Думка: ці акції з малою капіталізацією лідируватимуть на ринку, якщо ралі зупиниться

Ось три причини, чому вони виглядають привабливо.

1. Чим менше, тим краще

Індекс Рассела 2000
RUT,
+ 2.09%,
який відстежує невеликі компанії, які нещодавно торгувалися за форвардною ціною до прибутку (P/E) 12.4. Це на 19% нижче середнього історичного рівня (з 1985 року). Навпаки, індекс Russell 1000
RUI,
+ 1.73%
імен з більшою капіталізацією торгується за форвардним P/E в 17.5 разів. Це на 13% вище середнього показника.

Іншими словами, відносний форвардний P/E Russell 2000 у 0.71 рази перевищує форвардний P/E Russell 1000, що нижче середнього показника в 1.01 раза. (Ці дані отримані від дослідників Bank of America Джилл Кері Холл і Ніколаса Вудса, опублікованих цього тижня.)

За словами Холла та Вудса, ця різниця в цінностях означає значне перевищення продуктивності малих компаній. Він передбачає 12% річних доходів для імен Russell 2000 з малою капіталізацією протягом наступних 10 років проти 7% для імен Russell 1000 з великою капіталізацією. Невеликі компанії, як правило, є гарним місцем для того, щоб мати частину своїх довгострокових інвестицій. З 1926 року невеликі компанії опублікували сукупний річний темп зростання (CAGR) 12% проти 10% для індексу S&P 500
SPX
+ 1.73%,
зазначає економіст Вільяма Блера Річард де Шазал.

Але Bank of America пропонує таке важливе застереження: думайте довгостроково. Це не передбачення того, що станеться з невеликими акціями завтра чи наступного місяця.

«Оцінка, як правило, є поганим короткостроковим індикатором часу, але вона має набагато більше значення для довгострокової перспективи», — каже банк.

Однак, на мій погляд, вам, можливо, не доведеться довго чекати на перевищення продуктивності. чому Так звані «smidcap» — компанії з малою та середньою капіталізацією — мають тенденцію перевершувати показники на «бичачому» ринку, оскільки інвестори бажають більш ризикованих активів, і я вважаю, що після мінімумів середини червня з’явився новий «бичачий» ринок.

Smidcaps мають ринкову вартість від 1 до 10 мільярдів доларів. Серед них такі, як Crocs
КРОКС,
+ 1.48%
і Texas Roadhouse
TXRH,
+ 2.05%.
Великі капіталізації коштують 10 мільярдів доларів і більше. Індекс Russell 1000 з великою капіталізацією включає гігантів, включаючи Apple
AAPL,
+ 2.14%,
Microsoft
MSFT,
+ 1.70%
та абетка
GOOGL,
+ 2.39%.

2. Інвестори зігріються до «мідкепсу»

Судячи з індикаторів настроїв, інвестори явно ще не в повному режимі ризику. Але вони доїдуть. Просто дайте їм час. чому

Інфляція знижується, що зменшує ризик того, що Федеральний резерв створить рецесію. Крім того, економіка насправді виглядає здоровою. Оцінка ФРС Атланти GDPNow для третього кварталу ВВП була підвищена до 2.5% з 1.4% 10 серпня.

«Ми не здивуємося, якщо реальний ВВП за 1-й і 2-й квартали врешті-решт буде переглянуто з незначного зниження до невеликого підвищення», — говорить Ед Ярдені з Yardeni Research. «Це буде рік повільного зростання, але не спаду».

Коли інвестори зрозуміють це, вони братимуть на себе більше ризику та купуватимуть невелику капіталізацію. Це підніме їх. Це означає, що час купити їх зараз, до того, як вони це зроблять.

3. Інфляційні вибивачі

Інфляція швидко не повернеться до 2%, тому ця перевага залишатиметься важливою. Чому інфляція допомагає компаніям з малою капіталізацією порівняно з компаніями з великою? Малі компанії спритніші в ціноутворенні, каже де Шазаль з William Blair. На відміну від цього, компанії з більшою капіталізацією мають усталені моделі ціноутворення та рівні управління. Це робить їх «супертанкерами» цінової гнучкості. Їм потрібно більше часу, щоб адаптуватися. Крім того, малі компанії зазвичай мають менше довгострокових інвестиційних проектів. Довгостроковими інвестиційними проектами у великих компаніях важче керувати прибутково, коли ціни нестабільні.

Найкращі сектори та акції

У країнах з невеликою капіталізацією найкраще віддавати перевагу енергетиці та фінансам, каже Bank of America. Їхня точка зору ґрунтується на аналізі того, які сектори мають найкращі перегляди оцінки доходів у бік підвищення, відносні оцінки, цінову динаміку та зміни рейтингу акцій у межах B або A. Банк каже, що послаблюйте охорону здоров’я, послуги зв’язку та комунальні послуги.

Я додам циклічні компанії як групу на користь, оскільки, здається, що зростання прискорюється після фази уповільнення, судячи з нещодавнього зростання кількості робочих місць, поточного зниження інфляції, яке підвищить довіру споживачів, і зростання ФРС Атланти GDPN оцінки зростання в третьому кварталі.

Щоб знайти імена з невеликою капіталізацією, які все ще розумно оцінюються, я вважаю, що має сенс вибрати ті, чиї оцінки інсайдери кажуть, що вони хороші, тому що вони купують власні акції.

Запаси енергії: Я пропоную Empire Petroleum
EP,
+ 5.13%
і Comstock Resources
CRK,
+ 0.69%.
Я вказав Empire Petroleum у своєму біржовому листі (посилання в біографії нижче) 15 липня приблизно за $9.40 за акцію, і акції вже зросли на 48%. Але мені все одно це подобається, тому що компанія зібрала енергетичні активи в нафтовій ділянці протягом 2018 року до початку 2021 року до того, як ціни на енергоносії злетіли. Імовірно, він отримав хороші пропозиції. Він має міцний баланс, щоб підтримувати більше придбань. У червні інсайдери купили акції на суму близько 815,000 12.35 доларів за ціною до 14 доларів. При ціні XNUMX доларів за акцію акція зараз не надто вище.

Газова компанія Comstock Resources також нещодавно побачила, як деякі інсайдери купували великі розміри, коли один офіцер придбав акції на суму 428,000 14.86 доларів США за 8 доларів США XNUMX серпня. Останнім часом Comstock купує активи природного газу. Інсайдерська покупка виглядає як сигнал про те, що вони отримали хороші угоди, які окупляться акціонерам.

Фінансові акції: У банківській сфері важко не любити Texas Capital Bancshares
TCBI,
+ 0.65%
тому що директор нещодавно придбав його акції на суму 3.7 мільйона доларів у липні, а з того часу на 5.7 мільйона доларів за цінами до 58.84 доларів. Банківські акції були стримані через перевернуту криву дохідності. Це свідчить про те, що позики (оцінені на довгому кінці кривої) чисті менше, ніж вартість коштів (оцінена на короткому кінці). Але якщо рецесії не буде, як я вважаю, або, принаймні, не буде глибокої, крива дохідності повернеться, і банки будуть у порядку. Texas Capital Bancshares — це мінімальний поворот, оскільки він переходить у нові сфери, такі як торгівля та нові типи кредитів. Судячи зі зростання доходів у другому кварталі на 33% і зростання кредитів на 11%, стратегія, здається, окупається.

Циклічні акції: Щоб отримати допомогу у пошуку нещодавніх переконливих інсайдерських покупок, я звернувся до The Washington Service, яка спеціалізується на аналізі інсайдерської діяльності. Вони виділяють Hudson Pacific Properties
ГЕС,
+ 0.39%,
Рішення Univar
УНВР,
+ 1.71%
і Вудворд
WWD,
+ 2.38%.
Подібні циклічні показники, як правило, перевищують ефективність, коли економіка розвивається.

Hudson Pacific — інвестиційний траст у нерухомість (REIT), який інвестує в офісні будівлі та виробничі студії в Каліфорнії, північно-західній частині Тихого океану, західній Канаді та Лондоні. Він обслуговує технологічні та медіакомпанії, які є економічно чутливими. У другому кварталі виручка зросла на 16%. Washington Services каже, що директор, який купив за 13.94 долара, має чудову історію.

Univar Solutions постачає спеціальні хімічні речовини та інгредієнти, які використовуються в промисловості, фармацевтиці, продуктах харчування та інших споживчих товарах. Це робить її економічно чутливою, циклічною компанією. Директор, який нещодавно придбав акції за 25.68 доларів, має солідні результати у своїй компанії та кількох інших, повідомляє Washington Service. Univar нещодавно опублікував 30% зростання продажів у другому кварталі та 6.3% зростання чистого прибутку.

Woodward постачає деталі та системи керування, які використовуються в промислових та аерокосмічних компаніях. У другому кварталі компанія показала стабільне зростання продажів на 10%, але прибутки знизилися через інфляцію та проблеми з ланцюгом поставок — проблеми, які вирішаться. Директор, який минулого року продав багато акцій за значно вищими цінами, на початку серпня змінив курс і купив 1 мільйон доларів за 95.86 доларів за акцію. За словами Washington Service, у нього хороший досвід, і такі інсайдерські розвороти можуть бути позитивним сигналом.

Звичайно, ви можете пом’якшити ризик індивідуальних акцій, володіючи також iShares Russell 2000 ETF
IWM,
+ 2.04%.

Майкл Браш – оглядач MarketWatch. На момент публікації він володів AAPL, MSFT, AMZN, GOOGL і EP. Браш запропонував AAPL, MSFT, AMZN, GOOGL, EP і CRK у своєму біржовому бюлетені, Зніміть запаси. Слідкуйте за ним у Twitter @mbrushstocks.