Думка: я завжди бив по столу на революційні компанії. Тепер я купив акції Intel

Напівпровідникова промисловість стикається з потенційною проблемою обмеження поставок протягом десяти років, яку ця компанія може вирішити, надаючи їй потенційний бізнес на трильйон доларів разом із, можливо, ще однією чи двома.

І найцікавішим є оцінка: Intel торгує за форвардним співвідношенням ціни та прибутку 14.2 у порівнянні з прогнозним співвідношенням P/E 26.1 для конкурентів Advanced Micro Devices Inc.
AMD,
-1.05%
і 46.7 для Nvidia Corp.
NVDA,
-2.10%.
Intel також має дивідендну прибутковість близько 3%.

Ще два порівняння — SPDR S&P 500 ETF
Шпигун,
+ 0.28%
торгує в 19.7 раза більше, ніж прибутки вперед, і Invesco QQQ Trust
QQQ,
-0.19%
(який відстежує індекс Nasdaq-100
NDX,
+ 0.15%
) торгується за форвардним P/E 26.

Більшість інвесторів вважають Intel нудним. Я погоджувався донедавна. INTC роками була мертвою грошима. Я думаю, що Intel торгувала низьким P/E для підлітків і з дивідендами в 2%-3% протягом останніх 10 років, при цьому значно нижчими за майже всіма іншими акціями напівпровідників на планеті, майже кожен цінний інвестор згорнув. в певний момент на складі та з нього.

Те ж саме можна сказати про аналітиків з боку продажу, більшість з яких в той чи інший момент оновлювали INTC тільки для того, щоб бути розчарованими, коли акції в основному пішли в нікуди. Насправді, акції Intel все ще набагато нижче свого піку бульбашки доткомів, коли 74.88 серпня 31 року вони досягли максимуму закриття в 2000 доларів.

Довгострокова проблема Intel

Нудний, старий бізнес напівпровідникових процесорів Intel втрачає частку ринку через AMD і власно розроблені чіпи Apple Inc.
AAPL,
-0.17%
і Google (утримується Alphabet Inc.
GOOG,
+ 0.75%

GOOGL,
+ 0.78%
) та інші роками. Компанія майже перетворилася на фірму фінансового інжинірингу, подібну до IBM або GE, з ануїтетним бізнесом, що скорочується, нудними генеральними директорами та без ризику.

Обертання великого корабля

Але потім вони отримали цього хлопця, щоб очолити компанію. Як говориться на сайті Intel:

Генеральний директор Пет Гелсінгер «розпочав свою кар'єру в 1979 році в Intel, ставши її першим технологічним директором, а також обіймавши посаду старшого віце-президента та генерального менеджера Digital Enterprise Group. Він керував створенням ключових галузевих технологій, таких як USB та Wi-Fi. Він був архітектором оригінального процесора 80486, керував 14 програмами для мікропроцесорів і зіграв ключові ролі в сімействах процесорів Intel Core і Intel Xeon, що призвело до того, що Intel стала видатним постачальником мікропроцесорів».

Так, Гелсінгер створив платформу чіпів x86, яка змінила світ. Він блискучий і має досвід, що підтверджує це. Я люблю робити ставку на блиск (див Завжди роби ставку на блиск і революцію or Попередження про торгівлю: ставка на блиск (і EV)).

У найближчій перспективі все вказує на те, що останній чіпсет компанії, Alder Lake, демонструє кращу продуктивність, ніж останні чіпи для ноутбуків і настільних комп’ютерів AMD (див. Огляд Core i9-12900HK: ноутбуки Intel «Alder Lake» знищують конкуренцію or Intel Alder Lake Mobile 12900HK отримав високу оцінку в перших оглядах).

Останні чіпи Intel виглядають так, ніби вони дешевші та кращі, ніж конкуренти, і це те, що може підвищити валову прибутковість, темпи зростання та, зрештою, P/E.

Також є чіпсет Sapphire Rapids, який є четвертим поколінням процесора Intel Xeon Scalable Processor для сервера центрів обробки даних. За словами Intel, він «запропонує найбільший стрибок у можливостях ЦП центрів обробки даних за десятиліття чи більше».

Акції INTC, швидше за все, подвоїться, якби компанія взяла будь-яку значущу частку в цих двох бізнесах, і, ймовірно, підвищилися б принаймні трохи в порівнянні з нинішніми високими рівнями в 40 доларів.

Привабливий баланс ризик/винагорода

Однією з причин, чому мені так подобається ризик/винагорода від цієї торгівлі, є те, що негативна сторона, здається, обмежена приблизно 20% або близько того, в той час як у вас є досить хороші шанси на те, що акція може подвоїтися за рахунок збільшення частки ринку.

І тоді у вас є можливість віртуального виклику щодо потенціалу технології автономного транспортного засобу Intel MobileEye, яка, безумовно, наближається до вирішення проблеми разом із Tesla Inc.
TSLA,
+ 0.65%,
Waymo і, можливо, кілька інших компаній.

І, що найголовніше, саме віртуальний дзвінок у сфері виробництва мікросхем для інших компаній робить Intel настільки привабливою.

Taiwan Semiconductor Manufacturing Co.
TSM,
-1.41%,
Samsung Electronics Co.
005930,
-0.72%
і Intel намагатиметься побудувати нові напівпровідникові фабрики, щоб задовольнити величезний попит на мікросхеми у всьому, від автомобілів, комп’ютерів і телефонів до сорочок, носових пристроїв, взуття, дверних ручок, вуличних ліхтарів і доріг — ймовірно, майже у всьому, крім зубної пасти.

Напівпровідникова промисловість щойно перевалила за півтрильйона доларів у річному обсязі, і в наступні десятиліття чи два продовжуватиме розвиватися переважно світське зростання. Intel залучає уряд США та штатів, щоб допомогти заплатити за те, що, ймовірно, обійдеться близько 100 мільярдів доларів, інвестованих у нові заводи протягом наступних п’яти років. Ці заводи могли б оцінити трильйони доларів, якщо Intel виконає це, а попит на напівпровідникові чіпи залишатиметься таким же високим, як і раніше.

У Intel нарешті є кілька реальних і дивовижних потенційних каталізаторів, а також можливість зайняти частку ринку вперше за багато років, навіть якщо фондовий ринок ненавидить це. Інвестиційна установка Intel тут трохи нагадує мені про те, коли я намагався викупити Tesla за 45 доларів США за акцію у 2019 році, тому що, як зараз Intel, інвестори та аналітики сумнівалися в Tesla, хоча компанія нарешті вирішила щоб виграти новими продуктами та зайняти частку ринку, коли транспортні засоби та нові заводи частково оплачуються урядами.

Відповіді моїх друзів з тих пір, як я нещодавно почав купувати Intel, були подібними до тих, коли я вперше почав купувати/намагатися від Tesla у 2019 році або навіть коли я вперше почав купувати Apple у 2003 році: шок, роздратування чи розгубленість.

Ця інвестиція Intel, як і будь-яка інша, має свої ризики. Але потенціал і ймовірність зростання роблять це вперше з часів Tesla в 2019 році, коли ви бачите, як я роздумую над новою ідеєю. Там немає нічого простого, і Intel попереду багато роботи, щоб реалізувати цей потенціал, тому я залишаюся врівноваженим, навіть якщо я зробив INTC трійку лідерів у своєму особистому рахунку та в хедж-фонді.

Я планую купити більше на будь-які недоліки в обох місцях.

Будьте обережні, як завжди.

Коді Віллард — оглядач MarketWatch і редактор Інформаційний бюлетень Revolution Investing. Віллард або його інвестиційна компанія можуть володіти або планувати володіти цінними паперами, зазначеними в цій колонці.