Думка: що знадобиться американським нафтовим компаніям, щоб збільшити видобуток? Багато.

Це незважаючи на деякі дзвінки збільшити виробництво, щоб допомогти знизити ціни на бензин.

Отже, що знадобиться американським сланцевим компаніям, щоб збільшити видобуток? Виявляється, тут діє кілька факторів.

По-перше, галузь стикається з дилемою, каже Роб Тумел, портфельний менеджер і старший керуючий директор Tortoise, фірми, яка керує активами, пов’язаними з енергетикою близько 8 мільярдів доларів. Американські виробники чекають, коли Організація країн-експортерів нафти (ОПЕК) повернеться до повного виробництва. Він припускає, що це може статися цього року.

Проте ОПЕК, схоже, чекає, як США та Іран поспішають скасувати санкції. Якщо санкції будуть скасовані, іранська нафта може заполонити ринок, і ОПЕК може бути менш зацікавлена ​​у поверненні до повного видобутку, каже Тумел.

«Між ОПЕК та американськими виробниками грають цей танець, і це те, що, на мою думку, стримує американських виробників», - каже він.

Читайте: Знакова постанова SEC щодо зміни клімату може вимагати від компаній відповідальності за забруднення, яке вони безпосередньо не створюють

Приємні інвестори

Їм також може знадобитися перевірити, наскільки інвестори сприйнятливі до більш високого рівня виробництва після того, як витратили останні кілька років на переконування покупців, що фірми не повернулися до своїх вільних витрат. Енергетика була найгіршим сектором S&P 500 за останнє десятиліття, оскільки зосереджено не на показниках акцій, а на зростанні виробництва. За цей час видобуток сланцю значно зріс, а позиція США як світового виробника сирої нафти та природного газу значно зросла.

Карі Монтанус, старший портфельний менеджер Columbia Select Mid Cap Value Fund на суму 2.8 мільярда доларів
CMUAX,
+ 0.81%,
чий холдинг № 2 - Devon Energy, каже, що історія американських виробників нафти є бумом і крахом, особливо розвідувальних і видобувних компаній.

«Навіть коли нафта була на розумному рівні, ці компанії витрачали свій вільний грошовий потік і завжди випускали акції, створюючи чистий негативний вільний грошовий потік. Акції ніколи не були стійкими кращими», – каже Монтанус, додавши, що такі великі виробники нафти, як Exxon Mobil
XOM,
+ 2.18%
і Шеврон
CVX,
+ 1.81%
може вписуватися в цю категорію.

Читайте: Минулого року енергетичний сектор S&P виріс більш ніж на 50% – тож як зелені фонди змогли не відставати від фондового ринку?

Мислення про гіперзростання за рахунок дисципліни капіталу почало змінюватися напередодні пандемії. Однак початок Covid-19 спричинив значне зниження цін на нафту, а виробники скоротили бурові роботи, що також призвело до скорочення персоналу, і багато з цих людей знайшли роботу в інших секторах. Це також сприяло приглушеній реакції виходу масла.

«Буріння на нафту та газ все ще вимагає багато ручних процесів. Існують технології, пов’язані з цим, але вони все одно потребують людей, і людей не так багато. Ось так ми і потрапили сюди», – каже Таммел.

Виробництво зростає

Незважаючи на те, що державні компанії обмежують видобуток, видобуток сирої нафти зростає, за даними Управління енергетичної інформації Міністерства енергетики США. Останні дані свідчать про США Насос близько 11.6 мільйонів барелів на добу (барелів на добу) липкого матеріалу, що на 4.4% більше, ніж рік тому. Незадовго до пандемії США були близькі до видобутку 13.3 мільйона барелів на добу. Майже все це збільшення припадає на приватні компанії в Пермському басейні, каже Тумел. Крім того, нафтові компанії Exxon і Chevron заявили, що планують збільшити видобуток в регіоні. 

Читайте: Байден відновить федеральну розробку нафти і газу за суворішими правилами, оскільки "соціальна вартість вуглецю" оскаржується в суді

Він очікує, що цього року на додаток до цієї загальної буде вироблятися ще 500,000 2023 барелів щодня, але США не досягнуть рівня до COVID-XNUMX до XNUMX року. Тамел також зазначає, що компаніям може знадобитися близько шести місяців, щоб значно збільшити видобуток.

Частково вагання державних компаній щодо збільшення видобутку є похмурими перспективами видобутку нафти як у короткостроковій, так і в довгостроковій перспективі, кажуть Монтанус і Таммел. Відстрочені ціни на енергетичні ф’ючерси свідчать про те, що на ринок буде виливатися більше нафти, оскільки більш довгострокові ціни нижчі, ніж найближчі ціни.

Ці виробники також можуть намагатися зрозуміти, де вони підійдуть у майбутньому. Нафтовидобувні країни виступають за енергетичну незалежність та енергетичну безпеку, але енергетична незалежність також дуже схожа на відновлювальну енергію, яка зростає. Зростання інвестування в екологічні, соціальні та управлінські (ESG) означає, що деякі люди відмовляються купувати компанії з викопного палива, додає Монтанус.

Читайте: Ось нафтогазові компанії, чия інтенсивність викидів метану в 6 разів перевищує середню по країні (підказка: це не основні)

Таммел вважає, що якщо світові енергетичні ринки потребують американської нафти, виробники зрештою підвищать видобуток. Але в той же час вони намагаються з’ясувати свою нішу, і це може лише довести, що їхні бізнес-моделі є економічно стійкими. Дохідність грошових потоків для компаній, що займаються сланцевою нафтою, зазвичай у три-чотири рази вища, ніж S&P 500 за 70 доларів за барель. Така дохідність приваблює інвесторів, у тому числі Уоррена Баффета, який скуповує акції Occidental Petroleum.

Виробники нафти усвідомлюють, що «ніхто не виграє» з нафтою понад 100 доларів, оскільки це врешті-решт скорочує попит у довгостроковій перспективі, додає він, причому в усьому світі виробники та споживачі можуть отримати від 60 до 80 доларів.

Спогади також досить свіжі після двох різких крахів, одного разу після того, як нафта піднялася до 100 доларів у 2014 році на тлі цінової війни ОПЕК, а потім під час розгрому Covid у 2020 році.

«Вони з’явилися досить недавно і були руйнівними для галузі. Продюсери просто намагаються зорієнтуватися і не допустити, щоб це повторилося», – каже Таммел.

Деббі Карлсон — оглядач MarketWatch. Слідкуйте за нею в Twitter @DebbieCarlson1.

Більше на MarketWatch:

«Drill, baby, drill» повертається на тлі енергетичної кризи, і це ставить зусилля ESG на другий план

Брудний секрет: ось чому ваш ESG ETF, ймовірно, володіє акціями компаній, що займаються викопним паливом

Сьогоднішні широко прийняті рейтинги ESG та нульові зобов’язання здебільшого марні, кажуть два піонери сталого інвестування