Одним із небагатьох показників, що ростуть швидше, ніж дивіденди від акцій енергетики, є кількість людей, які переконані, що вони нежиттєздатні. Я ніколи не бачив такого негативного консенсусу щодо цілого сектора, як щодо традиційної енергетики.
Дебати настільки односторонні, що прості підказки щодо дивідендів ігноруються, а натомість більше уваги приділяється тому, коли традиційні енергетичні підприємства припинять своє існування.
Проте дивіденди пропонують інвесторам кращий доказ того, що саме працює, ніж будь-які натовпи. Як професійний менеджер портфеля з 1996 року, я вивчив усі можливі чинники успіху інвестування, і я не знайшов жодного іншого показника з такою довгою репутацією. Дивіденди надаються без думок про те, що є реальним — і це ще більш цінно, коли плутанина щодо акцій енергоносіїв досягла найвищого рівня.
Потенціал виплати та збільшення енергетичних дивідендів ніколи не був таким великим, здебільшого тому, що багато хто вважає цей сектор непридатним для інвестування — дивовижний парадокс.
Замість того, щоб виділяти окремі акції, для інвесторів було б корисніше, якби я міг принаймні додати трохи цікавості до їхніх поглядів на групу, далеко від загального переконання.
Почніть із простого попиту та пропозиції. Натовпи голосувань, нормативні акти та протести, спрямовані на припинення використання викопного палива, призвели до найменшої кількості нафти
ЗР.1,
-0.72%
і природний газ
NG00,
-3.74%
відкриття минулого року, починаючи з 1946 року. Проте з того часу кількість глобальних домогосподарств зросла більш ніж утричі, вимагаючи більше продуктів, що, у свою чергу, вимагає більше нафти для виробництва.
Відтепер до 2050 року, коли Організація Об’єднаних Націй має на меті нульовий чистий викид вуглецю, попит на традиційну енергію не лише підтримуватиме дивіденди за рахунок більшого вільного грошового потоку, але й може суттєво збільшити ці дивіденди в майбутньому.
Найбільшим сюрпризом можуть стати спеціальні дивіденди для клімату з найнеймовірніших джерел.
Математика та мислення зацікавлених сторін
Найдурнішою думкою інвесторів ESG, які протестували проти володіння енергетичними акціями великим установам, було те, що примушування їх до продажу обмежить капітал, необхідний для діяльності.
Нафтогазові компанії не мають проблем із пошуком грошей. У минулому вони були настільки необачні у випуску акцій і боргових зобов’язань, викликаних жадібністю гонитви за вищими цінами, що могли збанкрутувати самі по собі. Спекулятивні інвестори вкладали гроші в сланцеві проекти, які ніколи не приносили грошових потоків і знищували капітал. Сланцевий бум був чудовим уроком геології та жахливої математики.
Зосередження на дивідендах вимагає дисципліни та більш консервативної математики. Кілька найякісніших виробників енергії почали офіційно узгоджувати свої інтереси із зацікавленими сторонами, демонструючи математику, на якій вони базують прогнози дивідендів, і використовуючи припущення щодо цін на сировинні товари, які є чим завгодно, але не жадібними.
Читайте: Exxon досягла рекордного прибутку, а Chevron потроїлася на тлі високих цін на енергоносії, що призвело до різкого зростання акцій
Інвестори не помічають цю монументальну зміну в мисленні, яка відбулася з тих пір, як востаннє ціни на нафту і газ були такими високими.
Ось приклад однієї з багатьох компаній, які навчилися використовувати більш консервативну математику на основі циклів підйому та падіння. Зелені лінії – це припущення щодо цін на нафту та газ, які використовуються для прогнозування їх вільного грошового потоку для виплати дивідендів (половина та одна третина поточних цін на нафту та газ станом на липень 2022 року).
На відміну від попередніх циклів, баланси деяких виробників енергії тепер незаймані; їхній чистий довгостроковий борг було зменшено або ліквідовано. Поєднайте це зі збільшенням власних внутрішніх інвестиційних бар’єрів, перш ніж розглядати нові проекти, і вони значно ускладнять собі підрахунки. Зацікавлені сторони отримують пряму вигоду.
Найкращі оператори, яких я навчаюся, отримали важкі уроки. Але, як портфельний менеджер, я не вірю їм на слово, я просто дотримуюся математики, яка не залишає місця для думок.
Вільний грошовий потік зростає, що підтримує більше дивідендів і менше спекуляцій. Навіть краще, їх можна придбати за дешевшими цінами порівняно з загальним ринком завдяки вимушеному тиску збуту. Ця діаграма показує поточну вартість підприємства, поділену на вільний грошовий потік за останні 12 місяців. Кожна з найбільших енергетичних компаній значно нижча за середній показник усіх секторів у S&P 500, який становить 35.
Зворотна сторона безлюдних істин
Енергетичні дивіденди збільшуються внаслідок зменшення нашої здатності вести чесні діалоги в цій країні. Наша демократія вирішила ускладнити або зробити неможливим розвиток діяльності енергетичних компаній. Тож вони роблять усе, що можуть, із вільним грошовим потоком: сплачують борг, викуповують акції та збільшують свої дивіденди.
Через натовп енергетичним компаніям усе важче транспортувати нафту й газ і ще важче їх переробляти. Ці гігантські частини енергетичної головоломки більш безпосередньо впливають на щоденні витрати американських домогосподарств, ніж ціна бареля нафти. Для безпечного та недорогого переміщення енергії через трубопроводи потрібна зростаюча інфраструктура, яку зараз майже неможливо побудувати чи розширити.
Проект трубопроводу з найбільшим потенціалом для збільшення потужності був остаточно залишений у 2021 році після того, як був запропонований у 2008 році та повністю підкріплений довгостроковими контрактами з виробниками в Канаді. Натомість нафтові піски завантажуються на залізничні вагони та набагато менш ефективно транспортуються до США з більшим ризиком для навколишнього середовища, ніж трубопроводами.
Я запитав свого хорошого друга Хайндса Говарда, провідного експерта з енергетичних трубопроводів, про будь-які інші останні події, які мають шанс. Він вказав на інший проект, який буде боротися за завершення після трьох років отримання дозволу. Оригінальна оцінка вартості зросла майже вдвічі лише завдяки юридичній роботі, пов’язаній із додатковими нормативними затримками.
Переробні потужності Energy ще більш обмежені. Замість того, щоб просто зіткнутися з роками відсутності зростання та регулятивними затримками, нафтопереробники ліквідовуються. Лише за останні три роки було зупинено чотири НПЗ і частково закрито два. Ще два планується закрити. Шість були переведені на відновлюване дизельне паливо. Це чисте скорочення більш ніж на 1 мільйон барелів на день.
Сьогодні налічується 129 нафтопереробних заводів, у 1982 році їх було 250.
Тоді ми дивуємося, коли зростання попиту на обмежені поставки призводить до підвищення цін? Історично унікальна можливість для інвесторів полягає в тому, що за іронією долі натовпи виборців і протестувальників, які бажають припинити використання викопного палива, в результаті зробили енергетичні дивіденди від найякісніших операторів, що вижили, безпечнішими, ніж будь-коли.
Читайте: Що знадобиться нафтовим компаніям США, щоб збільшити видобуток? Багато.
Найдивовижніший дивіденд
До цього часу я покладався на чисту математику, яку я люблю, тому що вона не залишає місця для будь-якої думки, включно з моєю власною. Ось моє єдине припущення, засноване на найчистішій мотивації капіталізму винагороджувати тих, хто вирішує проблеми: хто краще приведе нас до чистішої енергії, ніж ті, хто точно знає, де вона найбрудніша?
Нещодавно я відвідав фінансового директора енергетичної компанії, і він був дуже схвильований проектом зворотного уловлювання газу з замкнутим контуром для зменшення спалювання газу. Компанія розробила цю першу у своєму роді технологію, щоб допомогти вирішити проблему, яку вона створила, і вона виявилася значно успішнішою, ніж очікувалося.
Нова заявлена мета — «нульове» регулярне спалювання в факелах до 2025 року, і компанія більш ніж подвоїла свій бюджет кліматичних технологій за останні три роки, щоб допомогти досягти цього та спробувати більше проектів.
Традиційна енергетика вже ставала чистішою та ефективнішою. З 1 року кількість кілограмів викидів вуглецю на кожен долар ВВП США скоротилася більш ніж удвічі. Це не рішення, але це правильний напрямок і спільний інтерес зацікавлених сторін цієї планети.
Інновації ефективніші за регулювання. Енергетичні компанії в США вже мають найкращі кліматичні технології у світі, і це навіть близько, і вони все ще можуть суттєво вдосконалити їх. Тут ми повинні спиратися на свої переваги. Традиційні енергетичні компанії відіграють величезну роль у більш стійкому майбутньому і будуть платити більші дивіденди, щоб досягти цього.
Райан Крюгер є генеральним директором Freedom Day Solutions, фінансовим менеджером із Х’юстона, а також ІТ-директором стратегії збільшення дивідендів компанії. Слідкуйте за ним у Twitter @RyanKruegerROI.
Більше від MarketWatch
ДУМКА: Настав час купувати розпродажі акцій енергетики, починаючи з цих 4 імен
Ціни на нафту підскочили. Проте ці три енергетичні ETF залишаються відносною угодою. Ви можете заробити?
Цей фонд дивідендів знизився лише на 3% цього року проти 20% падіння S&P. Ось найкращі пропозиції менеджера щодо акцій.
Якщо ви підтримуєте зелену енергію, вам слід купувати комунальні послуги та акції нафти — ось чому
Джерело: https://www.marketwatch.com/story/energy-stocks-have-a-sustainable-future-their-dividends-11659306510?siteid=yhoof2&yptr=yahoo
Думка: енергетичні акції мають стабільне майбутнє: справа в їхніх дивідендах
Одним із небагатьох показників, що ростуть швидше, ніж дивіденди від акцій енергетики, є кількість людей, які переконані, що вони нежиттєздатні. Я ніколи не бачив такого негативного консенсусу щодо цілого сектора, як щодо традиційної енергетики.
Дебати настільки односторонні, що прості підказки щодо дивідендів ігноруються, а натомість більше уваги приділяється тому, коли традиційні енергетичні підприємства припинять своє існування.
Проте дивіденди пропонують інвесторам кращий доказ того, що саме працює, ніж будь-які натовпи. Як професійний менеджер портфеля з 1996 року, я вивчив усі можливі чинники успіху інвестування, і я не знайшов жодного іншого показника з такою довгою репутацією. Дивіденди надаються без думок про те, що є реальним — і це ще більш цінно, коли плутанина щодо акцій енергоносіїв досягла найвищого рівня.
Потенціал виплати та збільшення енергетичних дивідендів ніколи не був таким великим, здебільшого тому, що багато хто вважає цей сектор непридатним для інвестування — дивовижний парадокс.
Замість того, щоб виділяти окремі акції, для інвесторів було б корисніше, якби я міг принаймні додати трохи цікавості до їхніх поглядів на групу, далеко від загального переконання.
Почніть із простого попиту та пропозиції. Натовпи голосувань, нормативні акти та протести, спрямовані на припинення використання викопного палива, призвели до найменшої кількості нафти
-0.72%
-3.74%
ЗР.1,
і природний газ
NG00,
відкриття минулого року, починаючи з 1946 року. Проте з того часу кількість глобальних домогосподарств зросла більш ніж утричі, вимагаючи більше продуктів, що, у свою чергу, вимагає більше нафти для виробництва.
Відтепер до 2050 року, коли Організація Об’єднаних Націй має на меті нульовий чистий викид вуглецю, попит на традиційну енергію не лише підтримуватиме дивіденди за рахунок більшого вільного грошового потоку, але й може суттєво збільшити ці дивіденди в майбутньому.
Найбільшим сюрпризом можуть стати спеціальні дивіденди для клімату з найнеймовірніших джерел.
Математика та мислення зацікавлених сторін
Найдурнішою думкою інвесторів ESG, які протестували проти володіння енергетичними акціями великим установам, було те, що примушування їх до продажу обмежить капітал, необхідний для діяльності.
Нафтогазові компанії не мають проблем із пошуком грошей. У минулому вони були настільки необачні у випуску акцій і боргових зобов’язань, викликаних жадібністю гонитви за вищими цінами, що могли збанкрутувати самі по собі. Спекулятивні інвестори вкладали гроші в сланцеві проекти, які ніколи не приносили грошових потоків і знищували капітал. Сланцевий бум був чудовим уроком геології та жахливої математики.
Зосередження на дивідендах вимагає дисципліни та більш консервативної математики. Кілька найякісніших виробників енергії почали офіційно узгоджувати свої інтереси із зацікавленими сторонами, демонструючи математику, на якій вони базують прогнози дивідендів, і використовуючи припущення щодо цін на сировинні товари, які є чим завгодно, але не жадібними.
Читайте: Exxon досягла рекордного прибутку, а Chevron потроїлася на тлі високих цін на енергоносії, що призвело до різкого зростання акцій
Інвестори не помічають цю монументальну зміну в мисленні, яка відбулася з тих пір, як востаннє ціни на нафту і газ були такими високими.
Ось приклад однієї з багатьох компаній, які навчилися використовувати більш консервативну математику на основі циклів підйому та падіння. Зелені лінії – це припущення щодо цін на нафту та газ, які використовуються для прогнозування їх вільного грошового потоку для виплати дивідендів (половина та одна третина поточних цін на нафту та газ станом на липень 2022 року).
На відміну від попередніх циклів, баланси деяких виробників енергії тепер незаймані; їхній чистий довгостроковий борг було зменшено або ліквідовано. Поєднайте це зі збільшенням власних внутрішніх інвестиційних бар’єрів, перш ніж розглядати нові проекти, і вони значно ускладнять собі підрахунки. Зацікавлені сторони отримують пряму вигоду.
Найкращі оператори, яких я навчаюся, отримали важкі уроки. Але, як портфельний менеджер, я не вірю їм на слово, я просто дотримуюся математики, яка не залишає місця для думок.
Вільний грошовий потік зростає, що підтримує більше дивідендів і менше спекуляцій. Навіть краще, їх можна придбати за дешевшими цінами порівняно з загальним ринком завдяки вимушеному тиску збуту. Ця діаграма показує поточну вартість підприємства, поділену на вільний грошовий потік за останні 12 місяців. Кожна з найбільших енергетичних компаній значно нижча за середній показник усіх секторів у S&P 500, який становить 35.
Зворотна сторона безлюдних істин
Енергетичні дивіденди збільшуються внаслідок зменшення нашої здатності вести чесні діалоги в цій країні. Наша демократія вирішила ускладнити або зробити неможливим розвиток діяльності енергетичних компаній. Тож вони роблять усе, що можуть, із вільним грошовим потоком: сплачують борг, викуповують акції та збільшують свої дивіденди.
Через натовп енергетичним компаніям усе важче транспортувати нафту й газ і ще важче їх переробляти. Ці гігантські частини енергетичної головоломки більш безпосередньо впливають на щоденні витрати американських домогосподарств, ніж ціна бареля нафти. Для безпечного та недорогого переміщення енергії через трубопроводи потрібна зростаюча інфраструктура, яку зараз майже неможливо побудувати чи розширити.
Проект трубопроводу з найбільшим потенціалом для збільшення потужності був остаточно залишений у 2021 році після того, як був запропонований у 2008 році та повністю підкріплений довгостроковими контрактами з виробниками в Канаді. Натомість нафтові піски завантажуються на залізничні вагони та набагато менш ефективно транспортуються до США з більшим ризиком для навколишнього середовища, ніж трубопроводами.
Я запитав свого хорошого друга Хайндса Говарда, провідного експерта з енергетичних трубопроводів, про будь-які інші останні події, які мають шанс. Він вказав на інший проект, який буде боротися за завершення після трьох років отримання дозволу. Оригінальна оцінка вартості зросла майже вдвічі лише завдяки юридичній роботі, пов’язаній із додатковими нормативними затримками.
Переробні потужності Energy ще більш обмежені. Замість того, щоб просто зіткнутися з роками відсутності зростання та регулятивними затримками, нафтопереробники ліквідовуються. Лише за останні три роки було зупинено чотири НПЗ і частково закрито два. Ще два планується закрити. Шість були переведені на відновлюване дизельне паливо. Це чисте скорочення більш ніж на 1 мільйон барелів на день.
Сьогодні налічується 129 нафтопереробних заводів, у 1982 році їх було 250.
Тоді ми дивуємося, коли зростання попиту на обмежені поставки призводить до підвищення цін? Історично унікальна можливість для інвесторів полягає в тому, що за іронією долі натовпи виборців і протестувальників, які бажають припинити використання викопного палива, в результаті зробили енергетичні дивіденди від найякісніших операторів, що вижили, безпечнішими, ніж будь-коли.
Читайте: Що знадобиться нафтовим компаніям США, щоб збільшити видобуток? Багато.
Найдивовижніший дивіденд
До цього часу я покладався на чисту математику, яку я люблю, тому що вона не залишає місця для будь-якої думки, включно з моєю власною. Ось моє єдине припущення, засноване на найчистішій мотивації капіталізму винагороджувати тих, хто вирішує проблеми: хто краще приведе нас до чистішої енергії, ніж ті, хто точно знає, де вона найбрудніша?
Нещодавно я відвідав фінансового директора енергетичної компанії, і він був дуже схвильований проектом зворотного уловлювання газу з замкнутим контуром для зменшення спалювання газу. Компанія розробила цю першу у своєму роді технологію, щоб допомогти вирішити проблему, яку вона створила, і вона виявилася значно успішнішою, ніж очікувалося.
Нова заявлена мета — «нульове» регулярне спалювання в факелах до 2025 року, і компанія більш ніж подвоїла свій бюджет кліматичних технологій за останні три роки, щоб допомогти досягти цього та спробувати більше проектів.
Традиційна енергетика вже ставала чистішою та ефективнішою. З 1 року кількість кілограмів викидів вуглецю на кожен долар ВВП США скоротилася більш ніж удвічі. Це не рішення, але це правильний напрямок і спільний інтерес зацікавлених сторін цієї планети.
Інновації ефективніші за регулювання. Енергетичні компанії в США вже мають найкращі кліматичні технології у світі, і це навіть близько, і вони все ще можуть суттєво вдосконалити їх. Тут ми повинні спиратися на свої переваги. Традиційні енергетичні компанії відіграють величезну роль у більш стійкому майбутньому і будуть платити більші дивіденди, щоб досягти цього.
Райан Крюгер є генеральним директором Freedom Day Solutions, фінансовим менеджером із Х’юстона, а також ІТ-директором стратегії збільшення дивідендів компанії. Слідкуйте за ним у Twitter @RyanKruegerROI.
Більше від MarketWatch
ДУМКА: Настав час купувати розпродажі акцій енергетики, починаючи з цих 4 імен
Ціни на нафту підскочили. Проте ці три енергетичні ETF залишаються відносною угодою. Ви можете заробити?
Цей фонд дивідендів знизився лише на 3% цього року проти 20% падіння S&P. Ось найкращі пропозиції менеджера щодо акцій.
Якщо ви підтримуєте зелену енергію, вам слід купувати комунальні послуги та акції нафти — ось чому
Джерело: https://www.marketwatch.com/story/energy-stocks-have-a-sustainable-future-their-dividends-11659306510?siteid=yhoof2&yptr=yahoo