Пауелл знову зіткнувся з політичним тиском, оскільки хвилювання щодо економіки зростають

Голова Федеральної резервної системи Джером Пауелл стикається з більш інтенсивними політичними запитаннями щодо політичних кроків центрального банку, цього разу з іншого боку проходу.

Цього тижня голова ФРС, який вже не знайомий із політичним тиском, опинився в центрі занепокоєння сенатора Шеррода Брауна. Демократ Огайо кинувся лист Пауелу, попереджаючи про потенційну втрату робочих місць через підвищення ставок ФРС, яке воно використовує для боротьби з інфляцією.

«Це ваша робота — боротися з інфляцією, але в той же час ви не повинні забувати про свою відповідальність за забезпечення повної зайнятості», — написав Браун. Він додав, що «потенційна втрата робочих місць, спричинена надмірною монетарною жорсткістю, лише погіршить ці проблеми для робітничого класу».

Лист надійшов із тим, що ФРС залишився менше тижня до дводенного засідання з питань політики, яке, як очікується, завершиться 2 листопада четвертим поспіль підвищенням процентної ставки на 0.75 відсоткового пункту. Це підніме базову ставку центрального банку до діапазону 3.75%-4%, що є найвищим рівнем з початку 2008 року та є найшвидшим темпом посилення політики з початку 1980-х років.

Не рекомендуючи конкретних дій, Браун попросив Пауела пам’ятати, що ФРС має двосторонній мандат — низьку інфляцію, а також повну зайнятість — і попросив, щоб «рішення, які ви приймете на наступному засіданні FOMC, відображали вашу відданість подвійному мандату .”

Останній раз, коли ФРС підвищувала процентні ставки, з 2016 по грудень 2018 року, Пауелл витримав різку критику з боку колишнього президента Дональда Трампа, який одного разу називав центральних банкірів «нерозумними» і, здавалося, порівнював Пауелл несприятливо з президентом Китаю Сі Цзіньпіном, коли запитав він у твіті, «Хто наш більший ворог?»

демократи, в тому числі Джо Байден, який претендував на пост президента, розкритикував Трампа за його коментарі ФРС, наполягаючи на тому, щоб центральний банк був вільним від політичного тиску при формуванні монетарної політики.

Позиція Брауна була значно більш нюансованою, ніж позиція Трампа, хоча так само малоймовірно, щоб змінити циферблат монетарної політики.

«Голова Пауелл досить чітко дав зрозуміти, що необхідною умовою для досягнення ФРС повної зайнятості є низька та стабільна інфляція. Без низької та стабільної інфляції неможливо досягти повної зайнятості», – сказав Марк Занді, головний економіст Moody's Analytics. «Він буде залишатися на своєму. Я не вважаю, що це має суттєвий вплив на прийняття рішень у ФРС».

Безперечно, хоча це, швидше за все, реакція на зміну тону деяких чиновників ФРС і незначний зсув в економічних даних, очікування ринку щодо монетарної політики дещо змінилися.

Трейдери погодилися з підвищенням на три чверті пункту наступного тижня. Але тепер вони бачать лише 36% ймовірність ще одного такого кроку на грудневому засіданні Федерального комітету з відкритих ринків, після того, як раніше оцінили ймовірність майже 80%, відповідно до Дані CME Group.

Ця зміна в настроях відбулася після застережливих зауважень щодо надто агресивної політики кількох посадовців ФРС, включаючи віце-голову Лейла Брейнарда та регіонального президента Сан-Франциско Мері Дейлі. У коментарях наприкінці минулого тижня Дейлі сказала, що вона шукає точку «зниження», коли ФРС зможе уповільнити темпи своїх ставок.

«Демократизація ФРС – це питання для ринку, скільки влади мають інші члени проти голови. Важко знати», — сказав Квінсі Кросбі, головний стратег LPL Financial. Щодо листа Брауна Кросбі сказав: «Я не думаю, що це вплине на нього. … Це не тиск з боку політиків, чого слід очікувати».

Представник ФРС визнав, що Пауелл отримав листа Брауна, і сказав, що нормальна політика полягає в тому, щоб відповідати на такі повідомлення безпосередньо. У минулому Пауелл, як правило, зневажливо відповідав на питання, чи впливає політичний тиск на прийняття рішень.

Разом із гарячою критикою з боку Пауела та підштовхуваннями з боку Брауна, Пауелл також зіткнувся з критикою з боку інших на Капітолійському пагорбі.

Сенатор Елізабет Уоррен, ультрапрогресивна демократка від Массачусетса та колишній претендент на президентські вибори, назвала Пауелл небезпечним і нещодавно також попередила про вплив підвищення ставок на зайнятість. Крім того, минулого року сенатор Джо Манчін (DW. Va.) критикував Пауелл за безглузду реакцію ФРС на раннє зростання інфляції.

«Я не обов’язково думаю, що Пауелл піддасться політичному тиску, але мені цікаво, чи почнуть це робити деякі з його колег, деякі з голубів, які стали яструбиними», — сказав Пітер Буквар, головний інвестиційний директор Bleakley Advisory Group. . «Зараз із працевлаштуванням все добре, але з плином місяців, зростання продовжує сповільнюватися, а кількість звільнень починає збільшуватися помітнішими темпами, я повинен вірити, що рівень тиску зростатиме».

Зростання заробітної плати було значним протягом усіх років, але низка компаній заявили, що вони або призупиняють наймання, або скорочують його, оскільки економічні умови пом’якшуються. А уповільнення економіки і вперто висока інфляція ускладнює фон для листопадових виборів, де очікується, що демократи втратять контроль над Палатою представників і, можливо, Сенатом.

Пам’ятаючи про високі ставки, і ринки, і законодавці будуть уважно слухати прес-конференцію Пауелла після зустрічі наступної середи, яка відбудеться за шість днів до виборів.

«Він знає тиск. Він знає, що політики все більше нервують через втрату своїх місць», – сказав Кросбі. «До речі, зараз він мало що може зробити, щоб допомогти будь-якій стороні».