила більше примусових заходів щодо зловживань.

Наприклад, на початку цього року SEC оголошений вона врегулювала виконавче провадження щодо передбачуваної інсайдерської торгівлі генеральним директором Cheetah Mobile та її колишнім президентом; цей випадок і пов'язані з ним Наказ SEC включав зловживання планом 10b5-1. У заяві SEC з цього приводу цитується Джозеф Г. Сансоне, керівник відділу боротьби з ринковими зловживаннями SEC Enforcement Division, який пояснює, що «хоча торгівля відповідно до планів 10b5-1 може захистити працівників від відповідальності за інсайдерську торгівлю за певних обставин, план цих керівників не дотримувалися законів про цінні папери, оскільки вони володіли суттєвою непублічною інформацією, коли вони її отримали».

SEC приймає додаткові правила для планів 10b5-1

У відповідь на свої висновки SEC вжила заходів щодо посилення правил для планів 10b5-1, створивши нові умови для їх належного використання. 14 грудня агентство прийнято остаточні поправки для планів 10b5-1 через рік після цих додаткових правил запропонований.

Для посадових осіб, директорів і співробітників корпорацій, які бажають використовувати плани 10b5-1 як надійний захист від відповідальності за інсайдерську торгівлю, коли вони продають або купують акції компанії, ці зміни в правилах включають:

1. Період «охолодження» (тобто очікування). перед початком торгів після прийняття або зміни плану:

• Для директорів і посадових осіб пізніше (1) 90 днів або (2) два робочих дні після оприлюднення у формі SEC 10-Q або 10-K фінансових результатів компанії за фінансовий квартал, у якому план було прийнято або змінено (але не більше 120 днів) . Запропоновані правила мали 120-денний період охолодження перед початком будь-яких торгів після прийняття або зміни плану.
• Для людей, крім директорів і посадових осіб, 30 днів. Це важлива відмінність від запропонованих правил, які чітко не вказували на відпочинок для штатних працівників і керівників.

2. вимога до сертифікації у самому плані під час його прийняття або модифікації, що ви не знаєте суттєвої непублічної інформації про компанію. Ця вимога до сертифікації стосується лише директорів і посадових осіб.

3. Відсутність перекриття 10b5-1 планує угоди на відкритому ринку. Одним винятком може бути інший план, створений лише для того, щоб дозволити продаж запасів (тобто продаж до покриття) для утримання податку, коли обмежені запаси/RSU мають право.

4. ліміт на плани однієї торгівлі до одного на 12-місячний період.

Ці остаточні правила набувають чинності через 60 днів після публікації повідомлення про прийняття у Федеральному реєстрі. Існуючі плани здаються старими, якщо їх не змінити.

Тепер компанії також повинні щорічно розкривати свою політику та процедури щодо інсайдерської торгівлі. Щоб отримати докладніші відомості про додаткові вимоги, включно з необхідністю відмічати прапорці у формі 4 SEC і формі 5, коли звітна транзакція з акціями здійснюється згідно з планом 10b5-1, див. Інформаційний бюлетень SEC про зміни правил.

Перш ніж укладати ці попередньо встановлені торгові плани, проконсультуйтеся з юристами, які мають досвід роботи з законодавством SEC, включаючи Правило 10b5-1 та інші вимоги щодо подання документів SEC. Вам потрібна експертна юридична, фінансова та податкова консультація як щодо правил SEC, так і щодо вимог вашої компанії, щоб переконатися, що ви правильно налаштовуєте план. Ан FAQ на myStockOptions.com містить постійно зростаючий список детальних коментарів до змін правил від юридичних фірм.