Якщо ви збираєтеся торгувати AT&T, потрібне терпіння: ось гра

У середу вранці AT&T (T) або «телефон», як трейдери колись називали компанію так само, як вони колись називали McDonald's (MCD), як «Бургерс», опублікувала фінансові результати фірми за четвертий квартал. Це дикі. Ви можете сісти.

За тримісячний період, що закінчився 31 грудня, AT&T опублікувала прибуток на акцію за GAAP зі збитком у розмірі 3.20 дол. Скоригований прибуток на акцію надруковано на рівні 0.61 дол. США, що є кращим показником для порівняння зі скоригованим прибутком на акцію в 0.56 дол. США за період минулого року. Було внесено коригування на загальну суму 3.81 дол. США за акцію, головним чином (3.57 дол. США) на знецінення, вибуття та реструктуризацію. Іншими словами. «Телефонна» кухня потопила квартал.

Дохід компанії склав 31.343 мільярда доларів. Хоча це було добре для річного зростання на 0.7%, кількість справді не виправдала очікувань. Операційні витрати зросли трохи більше ніж на 100% за рік завдяки вже згаданим знеціненням. витрати на залишення та реструктуризацію склали 26.753 мільярда доларів США.

Фірма дійсно додала 656 тис. післяплатних абонентів бездротового зв’язку за квартал, що перевершило консенсусну думку про 645 тис. Фірма також додала 280 тис. AT&T Fiber мережевих додань, щоб зробити 12 послідовних кварталів понад 200 тис. мережевих додань у цьому просторі. Спектр середнього діапазону 5G компанії зараз охоплює 150 мільйонів людей, що вдвічі перевищує початкову ціль AT&T на кінець року.

Fundies

Грошовий потік від операційної діяльності від безперервних операцій (дещо повний) за квартал склав 10.3 мільярда доларів. Капітальні витрати від безперервної діяльності склали 4.2 мільярда доларів США. Це означає, що вільний грошовий потік (принаймні від безперервної діяльності) становить 6.1 мільярда доларів США, що вражає. Це те, на що більша частина Уолл-стріт дивиться сьогодні вранці.

Звертаючись до балансового звіту, компанія закінчила період із чистими грошовими коштами в розмірі 3.701 мільярда доларів США (зменшення з 19.2 мільярда доларів США рік тому) і запасами в розмірі 3.123 мільярда доларів США (незначне зниження порівняно з минулим роком). Таким чином поточні активи становлять 33.108 млрд доларів США, що менше порівняно з 170.776 млрд доларів США рік тому в цей час. Це число включало 119.776 мільярдів доларів США активів від припиненої діяльності, тому це насправді добре.

Поточні зобов'язання на кінець кварталу становили 56.173 мільярда доларів США, що нижче зі 106.23 мільярда доларів США. Минулорічна цифра включала зобов'язання на суму 33.6 мільярда доларів, пов'язані з припиненою діяльністю. Поточний відбиток включає короткостроковий борг на суму $7.467 млрд, порівняно з $24.62 млрд рік тому. Поточний коефіцієнт фірми становить 0.59, що, чесно кажучи, смердить. Але ви знаєте, що фірма працює над виправленням своїх основ після того, що було жахливим періодом. Коефіцієнт швидкості фірми становить 0.53.

Загальна сума активів становить 402.853 мільярда доларів, включаючи 73.249 мільярда доларів «гудвілу» та інших нематеріальних активів. Здається високим, але при 18% від загальних активів це не є поза межами для публічної компанії. Загальна сума зобов’язань за вирахуванням власного капіталу становить 296.396 млрд доларів США. Це включає довгостроковий борг у розмірі 128.423 мільярда доларів. Пам’ятайте, що на балансі фірми є готівка на суму 3.701 мільярда доларів. тьфу Як би жахливо це не виглядало, довгострокова заборгованість зменшилася порівняно з 151.011 мільярдами доларів рік тому.

Я не буду брехати. Я б краще пробігся по виставці ведмедів Кадьяк у зоопарку Бронкса, одягнений у закривавлений м’ясний костюм, ніж буду фінансовим директором AT&T. Тим не менш, покращення є. Зусилля покращити цей баланс не будуть ні швидкими, ні легкими.

Керівництво

За весь 2023 рік AT&T очікує:

– Зростання доходу від бездротових послуг на 4% або більше.

– Зростання доходу від широкосмугового зв’язку на 5% або більше.

– Зростання скоригованої EBITDA на 3% або більше.

– Капітальні інвестиції приблизно 24 мільярди доларів. Це буде відповідати 2022 році.

– Скоригований прибуток на акцію від 2.35 до 2.45 дол. США, який включатиме негативний вплив 0.25 дол. США від вищих безготівкових пенсійних витрат, пов’язаних із вищими відсотковими ставками та вищою ефективною податковою ставкою від 23% до 24%.

Мої думки

Тут точно є хороші речі. Одним із них є покращення базових принципів фірми, навіть якщо базові фундаментальні показники самі по собі є жахливими. Дивіденди залишаються найпривабливішою частиною володіння акціями, виплачуючи 1.11 долара на рік щоквартальними платежами. Це дохідність близько 5.8%. Чи можна зберегти дивіденди?

Щодо операційного грошового потоку від безперервних операцій, який фактично призводить до того, що є надійним вільним грошовим потоком від триваючих операцій, я б сказав, що так, вони можуть. Зараз. Фірма переорієнтувалася на свій основний бізнес і відмовилася від непрофільних, відволікаючих і збиткових видів діяльності. Це позитивно.

Зацікавлений інвестор не обов’язково помилявся, але йому доведеться бути терплячим. Прибуток у сім разів у перспективі недешевий, оскільки така заборгованість нависла над фірмою, і вона не буде дешевою ще досить довго.

Я б не став ініціювати зростання AT&T на 4% через слабку ранкову стрічку. Проте, враховуючи дивіденди, акції можуть бути гідними спекуляцій. На наступному зануренні. Частка вже на 38% нижче свого жовтневого мінімуму. Зміщення на 20% від опорної точки підніме акції приблизно до 23.40 дол. Для мене це означає, що в короткостроковій та середньостроковій перспективі пропозиція ризику та винагороди була більшою частиною використана.

Думаю для себе, можливо, я чекаю тесту 200-денного SMA (простого ковзного середнього). Можливо, я виходжу на три місяці й продаю пути за 19 доларів приблизно за 0.45 долара. Це чиста база 18.55 доларів США, якщо когось помітять. Тим часом сплачена премія замінює неотримані дивіденди.