Можливо, Мілтон Фрідман мав рацію

Досить говорити про рецесію.

Принаймні шість місяців багато економістів прогнозували неминучий економічний спад або колапс, який розчавить економіку США.

Як і багато інших прогнозів у ЗМІ, цього не сталося. Не далеко. Твір, який я написав у червні вказав, що мало ознак рецесії, лише сповільнене зростання.

Все ще дзвінки економічного забуття продовжують невблаганно надходити, але рецесії не виникло.

Ця та подібні невдачі, ймовірно, є корінням дотепи економіста Дж. К. Гелбрейта: "Єдина функція економічного прогнозування — зробити астрологію респектабельною». А астрологія з кожним днем ​​стає все краще.

Ось що потрібно знати.

Раптовий неочікуваний економічний шок?

Перший, рецесії рідко, якщо взагалі, прогнозуються з точністю. За словами Девіда Ренсона, директора з досліджень у фінансово-аналітичній фірмі HCWE & Co, вони, як правило, виникають через раптовий несподіваний економічний шок. Фраза «раптовий несподіваний шок» тут є ключовою. Якщо економісти прогнозують щось на шість місяців чи рік вперед, то це не раптово, несподівано чи шок. Це зробило б рецесію зовсім іншого роду.

Прикладом тому стала рецесія 2020 року, спричинена абсолютно неочікуваною пандемією COVID-19 та подальшими локдаунами.

Подібним чином у 2007 році криза субстандартних іпотечних кредитів, здавалося, виникла нізвідки, і навіть найбільш поінформовані чиновники Федеральної резервної системи чітко заперечували це лише за кілька тижнів до офіційного початку рецесії в грудень того року.

Однак 7 серпня того ж року тодішній голова ФРС Бен Бернанке зробив таку заяву: «Я думаю, є шанси на те, що ринок стабілізується. Більшість кредитів [облігацій] є досить сильними, за винятком частини іпотечного ринку", - повідомляє The Wall Street Journal

Того ж дня Вільям Дадлі, також офіційний представник ФРС, сказав: «Існує деяка напруга, але поки що виглядає так, ніби в цих сферах нічого насправді неминуче».

Іншими словами, навіть коли глобальний фінансовий Армагедон був не за горами, чиновники ФРС не бачили початку Великої рецесії, відомої як Глобальна фінансова криза (GFC).

Іншими словами, ті, хто має масу економічних тренінгів і доступ до великої кількості хороших даних, були здивовані.

Рецесії зазвичай викликають постфактум

Другий: Навіть Національному бюро економічних досліджень, яке визначає початок і кінець рецесії, потрібен час, щоб визначити точні дати. Наприклад, оголошення про грудневий початок GFC відбулося через рік, у грудні 2008 року. Так само було визначено, що початок рецесії 2001 року припав на березень того ж року. через вісім місяців у листопаді того ж року.

Іншими словами, зазвичай не стає очевидним, що відбувається, поки все не закінчиться.

Теорія гумової стрічки

Третя: Економіка, як правило, розвивається своїми довгостроковими темпами, якщо не станеться шоку, наприклад пандемії та її карантину.

Наприклад, подивіться на діаграму нижче, люб’язно надану Девідом Ренсоном з фінансово-аналітичної компанії HCWE & Co. Вона показує, що реальний або з поправкою на інфляцію ВВП зростає приблизно на 1% на рік. Блокування збили його з курсу, і після їх скасування економіка США почала повертатися до попереднього курсу зростання в 1% на рік.

Відомий економіст Мілтон Фрідман, батько монетаризму, розробив теорію вищипування економічних циклів, що порівнює економічну реакцію після рецесії з перебиранням гітарної струни. Чим сильніше його опускають, тим швидше й яскравіше він повертається до нормального стану. Мені більше подобається аналогія з гумовою стрічкою, вона працює однаково, і не всі грають на гітарі

Діаграма досить чітко показує, що економіка відновилася швидко та енергійно. і це також свідчить про те, що економіка зростає. Якщо він зростає, то, за визначенням, це не рецесія.

Питання зараз просте: що може зрушити економіку з курсу?

Тут немає ударів, сер

Деякі вказують на підвищення процентних ставок. Так, відсоткові ставки нормалізуються, але вони все ще низькі, справді, набагато нижчі, ніж у 1990-х роках, коли економіка зростала, як гангстери. У 1990-х я мав іпотеку під 7.25% — це не завадило мені купити будинок. Іпотека все ще значно нижча, ніж тоді.

Можливо, більш важливим є той факт, що ці підвищення ставок були добре підписані Федеральним резервом. Іншими словами, ми всі, компанії та споживачі, бачили, що це прийде протягом, що тепер здається вічністю. Ми всі пристосувалися до нової норми, що, ймовірно, є великою частиною того, що допомагає економіці продовжувати розвиватися.

Простіше кажучи, збільшення вартості позичання грошей не стало шоком для тих, хто має радіо чи доступ до Інтернету.

Як одного разу було сказано в одному нічному ток-шоу на радіо: «Мене ніколи не збивав потяг, який я бачив, як наближається».

Цілком так. Я також ні.