Думка: коли Snap тане, його засновники дбають про захист важливих людей: самих себе

Повне покриття прибутку: Акції Snap впали на 25%, оскільки реклама сповільнилася, керівники відмовляються робити прогнози

Це здавалося б легкою метою, враховуючи, що Snap торгувався за 40 доларів за акцію ще в січні. Але акції Snap перебувають під величезним тиском з кінця минулого року, коли Snap звинуватила зміни в Apple Inc.
AAPL,
+ 1.51%
вплинула на відстеження реклами iPhone, а рекламодавці постраждали від проблем із ланцюгом поставок, що призвело до значного падіння доходів від реклами.

З того жовтневого попередження, коли акції Snap торгувалися близько 75 доларів, акції впали приблизно на 78%. Акції знову різко впали під час торгів у четвер, приблизно до 12 доларів після ще один тривожний звіт про прибутки, в якому засновники Snap не змогли знайти в собі навіть запропонувати фінансовий прогноз.

З моменту створення Snap створювався, щоб задовольнити своїх засновників, виконавчого директора Евана Шпігеля та головного технічного директора Боббі Мерфі. Коли він став публічним у 2017 році, він пропонував лише неголосуючі акції, відомі як акції класу А, на той час нечуваний крок, який з тих пір не було скопійовано під час великого IPO, і дав Spiegel «премію генеральному директору», яка становив 3% компанії, в якій він уже володів здоровим відсотком. У результаті Шпігель і Мерфі володіють колосальними 99.5% голосів у компанії.

З 2017 року: Snap IPO зводиться до одного запитання: чи справді ви довіряєте Евану Шпігелю?

Хоча інші компанії, які нещодавно запланували поділ акцій, наприклад Amazon.com Inc.
АМЗН,
+ 1.52%
та Tesla Inc.
TSLA,
+ 9.78%,
заявили, що їхні кроки були спрямовані на те, щоб допомогти їхнім працівникам краще справлятися з винагородою за акції, Snap показала свою руку, відверто заявивши в листі в четвер, що цей крок був спеціально на користь їхніх засновників. Це спосіб дозволити засновникам продовжувати дарувати або продавати акції, не зменшуючи свій контроль над голосом і частку власності — отримання однієї акції класу А за кожну акцію з правом суперголосу, якою вони володіють на даний момент, дає їм шанс на ліквідність.

Незважаючи на те, що в останні роки обидва керівники брали активну участь у філантропії, цей крок здається корисливим. Чи співзасновники просто дбають про те, щоб у них був легший шлях робити пожертви, чи вони возяться, поки Snap горить?

Очевидно, що ціна акцій у 40 доларів США — це не те, що Snap побачить найближчим часом, тож, ймовірно, тому жоден аналітик не поставив питання про план дивідендів під час конференції компанії в четвер. Більш безпосередньою проблемою для інвесторів є погіршення рекламного бізнесу компанії, і чи це симптоматика економіки, чи щось більш проблематичне в самій Snap.

Вищі керівники Snap також повинні були зосередитися на серйозних проблемах Snap, таких як зростання квартальних збитків і нижчий, ніж очікувалося, дохід або той факт, що компанія все ще є збитковою і, здається, не прямує до прибутковості. Натомість вони подбали про захист себе.

Якщо інвестори забули, наскільки Snap орієнтований на засновників, вони отримали серйозне нагадування у четвер. І варті ці засновники того чи ні, інвестори не мають права голосу в цьому питанні.