Думка: настав час купувати розпродажі акцій енергетики, починаючи з цих 4 імен

Це можливість для всіх, хто пропустив енергетичне ралі. Причина: безпідставні страхи спричиняють падіння.

«Ще буде? Ми так не думаємо», — каже Бен Кук, експерт із нафтогазового сектору, який керує Hennessy Energy Transition Fund.
HNRIX,
-1.91%
і Hennessy Midstream Fund
HMSFX,
-1.97%.

Ми з Куком були востаннє зростання енергетики разом у листопаді 2021 року. Після невеликої волатильності та бічної дії XLE та XOP продовжили зростання від 52% до 58% за вісім місяців.

На думку Кука, тепер три чинники вказують на ще один сильний крок вперед для енергетичних імен: гідні фундаментальні показники, хороші оцінки та солідні грошові потоки. Goldman Sachs прогнозує, що акції великих енергетичних компаній зростуть на 30% або більше до кінця року, а їх акції з рейтингом купівлі можуть зрости на 40% або більше.

Просто пам'ятайте, що ніхто ніколи не може назвати точне дно на ринку або в групі. Це не ставка на ферму за миттєве багатство.

Ось подивіться ближче.

1. Сприятливі основи

Розвідувальні та видобувні запаси в США впали настільки, що очікується, що ціна на проміжну нафту West Texas становить від 50 до 60 доларів за барель.
ЗР.1,
+ 4.24%,
каже Кук, зараз це приблизно 100 доларів. «Ми вважаємо, що ціноутворення на акціях є більш жахливою ситуацією, ніж зараз відображається в ринкових фундаментальних показниках», – додає він.

Дійсно, ф’ючерсна крива WTI на 2023 рік передбачає 88 доларів за барель нафти наступного року.

Ціни на майбутню доставку, як відомо, мінливі. Але цей «прогноз» ціни на нафту в 88 доларів за WTI відповідає прогнозам Goldman Sachs про «середину циклу» ціни на нафту в 85 доларів для WTI і 90 доларів для Brent. Це також має сенс з наступних причин.

Пропозиція обмежена. Це тому, що нафтові компанії мало інвестували в розвідку та розвиток виробництва. Це допомагає пояснити, чому запаси зараз значно нижчі за історичні сезонні норми.

«З огляду на дуже невелику запасну пропозицію, будь-яке подальше порушення обсягів виробництва, геополітичне або пов’язане зі штормом, може значно підвищити ціни», — каже Кук.

Детальніше: Нафта в США впала — що це говорить про побоювання рецесії та обмежені пропозиції сирої нафти

Плюс: Згідно з останніми даними міністерства енергетики, запаси сирої нафти в США, ймовірно, скоротилися, вважають аналітики

Попит збережеться. Майбутня перспектива рецесії сильно вдарила по енергетичній групі. Але це може бути помилковий страх. У той час як рецесія знизить попит у США та Європі, попит зростатиме в Китаї, оскільки він продовжує скасовувати карантинні обмеження щодо COVID-XNUMX.

Крім того, рецесія навіть не обов'язково в планах. «Хоча шанси на рецесію справді зростають, для ринку нафти передчасно піддаватися таким занепокоєнням», — каже Дам’єн Курвалін, керівник відділу енергетичних досліджень і старший стратег із сировинних товарів Goldman Sachs. «Ми вважаємо, що цей крок [в акціях енергетичного сектору] перевершив».

Глобальна економіка все ще зростає, а попит на нафту зростає ще швидше через відновлення в Азії та відновлення міжнародних подорожей, зазначає він.

«Ми зберігаємо базову думку про те, що рецесії вдасться уникнути», — каже Рухані Аггарвал з дослідницької групи глобальних товарів JP Morgan. Банк оцінює ймовірність рецесії протягом наступних 12 місяців на рівні 36%.

Російська нафта продовжує надходити. Незважаючи на цілком обґрунтоване обурення вторгненням Росії в Україну, Європейський Союз не був дійсно ефективним у стримуванні російської пропозиції з ринку. Європа все ще купує російську нафту, і будь-яке падіння попиту там буде компенсовано закупівлями в Китаї та Індії.

Останній план Європи полягає в тому, щоб встановити обмеження цін, щоб обмежити фінансові прибутки Росії. Незрозуміло, як це вийде. Але це може дати зворотний ефект. За гіршого сценарію Росія помститься та скоротить видобуток настільки, щоб нафта досягла 190 доларів за барель, пише Наташа Канєва з глобальної дослідницької групи JP Morgan. «Росія вже продемонструвала свою готовність припинити постачання природного газу до країн ЄС, які відмовлялися виконувати платіжні вимоги», — каже Канева.

2. Оцінки

Якщо виміряти вартість підприємства щодо очікуваних грошових потоків, енергетична група зараз є найдешевшим сектором, каже Кук з Hennessy.

3. Вільний грошовий потік

Енергетичні компанії США продовжують повертати багато грошей акціонерам через дивіденди та викуп, зазначає Кук. Це підтримає ціни на акції.

Прибуток від вільного грошового потоку (грошовий потік, поділений на ціну акцій) для енергетичних компаній у S&P 500 вищий, ніж у будь-якому іншому секторі S&P. Згідно з консенсусними оцінками аналітиків на 2022 рік, енергетичні компанії США отримають 15% безкоштовних грошових потоків, а компанії з розвідки та видобутку отримають 20% безкоштовних грошових потоків, каже Кук.

Ці цифри підтверджують дешевизну групи.

Цей графік від Goldman Sachs показує, що всі порівняні розпродажі за останні роки були можливостями для купівлі, враховуючи ці основні фактори зростання.

Улюблені компанії

Кук виділяє ці три компанії як фаворитів.

Exxon Mobil

Експертна енергетична компанія Exxon Mobil
XOM,
+ 4.00%
має диверсифіковану бізнес-модель, яка зменшує волатильність акцій, каже Кук. Це виробник, тому зростання цін на енергоносії підтримує акції.

Але в компанії також є підрозділ нафтохімії, який виробляє матеріали на основі нафти, такі як поліетилен, який використовується в пластикових виробах, таких як харчові контейнери. Цей бізнес може компенсувати негативний вплив слабкості цін на енергоносії.

Він також має бізнес зрідженого природного газу, який експортує СПГ із США. Цей підрозділ отримує вигоду від різкого стрибка цін на СПГ в Європі та Азії, пов’язаного з перебоями в постачанні російського природного газу.

Ресурси EOG

Це американський виробник енергії
ЕОГ,
+ 4.75%
має одні з найякісніших сланцевих басейнів у країні, каже Кук. Це дає EOG перевагу в ціні порівняно з аналогами та підтримує потужний грошовий потік. EOG також має хороший досвід підвищення продуктивності свердловин і скорочення витрат.

Енергія Ченьєра

Як Exxon, ця компанія, що базується в Луїзіані
СПГ,
+ 6.35%
експортує СПГ до Європи та Азії. Таким чином, він також отримує вигоду від різкого підвищення цін на природний газ і СПГ там порівняно з цінами на природний газ у США. На тлі Cheniere виплачує свій борг, що повинно дозволити Cheniere збільшити свої дивіденди протягом наступних вісімнадцяти місяців, вважає. Кухар.

Платники дивідендів

Goldman віддає перевагу енергетичним компаніям, які виплачують високі дивіденди та мають низьку бета-версію акцій, тобто їхні акції більш стабільні та рухаються менше, ніж сектор або ринок у цілому. У цій групі фаворитом Голдмана є Pioneer Natural Resources
PXD,
+ 3.64%.
Goldman подобається величезний запас неосвоєних активів компанії в Пермському басейні, а також міцний баланс і вільний грошовий потік, що підтримує стабільну дивідендну прибутковість у 7.8%.

Цільова ціна акцій Goldman на 12 місяців становить 266 доларів.

Майкл Браш – оглядач MarketWatch. На момент публікації він не мав позицій в акціях, згаданих у цій колонці. Браш запропонував XOM і LNG у своєму біржовому бюлетені, Зніміть запаси. Слідуйте за ним на Twitter @mbrushstocks.