Фунт досяг нового мінімуму – що це означає, коли паритет долара наближається?

ой Це було не так давно, коли євро досягнення паритету долара стало великою новиною, про яку я писав у той час тут. Як показує наведений нижче графік, обвал євро відносно його трансатлантичного аналога був досить вражаючим: один євро тепер може принести лише 97 центів.

Але сьогодні це фунт роблячи заголовки. Як би це не було неймовірно, але ймовірність того, що незабаром ми зможемо отримати паритет між фунтом і доларом, сьогодні вранці фунт досяг 1.03 долара, найнижчого рівня з 1971 року, коли була започаткована нова парадигма міжнародних валютних курсів. коли президент США Ніксон скасував золотий стандарт.  

Ви шукаєте швидкі новини, гарячі поради та аналіз ринку? Підпишіться на розсилку Invezz сьогодні.

Обмінний курс трохи відновився, поки я пишу це $1.07, але це все одно величезне падіння, і будь-які мрії британських туристів спускатися вниз 5^th Авеню в Нью-Йорку для невеликого свята, ймовірно, призупинено. Графік нижче малює похмуру картину того, наскільки різким є розпродаж в історичному плані.

Чому фунт такий поганий?

Останнє падіння стало відповіддю на те, що нова адміністрація прем'єр-міністра Лізз Трасс оголосила новий Міні-бюджет Великобританії. Численні заходи щодо зниження податків і видатків викликали занепокоєння інвесторів щодо стабільності економіки Великобританії.

Дефіцит поточного рахунку Великобританії, який є логарифмом експорту мінус імпорту, вже був на рекордних рівнях до останнього падіння курсу фунта. The енергія Криза – Велика Британія залежить від імпорту енергоресурсів – вже чинить тиск на платіжний баланс. Цей останній удар не зробить нічого для придушення розпродажу фунта.

Я думав, Санджай Раджа, головний британський економіст Deutsche Bank, мав кілька коментарів щодо загрози платіжному балансу, сказавши, що інфляційний тиск зниження податків підвищить «ризик короткострокової кризи платіжного балансу». ”.

План забезпечення стабільності державних фінансів буде необхідним, але недостатнім для того, щоб ринки відновили довіру до економіки, яка має великий подвійний дефіцит.

Санджай Раджа, головний економіст Великобританії Deutsche Bank

Чому долар такий сильний?

Це лише останнє падіння курсу фунта. Більш агресивне підвищення процентних ставок у Штатах призвело до того, що капітал перетікає в долар, щоб скористатися пропонованим підвищенням дохідності.

Крім того, долар неодноразово зміцнюється під час турбулентності, про що я писав кілька разів цього року. На додаток до фрагмента, який містить посилання у першому рядку з аналізом курсу євро/долар США, я також оплакував як я відчував тягар сили долара, коли минулого місяця був у відпустці в Еквадорі, де я використовував долар США (воно того варте – ці вулкани – це щось інше…).

Наведена нижче діаграма від Дарук показує, що індекс DXY, який вимірює силу долара проти кошика іноземних держав, зріс на 18% порівняно з минулим роком.

Це характерно для бурхливих економічних періодів. Коли невизначеність заповнює ринки, інвестори переходять до безпечних активів, а в очах інвесторів немає безпечнішої валюти, ніж долар США. Я побудував графік індексу DXY історично, і висхідні рухи під час рецесії очевидні.

Що це означає для ринків Великобританії?

Наслідки падіння фунта проти долара, ймовірно, вдарять по фондовому ринку. Насправді це вже сталося з розпродажем наприкінці п’ятниці. Хоча експорт до США буде дешевшим для американських споживачів і, отже, піде на користь акціям Великобританії, зворотний бік також справедливий щодо того, що імпорт буде дорожчим для британських компаній.

Однак справді реакція Банку Англії так чи інакше спричинить рух фондового ринку. Деякі аналітики вважають, що процентні ставки тепер будуть підвищуватися більш агресивно, ніж очікувалося раніше, щоб захистити фунт. Якщо цей сценарій реалізується, це призведе до висмоктування ліквідності з ринку, подальшого підвищення ставок дисконту, які використовуються для оцінки майбутніх грошових потоків компаній, і, зрештою, негативно вплине на фондовий ринок.

Тому поки що всі погляди будуть прикуті до реакції Банку Англії на міні-бюджет Ліз Трасс і подальший розпродаж фунта.

Але незалежно від того, як це робити, ми живемо в доларизованому світі. Оскільки музика зупиняється під час історичного 10-річного зростання фінансового ринку, я весь рік попереджав, що єдина валюта, яку ви хочете тримати, це долар. Я не зміню свою позицію зараз, навіть коли паритет фунт/долар наближається. Європа перебуває в гіршому економічному становищі, ніж США, і майбутня зима буде дуже важкою для всіх нас тут, на континенті.