Вільні готівкові кошти компанії є порятунком для отримання дивідендів, викупу та інших видів використання капіталу. Якщо ця свердловина висихає або навіть сповільнюється, компанія може бути змушена скоротити свої витрати.
Для цього екрану, Баррон шукав компанії S&P 500, прибутковість грошових потоків яких перевищує їхню дивідендну прибутковість. Коли ці два показники збігаються таким чином, це свідчить про те, що компанія має достатній грошовий потік, щоб покрити свої дивіденди та збільшити їх.
«Це ознака того, що вони мають велику вогневу міць», — каже Джуліан МакМанус, співкеруючий
Global Select Fund Януса Хендерсона
(тикер: JORAX) «Якщо вони хочуть збільшити свої дивіденди, вони точно можуть це зробити».
Він додає, що це питання того, наскільки кваліфіковані управлінські команди визначать найкращі способи використання цих грошей «для створення найбільшої цінності для акціонерів».
Однак використання доходності грошового потоку для вибору акцій має бути об’єднано з більш глибоким дослідженням компанії, включаючи стан її балансу, перспективи зростання, перспективи вільного грошового потоку та конкурентне середовище.
Тим не менш, «прибуток від вільного грошового потоку є потужним першим кроком у пошуку тих компаній, які мають низьку вартість і мають можливість підвищити дивіденди», — каже МакМанус.
На цьому екрані, на якому використано дані Bloomberg, Баррон шукав компанії S&P 500 з дивідендною прибутковістю щонайменше 3%, що майже вдвічі перевищує середній показник індексу (близько 1.6%, але не більше 4%). Чим вищий прибуток, тим більша ймовірність того, що акція може стати пасткою вартості.
| Компанія / Білет | Вихід дивідендів | Прибутковість вільного грошового потоку | Ринкова вартість (біл) | Повернення з початку року |
|---|---|---|---|---|
| Основна фінансова група / PFG | 3.8% | 16.6% | $16.9 | -5.7% |
| Фінансові регіони / РФ | 3.8 | 13.9 | 19.8 | -1.3 |
| Exxon Mobil / XOM | 3.6 | 11.9 | 408.3 | 61.8 |
| Шеврон / CVX | 3.5 | 9.6 | 321.8 | 42.2 |
| Cisco Systems / CSCO | 3.4 | 7.1 | 187.9 | -26.8 |
| Pfizer / PFE | 3.2 | 11.2 | 283.4 | -12.5 |
| Northern Trust / НТРС | 3.0 | 5.0 | 20.8 | -15.5 |
Дані станом на 29 липня.
Джерела: Bloomberg і FactSet
Щоб потрапити на екран, компанія спочатку повинна була мати прибутковість грошових потоків, що перевищує її дивідендну прибутковість. Прибутковість грошових потоків розраховувалась на основі акцій.
Іншим критерієм для перевірки було співвідношення загального боргу до власного капіталу не більше 50%. Аргументація полягала в тому, що обтяженим боргами компаніям може бути важче підтримувати, а тим більше підвищувати свої дивіденди, оскільки відсоткові ставки зростають.
Екран також враховував коефіцієнти виплати дивідендів або відсоток прибутку, який виплачується у вигляді дивідендів. Баррон шукав компанії з коефіцієнтом нижче 55%, досить консервативним числом, яке забезпечує велику гнучкість для зростання дивідендів.
У супровідній таблиці показано сім компаній, які потрапили на цей екран.
ПФГ
), який допомагає клієнтам інвестувати на пенсію, включаючи управління активами, має один із найбільших спредів між доходністю грошових потоків і дивідендною прибутковістю, від 16.6% до 3.8%. Акції цього року повернулися до мінус 6% до моменту закриття 29 липня, включаючи дивіденди.
Це порівняно з мінус 13% для S&P 500.
Регіони фінансові
(РФ), регіональний банк, що базується в Бірмінгемі, штат Алабама, демонструє прибутковість вільного грошового потоку майже в 14%, що набагато вище, ніж нещодавня дивідендна прибутковість у 3.8%.
Минулого місяця компанія заявила, що планує підвищити свої квартальні дивіденди до 20 центів на акцію, що на 3 центи або майже на 18% більше з 17 центів.
Дві великі світові енергетичні компанії—
Exxon Mobil
(XOM) та
Chevron
(CVX)—обидва також вирізали екран. Обидві компанії виграли від зростання цін на нафту і газ.
Хоча раніше під час пандемії були запитання щодо того, чи
Exxon Mobil
нарешті зможе зберегти свої дивіденди піднятий восени минулого року на пенні до 88 центів на акцію щоквартально. Цей крок дозволив їй залишитися членом S&P 500 Dividend Aristocrats Index. Всі ці компанії виплачували вищі дивіденди щонайменше 25 років поспіль. 29 липня компанія повідомила, що її вільний грошовий потік у другому кварталі склав 16.9 мільярда доларів США порівняно з приблизно 7 мільярдами доларів США за відповідний період роком раніше. Протягом останнього кварталу компанія виплатила 3.7 мільярда доларів дивідендів.
Chevron
Автора
вільний грошовий потік у другому кварталі склав 10.6 мільярда доларів США порівняно з 5.2 мільярда доларів роком раніше. Його квартальні дивіденди становлять 1.42 долара на акцію.
Фармацевтичний гігант
Pfizer
(PFE) також потрапив до списку. За перше півріччя цього року компанія виплатила 4.5 мільярда доларів дивідендів. Його квартальні дивіденди становлять 40 центів на акцію.
Вільний грошовий потік компанії становив 29.9 мільярда доларів у 2021 році проти 10.5 мільярда доларів у 2019 році. У першому кварталі цього року він склав приблизно 6 мільярдів доларів.
Pfizer
визначає вільні готівкові кошти як загальноприйняті в США принципи бухгалтерського обліку, або GAAP, чистий операційний грошовий потік за вирахуванням придбання майна та обладнання.
Cisco Systems
(CSCO) є єдиною технологічною компанією в списку. Прибуток вільного грошового потоку в 7.1% більш ніж удвічі перевищує дивідендну дохідність в 3.4%. Компанія заявила, що планує щорічно повертати щонайменше 50% своїх вільних коштів за рахунок дивідендів і викупу своїх звичайних акцій.
Протягом перших трьох кварталів останнього фінансового року компанії, який закінчився в липні, вільний грошовий потік компанії склав 9.2 мільярда доларів США, що менше порівняно з 10.4 мільярда доларів роком раніше, але все ще достатньо для покриття та збільшення дивідендів. Компанія підвищила свої квартальні дивіденди до 38 центів на акцію, тобто на один пенні або майже на 3%.
Замикає список сім компаній
Північний трест
(NTRS), великий банк у Чикаго. У середині липня компанія оголосила про щоквартальні дивіденди у розмірі 75 центів на акцію, що на 5 центів більше, тобто на 7%.
Пишіть Лоуренсу С. Штраусу на адресу [захищено електронною поштою]
Джерело: https://www.barrons.com/articles/dividends-yields-51659444969?siteid=yhoof2&yptr=yahoo