Думка: велика хвиля продажів акцій створює можливість для покупки, каже менеджер Барона, який має 20% активів свого фонду в Tesla

«Це гарна можливість для покупки», — каже Девід Барон з Baron Focused Growth Fund 
BFGFX,
-0.76%.
«Навіть якщо наступного року відбудеться уповільнення, багато акцій отримають досить драконівські прибутки».

Ніхто не знає напевно, що принесе майбутнє. Але Барона варто послухати, судячи з його запису. За даними Morningstar Direct, його фонд перевершує свою категорію зростання середньої капіталізації та індекс широкого зростання компаній середньої капіталізації Morningstar США на 14 процентних пунктів у річному обчисленні за останні п’ять років. Це велике перевищення продуктивності.

Заковика в тому, що це може бути біржовий ринок.

«Не все буде працювати разом», — каже Барон.

Ось три способи впоратися з цим.

1. Ви можете вирішити цю проблему, залишивши керування комусь іншому, наприклад Барону. Його фонд отримує п'ять зірок від Morningstar, найвищу, і стягує 1.3% витрат.

2. Ви можете зазирнути в його портфоліо, щоб знайти ідеї щодо акцій. «Уповільнення не змінює нашу тезу щодо наших акцій. Наші компанії продовжують впроваджувати інновації та розвиватися», — каже Барон.

3. А ще краще, скористайтеся підходом «їжа на все життя» і подумайте, чого ви можете навчитися від нього про інвестування.

Я розглянув останні два підходи в нещодавньому чаті з Бароном про його інвестиційний підхід і його найбільші — і останні придбані — позиції.

Ось п’ять ключових уроків, які можуть допомогти вам покращити прибутки, із прикладами акцій для кожного.

1. Займайте зосереджені позиції

Це не для всіх. Значна частина інвестицій полягає в управлінні ризиками, а великі позиції значно збільшують ваш ризик, тому що якщо вони зіпсуються, ви втрачаєте багато грошей. Але знову і знову я помічаю, що інвестори, які перевершують, часто роблять це через великий розмір позиції. (Прочитайте ця інша колонка Я написав.) Поговоріть з фінансовим консультантом, щоб дізнатися, чи підходить це вам. Але Барон майже не сумнівається, коли йдеться про його власний фонд. У світі, де багато менеджерів обмежують ризик свого портфеля окремими іменами на рівні від 2% до 3%, у фонді Барона понад 56% портфеля припадає на вісім акцій. Кожна з них становить 4.5% або більше.

Найбільшу зосереджену позицію, безумовно, займає Tesla
TSLA,
-1.10%,
на 20.4%. Відомо, що Baron Funds зайняв значну позицію в Tesla, перш ніж вона стала параболічною, а потім залишився на ній, незважаючи на злобний скептицизм до генерального директора Tesla Ілона Маска.

Після значного зростання акцій у 2020 році фонд трохи скоротив їх, але Baron зберігає величезну позицію.

«Ми бачимо такий великий потенціал, що не хочемо продавати», — каже Барон. «З усіх компаній, які я охоплюю, і [ті] аналітики приходять до мене, компанія, до якої я відчуваю найбільшу довіру, — це Tesla».

Барон вважає, що акції можуть зрости втричі менш ніж за десятиліття. Що там буде?

Tesla створила сильний бренд без маркетингу, і вона має 25% ринку електромобілів, які все ще перебувають на дуже ранніх стадіях впровадження. Лише близько 4% транспортних засобів є електричними.

«Люди думають, що ми сповільнюємось, але попит на їхні автомобілі ніколи не був кращим», — каже він.

Минулого року Tesla поставила мільйон автомобілів. Наступного року він забезпечить два мільйони, а до кінця десятиліття це досягне 20 мільйонів на рік, прогнозує Барон. Tesla має високий валовий прибуток у верхньому діапазоні 20%, оскільки виробництво автомобілів, які продаються приблизно за 50,000 36,000 доларів, коштує приблизно XNUMX XNUMX доларів. Барон вважає, що акумуляторний бізнес Tesla може стати таким же великим, як і автомобільний.

Наступні чотири великі зосереджені позиції – це приватна компанія Space Exploration Technologies (також керована Маском), страхова компанія Arch Capital Group.
ACGL,
-0.63%,
Готелі Hyatt
H,
-0.47%
і аналітична компанія ринку нерухомості CoStar Group
CSGP,
-1.47%,
по 5-6% кожен. (Запаси дійсні станом на кінець червня.)

2. Інвестуйте в зростання

Барон звертає увагу на оцінки, але портфель має тенденцію до зростання.

Це забезпечує значний вплив на сектор ігор та розміщення, який становить 20% портфеля. Барон, який колись був ігровим аналітиком у Jefferies Group, очікує стабільного зростання, оскільки люди продовжуватимуть хотіти звільнитися від карантину пандемії.

«Під час пандемії люди зрозуміли, що життя коротке, і вони хочуть піти звідти та щось робити», — каже він.

Барон звертає увагу на ігрові та готельні компанії, які обслуговують споживачів з вищим рівнем доходу.

Барон вважає, що навіть під час рецесії ці компанії повинні генерувати грошовий потік вище рівня 2019 року. Заможніші клієнти будуть менше скорочувати витрати під час будь-якої рецесії. Ці компанії стали більш ефективними завдяки кращому націлюванню свого маркетингу та скороченню деяких пільг клієнтів. Холдинги тут включають Hyatt, Red Rock Resorts
RRR,
-1.58%,
MGM Resorts International
MGM,
-0.90%
і курорти Вейл
mtn,
+ 0.98%.

Барон також цитує Krispy Kreme
DNUT,
+ 0.61%
як назву з потенціалом зростання, оскільки вона продовжує збільшувати свою присутність на ринку, який Krispy Kreme називає «точками продажу». Це стосується таких речей, як помітні вітрини в магазинах і супермаркетах. Барон вважає, що Krispy Kreme може отримувати 20% річний прибуток, подвоївши акції протягом наступних трьох-чотирьох років.

3. Інвестуйте разом із засновниками

Академічні дослідження підтверджують, що компанії, якими керують засновники, мають тенденцію перевищувати результативність. Подумайте про Amazon.com
АМЗН,
-1.57%
і батьківська мета-платформа Facebook
МЕТА,
-0.54%,
що значно перевершило ринок.

Менш відоме ім'я з володінь Барона, яке відповідає вимогам, - Figs
інжир,
-6.99%.
Компанія продає скраби, лабораторні халати та відповідний одяг для охорони здоров’я, створений для комфорту, стилю та довговічності. Акції Figs різко впали до рівня нижче 10 доларів з максимуму в 50 доларів невдовзі після первинного публічного розміщення у травні 2021 року.

Барон порівнює Інжир з Under Armour
ОАЕ,
-9.77%,
популярна компанія спортивного одягу. «Людям подобається їхній продукт», — каже він.

Він вважає, що продажі можуть подвоїтися до 1 мільярда доларів за три роки. Компанією керують співзасновники Хізер Хассон і Тріна Спір. Це нова посада для Барона з другого кварталу.

Іншою компанією, якою керує засновник, у портфелі Барона є CoStar, яка пропонує дослідження та аналіз тенденцій у сфері комерційної нерухомості та цін. Компанія має конкурентну перевагу, оскільки має найбільшу дослідницьку групу в галузі та працює вже понад 20 років. Компанія займається аналізом ринку житлової нерухомості. Це може допомогти CoStar збільшити дохід учетверо або більше протягом наступних п’яти років, каже Барон. Засновник Ендрю Флоранс є генеральним директором.

4. Шукайте великі ринкові можливості

Хорошим прикладом є Tesla, яка займає 25% бізнесу електромобілів, що становить лише 4% від загального ринку автомобілів. Як і інша компанія Маска: Space Exploration Technologies.

SpaceX має два підприємства: інтернет-сервіс Starlink, який підтримується групою супутників, і бізнес із запуску ракет. Starlink має великий потенціал, оскільки 3.5 мільярда людей у ​​світі не мають доступу до Інтернету.

«Це може бути бізнес із доходом у трильйони доларів із надзвичайно високою прибутковістю», — каже Барон.

Starlink нещодавно підписав контракт з Royal Caribbean
RCL,
-13.15%
і T-Mobile США
TMUS,
-0.35%
як клієнти. Ракетний бізнес має великий потенціал зростання, тому що SpaceX може запускати в одну десяту вартість NASA.

Барон вважає, що SpaceX може досягти 10 мішків протягом наступних семи-десяти років. Проблема для звичайних інвесторів полягає в тому, що SpaceX все ще є приватною, і можуть пройти роки, перш ніж вона стане публічною, оскільки їй не потрібні готівкові кошти, каже Барон. Якщо ви не є акредитованим інвестором, важко отримати акції, зареєстровані на приватній біржі. Щоб отримати доступ до цього, володіння фондом Барона є одним із шляхів.

5. Майте трохи баласту

Ризик імен із швидким зростанням полягає в тому, що їхні акції можуть сильно впасти, якщо зростання трохи споткнеться. Інерційні інвестори в імена зростання швидко продають.

Щоб компенсувати ризик компаній, що швидко розвиваються, таких як Tesla та SpaceX, Барон любить тримати потенційно безпечніші імена, такі як Arch Capital Group, у сфері страхування та перестрахування. Ціна акцій Arch Capital виглядає прийнятною – у 1.5 рази перевищує балансову вартість у 31.37 долара. У другому кварталі чисті премії страхового сектора зросли на 27.5% порівняно з аналогічним періодом минулого року. Барон вважає, що акції можуть подвоїтися за чотири-п'ять років.

Майкл Браш – оглядач MarketWatch. На момент публікації він володів TSLA, DNUT, AMZN, META і RCL. Браш запропонував TSLA, RRR, MGM, DNUT, AMZN, META та RCL у своєму біржовому бюлетені, Зніміть запаси. Слідкуйте за ним у Twitter @mbrushstocks.