Привілейовані акції можуть запропонувати приховані можливості для дивідендних інвесторів. Просто подивіться на цей приклад JPMorgan Chase.

Але S&P 500
SPX
+ 1.83%
За даними FactSet, акції банківської індустріальної групи впали на 9% з 16 серпня по 6 вересня та впали на 23% за 2022 рік (без урахування дивідендів). Здавалося б, занепокоєння інвесторів щодо уповільнення промисловості для бізнесу на ринках капіталу, а також можливої ​​рецесії та, як наслідок, кредитних втрат, переважують ентузіазм щодо ширших процентних спредів.

У примітці для клієнтів 7 вересня аналітик Odeon Capital Дік Боув написав, що це погане середовище для звичайних акцій банків підкреслює можливість у привілейованих акціях. Він використовував JPMorgan Chase Corp
JPM,
+ 1.90%
Привілейовані акції серії JJ як приклад.

«Наразі інвестиційна банківська діяльність переживає значну напругу, тоді як традиційна банківська справа йде досить добре», — написав Бове, пояснюючи свій рейтинг «тримати» звичайні акції JPMorgan Chase. Але він вважає, що «має сенс» відійти від ризику акцій великих банків і «купити банківські преференції, продаючи з дисконтом».

Для серії привілейованих акцій JPMorgan Chase JJ, про яку йдеться тут, Боув написав: «Дивіденди є дуже надійними практично в будь-якому передбачуваному економічному середовищі.

Термінологія привілейованих акцій

Будь-хто може купити привілейовані акції, якщо у них є брокерський рахунок.

Якщо ви не знайомі з привілейованими акціями, ми повинні почати з деяких визначень.

Привілейована акція відрізняється від звичайної тим, що її власник не має права голосу. Привілейовані акціонери також мають перевагу перед звичайними акціонерами у випадку ліквідації компанії. У спрощеному порядку в разі банкрутства та ліквідації є власники облігацій, потім власники привілейованих акцій, а потім власники простих акцій.

Компанія може мати декілька привілейованих акцій. Інвестори купують привілейовані акції за дивіденди так само, як вони купували б облігації за відсотковий дохід. Дивіденди за привілейованими акціями зазвичай виплачуються щокварталу.

Більше визначень — усі важливі:

по — Це ціна, за якою випускаються привілейовані акції. Зазвичай це 25 доларів, але може бути 100 доларів або інша ціна. Номінальна вартість подібна до номінальної вартості облігації. Це те, що інвестор отримає, якщо компанія-емітент викупить привілейовані акції. Подібно до того, як ринкова вартість облігацій коливається, ціни привілейованих акцій коливаються, зазвичай у протилежному напрямку від процентних ставок в економіці. У нинішньому середовищі, коли процентні ставки зростають, багато привілейованих акцій торгуються з дисконтом до номіналу.

купон — Заявлена ​​прибутковість привілейованих акцій на основі номінальної вартості.

Дивідендна ставка — Заявлений дохід, помножений на номінальну вартість. Серія привілейованих акцій JPMorgan Chase JJ була випущена 10 березня 2021 року за номінальною вартістю 25 доларів США з купоном 4.55%. Річний дивіденд становить $1.375.

Поточна врожайність — Річна ставка дивідендів, поділена на поточну ринкову ціну. Серія привілейованих акцій JPMorgan Chase JJ закрилася на рівні 19.65 дол. США 6 вересня. Це означає поточну прибутковість 5.79%.

Дата виклику — Дата, коли емітент може вирішити, чи викуповувати привілейовані акції. Емітент може викупити деякі або всі ці пріоритетні серії в будь-який час, починаючи з цієї дати. Якщо процентні ставки значно нижчі, ніж вони були на момент випуску привілейованих акцій, емітент, швидше за все, викупить їх.

Дата погашення — Дата, коли бажана серія буде повністю викуплена. Сьогодні більшість привілейованих акцій є «постійними», що означає, що немає дати погашення, хоча зазвичай є дата погашення. Серія привілейованих акцій JPMorgan Chase JJ є постійними привілейованими з датою оголошення 1 червня 2026 року.

Кумулятивний/некумулятивний — Емітент привілейованих акцій може бути змушений призупинити виплату дивідендів за однією чи кількома привілейованими серіями, якщо він зазнає фінансових труднощів. Якщо привілейовані акції є кумулятивними, призупинені дивіденди накопичуватимуться заборгованістю, яка буде виплачена пізніше, коли (або якщо) дивіденди будуть відновлені. Банки випускають некумулятивні привілейовані акції, оскільки регулюючі органи хочуть, щоб вони мали можливість призупинити виплату дивідендів і ніколи не компенсувати їх у разі серйозних фінансових чи економічних труднощів. Дуже рідко емітент інвестиційного рівня пропускає виплату дивідендів за привілейованими акціями.

Особливості привілейованих акцій

Привілейовані акції призначені для інвесторів, які прагнуть отримати дохід. Вони не призначені для інвестицій у зростання. Цей купон у розмірі 4.55% для серії привілейованих акцій JPMorgan Chase JJ міг бути не дуже привабливим, коли акції були випущені за 25 доларів 10 березня 2021 року. Знову ж таки, у цей день 10-річні казначейські облігації США
TMUBMUSD10Y,
3.267%
приносили 1.53%. Дохідність 10-річних облігацій 3.50 вересня становила 6%.

Тож поточна прибутковість у 5.79% для інвестора, який 19.65 вересня придбав привілейовані акції JPMorgan Chase серії JJ за зниженою ціною 8 доларів США, є привабливою.

І ця знижка може означати багато підливи в майбутньому. Після цієї дати виклику 1 червня 2026 року JPMorgan Chase може викупити акції в будь-який час і, ймовірно, зробить це, якщо банку більше не потрібен цей капітал або якщо він зможе замінити фінансування за ставкою, нижчою за купон 4.55% ( плюс витрати на андеррайтинг).

Отже, якщо процентні ставки врешті-решт істотно знизяться з цього моменту, індекс привілейованих акцій JPMorgan Chase JJ, ймовірно, буде торгуватися набагато вище, ніж ціна закриття 6 вересня в 19.65 долара. Акції можуть бути продані в будь-який час.

Якщо привілейовані акції викуплені в дату виклику або після неї, банк заплатить 25 доларів за акцію, що означає, що якщо ви придбали їх за 19.65 доларів, ваш прибуток становитиме 5.35 доларів за акцію, або 27%, на додаток до дивідендів, які ви отримали. отримуючи весь час.

Є багато інших прикладів привілейованих акцій, які торгуються зі знижками, або для тих, хто має вищі купони, торгуйте з премією, яку ви можете вважати розумною. Запитайте свого інвестиційного радника або зателефонуйте своєму брокеру для отримання додаткової інформації.

Для інвесторів, які шукають прибутку, варто вивчити привілейовані акції.

Не пропустіть: Вам потрібні якісні акції під час негараздів. Ось одна хороша стратегія їх вибору

Послухайте Рея Даліо на MarketWatch Найкращі нові ідеї у Грошовому фестивалі 21 і 22 вересня в Нью-Йорку. Піонер хедж-фондів має тверді погляди на те, куди рухається економіка.