Песимізм щодо акцій чіпів досягає нового максимуму, і гроші, здається, спрямовуються на програмне забезпечення

Не пропустіть: Чому в акції напівпровідників «майже не можна інвестувати», незважаючи на рекордні прибутки на тлі глобального дефіциту

Аналітик Mizuho Джордан Кляйн і аналітик Bernstein Стейсі Расгон зареєструвалися цього тижня з нотатками, в яких висловлювали свої сумніви, що бум продажів мікросхем продовжиться і в наступному році.

«Ще гірше, що це було на стороні покупки цілий рік», – написав Кляйн у примітці в п’ятницю. «Усі дуже негативні та обережні на основі перевірок з Азії, які припускають, що ціни на пам’ять падають, ланцюжки поставок смартфонів і ПК скорочуються, оскільки запаси зростають, а попит/замовлення сповільнюється».

«Хоча ланцюжки постачання центрів обробки даних/серверів та автомобільних поставок звучать добре, здається, мало хто хоче купувати/додавати ці напівакції, боячись, що слабкість в інших місцях зашкодить усім напівнастроям і оцінкам», – сказав Кляйн. «І якщо витрати на хмарні капіталовкладення зменшаться, це може бути закінчено для деяких популярних і належних фірм, таких як Marvell Technology Inc.
MRVL,
+ 4.24%,
Advanced Micro Devices Inc.
AMD,
+ 5.64%,
Корпорація Nvidia
NVDA,
+ 5.55%
які націлені на центр обробки даних».

У вівторок Расгон написав, що «здається, що інвестори чекають, поки хтось моргне», оскільки Уолл-стріт очікує підтвердження від деяких виробників чіпів у наступному сезоні прибутків, що продажі постраждають від перекупленості запасів.

«Дебати «пік циклу» проти «сильніше на тривалий час» більше не є дебатами з множинами, які руйнуються на тлі подвійного занепокоєння, слабкості споживачів, інфляції, макросів і нових зустрічних вітрів (Шанхай, Україна тощо), і зараз інвестори активно шукають скорочення кошторису», – сказав Расгон.

Читайте: Кінець дивам з одним чіпом — чому оцінки Nvidia, Intel і AMD зазнали серйозних потрясінь

Кляйн відстежував вилучення коштів з чіпів у сектор програмного забезпечення, зауважуючи, що акції програмного забезпечення відскочили значно краще, ніж акції чіпів від широкого розпродажу в першій половині червня. Кляйн сказав, що спостерігає «значну ротацію» запасів чіпів після ротації запасів енергії та матеріалів.

За останні 31 день ETF iShares Expanded Tech-Software Sector
IGV
+ 4.26%
виріс більш ніж на 6%, тоді як індекс PHLX Semiconductor
SOX,
+ 4.45%
знизилася більш ніж на 4% за той же період. З початку року IGV знизився на 28%, а індекс SOX – більш ніж на 31%.

Для порівняння, Energy Select Sector SPDR ETF
XLE,
+ 1.32%
впав майже на 15% за останній 31 день, незважаючи на те, що це єдиний ETF сектору State Street SPDR, який за рік має позитивну тенденцію, з приростом на 30%. Аналогічно, матеріал SPDR ETF
XLB,
+ 3.97%
знизився на 9% за останній 31 день, але на відміну від енергії, ETF на матеріали знизився майже на 17% за рік.

«Наскільки це дійсно справжня покупка, залишається під питанням», – зазначив Кляйн. «Відчувається набагато сильніше, оскільки процентні ставки знизилися, а фактор зростання працює проти інфляції».

Проте касовий відділ Mizuho, ​​однак, побачив ключову тенденцію в четвер: «продаж реального розміру» енергетичних запасів і деякі «реальні покупки програмного забезпечення, що розвивається».

«Не впевнений, що це гроші, які надходять у програмне забезпечення, боячись постійного зростання в секторі, чи просто більшого демпінгу в очікуванні поганих орієнтирів і підтвердження того, що попит/замовлення сповільнюються», – написав Клейн, додавши, що останні розмови минулого тижня свідчать про те, що інвестори не впевнені. стають ще більш негативними щодо запасів чіпів.

Думка: Ці 7 запасів напівпровідників можуть бути близькими до дна. Цей шаблон діаграми показує, коли і наскільки вони можуть відскочити.

У вівторок, Morgan Stanley відновив висвітлення AMD з рейтингом надмірної ваги, тепер, коли інвестиційна фірма закінчила консультувати Xilinx після його придбання AMD, але цей оптимізм не поширювався настільки на інших виробників мікросхем. Зі свого боку, в День аналітика AMD два тижні тому, виробник чіпів дотримувався свого прогноз, опублікований у травні, і сказав, що очікує середньорічного зростання приблизно на 20% протягом наступних трьох-чотирьох років.

У минулому сезоні прибутків Intel Corp. 
INTC,
+ 3.21%
 вдвічі знизився порівняно з прогнозом на 2022 рік незважаючи на те, що поточний квартал демонструє ознаки слабкості. А в середу, Intel відклала церемонію відкриття свого заводу в Огайо оскільки ентузіазм у Конгресі підтримувати індустрію чіпів, схоже, згас.

Читайте: За словами KeyBanc Capital Markets, Intel виграє останню гонку у використанні чіпів для хмари

Qualcomm Inc 
QCOM,
+ 4.17%
 прогноз був оптимістичним, але аналітики може отримати підтримку в короткостроковій перспективі завдяки силі у своєму бізнесі з телефонами. Nvidia скоротила свій прогноз через припинення роботи Китаю та втратила прибуток Росії через війну в Україні, а також Уолл-стріт сприйняла це як довгоочікувану «різання» акцій. Cisco також оприлюднила поганий прогноз через припинення роботи в Китаї та акції були найгіршим днем ​​за більше ніж десятиліття.

Постачальники чіп-обладнання були менш оптимістичними через тривалі проблеми з ланцюгом поставок, які стримували їх. Так було з Applied Materials Inc 
AMAT,
+ 4.37%,
 ASML Holding NV 
Asml,
+ 6.13%,
 Lam Research Corp. 
LRCX,
+ 6.16%,
 та  Корпорація ОАК 
KLAC,
+ 5.88%