Нафта Brent, міжнародний еталон, минулого місяця ненадовго впала нижче 85 доларів, але зараз впевнено перевищує 90 доларів. Раад Алкадірі, експерт з енергетики Eurasia Group, сказав, що ОПЕК сигналізує про те, що «здорова» ціна на нафту є значною вище, ніж було раніше.
«Їхня ідея ринкового балансу становить від 90 до 100 доларів», — сказав він. «Вони готові вжити проактивних заходів за вищу ціну, ніж можна було бачити в минулому».
Дарвей Кунг, керівник відділу сировинних товарів компанії з управління активами DWS, сказав, що $90 все більше виглядає як «м’яка підлога» для ОПЕК.
Акції нафти різко зросли завдяки обіцянці тривалого періоду підвищення цін. Минулого тижня в
SPDR S&P Розвідка та видобуток нафти та газу
біржовий фонд (тикер: XOP) зріс на 11%.
Кілька років тому ОПЕК, здавалося, відчувала себе комфортно, коли ціни на нафту торгувалися в нижньому діапазоні, близько 60 або 70 доларів за барель. ОПЕК спільно не скорочувала видобуток нафти у 2015 році та більшій частині 2016 року, навіть коли ціни на нафту протягом більшої частини цього періоду коливалися близько 50 доларів.
Частково це може бути пов’язано з тим, що амбіції Саудівської Аравії змінилися з тих пір, коли кронпринц Мохаммед бін Салман бере участь у дорогих громадських проектах, зазначив Алькадірі. Для фінансування цих проектів потрібні додаткові доходи від нафти, і якщо ціни впадуть, це буде неможливо. ОПЕК заявляє, що випереджає глобальну економічну слабкість, яка спричинить падіння попиту на нафту та вплине на ціни.
Ще одна причина, чому ОПЕК, здається, спокійно скорочує видобуток, щоб підвищити ціни, полягає в тому, що картель менше стурбований втратою частки ринку, ніж це було в минулому. У 2015 році Саудівська Аравія збільшила видобуток, щоб повернути частку ринку в сланцевих виробників США, які швидко наростили видобуток і почали кидати виклик домінуванню Близького Сходу в нафті.
Але сьогодні Саудівська Аравія набагато менше турбується про втрату частки ринку, навіть незважаючи на те, що сланцевий видобуток є вищим, ніж у 2015 році. Американські виробники повільно нарощують виробництво, тому що вони намагаються заспокоїти інвесторів, які воліють витрачати гроші на дивіденди, ніж на отримання на буріння нових свердловин. Представники ОПЕК навіть закликали виробників, які не входять до ОПЕК, проводити додаткові дослідження, щоб компенсувати очікуване падіння видобутку в майбутньому.
Скорочення виробництва ОПЕК резонує по всьому ринку нафти. Найнижча ціна близько 90 доларів є неймовірно прибутковою Виробники нафти США та Європи, які мають на шляху отримати більше 500 мільярдів доларів вільного грошового потоку цього року.
З огляду на все це, економічне обґрунтування скорочення зараз затьмарюється політичними наслідками, а вплив деяких з планованих кроків на ціну набагато важче передбачити.
Кілька американських законодавців вважають скорочення ОПЕК провокацією для США та Європи та ознакою зростаючого альянсу між Саудівською Аравією та Росією, яка координує з ОПЕК видобуток нафти. Цього літа президент Байден прямо лобіював Саудівську Аравію щодо збільшення виробництва, щоб зменшити глобальний дефіцит. Він назвав скорочення розчаруванням.
Інші висловлювалися різкіше. Конгресмен США Том Маліновскі, демократ від Нью-Джерсі, і двоє його колег представили законодавство після оголошення ОПЕК про виведення американських військ і систем протиракетної оборони з Саудівської Аравії та Об’єднаних Арабських Еміратів. Вони вважають крок ОПЕК «ворожим актом проти США», що свідчить про те, що вони «вибрали бік Росії».
«Настав час, щоб США відновили діяти як наддержава у наших відносинах з нашими клієнтськими державами в Перській затоці. Вони зробили вибір і повинні жити з наслідками», – написали вони в заяві.
США та Європа також, ймовірно, запровадять обмеження ціни на російську нафту, проти чого виступає ОПЕК. Росія погрожувала припинити експорт нафти в країни, які введуть обмеження, що, ймовірно, призведе до різкого зростання цін.
Інші законодавчі акти США також можуть спричинити більшу конфронтацію з ОПЕК. Закон про заборону нафтовидобувних та експортних картелів (NOPEC) може дозволити США подавати до суду на членів ОПЕК на антимонопольних підставах.
Сенатор Чарльз Грасслі, республіканець від Айови, заявив у четвер, що він планує спробувати додати NOPEC до майбутнього законопроекту про військові витрати. «Наше енергопостачання є питанням національної безпеки», — сказав він у заяві.
За словами Алкадірі, законодавство NOPEC все ще здається далекою перспективою. Але є хороші шанси, що Байден звернеться до більш знайомого механізму: вивільнення більшої кількості нафти зі стратегічного нафтового резерву США як спосіб утримати ціни. Випуск резервів спрацював, щоб утримати ціни на нафту цього року, але ця стратегія має обмеження. Стратегічний резерв скоротився до найнижчого рівня з 1984 року.
Стратег RBC Capital Markets Хеліма Крофт очікує, що будь-яке вивільнення резервів буде поступовим. «Більш очевидним ризиком, на нашу думку, є запровадження обмежень США на експорт продукції в умовах зростання роздрібних цін на бензин», — написала вона. Обмеження експорту засмутить Європу, яка потребує імпорту палива, але це знизить ціну на бензин.
Реакція адміністрації, ймовірно, буде визначатися тим, наскільки підвищення цін на нафту вплине на ціни на насосних станціях, сказав Кунг. На даний момент ціни на бензин почали повільно зростати і залишаються в середньому нижче 4 доларів. Але з наближенням виборів Байден міг би швидко діяти, якщо ціни зростуть більше, сказав Кунг. «Поточний рівень, ймовірно, цього не виправдовує», – сказав він. «Я думаю, що вони в режимі очікування».
Пишіть Аві Зальцману за адресою [захищено електронною поштою]