(Bloomberg) — Раптове закриття Silvergate Capital Corp. і поспішний збір фінансування SVB Financial Group призвели до падіння акцій американських банків і лайки в галузі: чи може це бути початком набагато більшої проблеми?
Найбільш читане з Bloomberg
Проблемою обох колись високопоставлених каліфорнійських кредиторів була незвичайно мінлива база вкладників, які швидко витягували гроші. Але нижче цього є тріщина, яка сягає фінансової сфери: зростання процентних ставок залишило банки навантаженими облігаціями з низькими відсотками, які не можна продати поспішно без збитків. Отже, якщо надто багато клієнтів одночасно використовують свої депозити, це ризикує замкнутися в замкнутому колі.
У всьому світі інвестицій «люди запитують, хто буде наступним?» сказав Єнс Нордвіг, засновник компаній Exante Data і Market Reader, що займаються аналітикою ринку та аналізом даних. «Я отримую багато запитань про це від моїх клієнтів».
Дійсно, на тлі зняття депозитів у SVB, його головний виконавчий директор закликав клієнтів у четвер «зберігати спокій».
За словами аналітиків, безпосередній ризик для багатьох банків може бути незначним, але він все одно може бути болючим. Замість того, щоб зіткнутися зі значною втечею депозитів, банки будуть змушені боротися за них жорсткіше, пропонуючи вкладникам вищі відсотки. Це зменшило б те, що банки заробляють на кредитуванні, скоротивши доходи.
Малі та середні банки, де фінансування зазвичай менш диверсифіковане, можуть зазнати особливого тиску, що змусить їх продавати більше акцій і розводити поточних інвесторів.
"Жахливий удар ногами"
«Банк Кремнієвої долини — це лише вершина айсберга», — сказав Крістофер Вейлен, голова Whalen Global Advisors, фінансової консалтингової компанії. «Я не хвилююся за великих хлопців, але багато маленьких хлопців зазнають жахливих ударів», - сказав він. «Багатьом із них доведеться залучити капітал».
Кожен банк у фінансовому індексі S&P 500, який відстежує основні компанії США, впав у четвер, знизивши контрольний показник на 4.1% — це найгірший день із середини 2020 року. Базований у Санта-Кларі SVB впав на 60%, тоді як First Republic Bank у Сан-Франциско впав на 17%.
Інший індекс S&P, що відстежує фінансові показники середнього розміру, впав на 4.7%. Найгірше показала PacWest Bancorp з Беверлі-Хіллз, падіння на 25%.
За іронією долі, багато інвесторів інвестували у фінансові акції, щоб пережити підвищення процентної ставки Федеральної резервної системи, вважаючи, що це відкриє шлях для кредиторів, щоб заробити більше. Для них цей тиждень став шоком.
«Зростання вартості депозитів — це стара новина, ми бачили цей тиск», — сказав Кріс Маринак, аналітик Janney Montgomery Scott. Але раптом «ринок дійсно зосередився на цьому, тому що є очевидний сюрприз із збільшенням капіталу Silicon Valley Bank».
SVB оголосив про розміщення акцій, оскільки його клієнти — фірми, підтримані венчурним капіталом — відкликали депозити після витраченого фінансування. Кредитор ліквідував майже всі цінні папери, доступні для продажу у своєму портфелі, і оновив прогноз на рік, включивши різкіше зниження чистого процентного доходу.
Через кілька годин після того, як генеральний директор Грег Беккер закликав клієнтів «зберігати спокій» під час телефонної конференції в четвер, з’явилася новина про те, що ряд відомих компаній венчурного капіталу, включно з фондом засновників Пітера Тіля, радять портфельним компаніям забирати гроші як запобіжний захід.
У Silvergate проблема полягала в напливі депозитів, який почався минулого року, коли клієнти — криптовалютні підприємства — зняли готівку, щоб витримати крах біржі цифрових активів FTX. Після збитків від швидкого продажу цінних паперів фірма оголосила про плани в середу згорнути діяльність і ліквідувати.
Цього тижня акції американських банків також зазнали тиску після того, як KeyCorp попередила про зростаючий тиск щодо винагороди вкладників. Регіональний кредитор знизив свій прогноз щодо зростання чистого процентного доходу в поточному фінансовому році до 1%-4%, з 6% до 9%, через «конкурентне цінове середовище». Його акції в четвер впали на 7%.
«Більш ізольований»
Регулятори відкрито говорять про те, щоб витрачати менше часу на контроль за балансами невеликих банків, надаючи їм простір для інновацій, дехто захоплюється фінансово-технологічними платформами чи криптовалютами.
Натомість після фінансової кризи 2008 року влада приділила багато часу та уваги забезпеченню стабільності великих «системно важливих» банків, таких як JPMorgan Chase & Co. і Bank of America Corp.
Вони змусили найбільших кредиторів тримати дедалі більші суми капіталу — іноді через гучні скарги банкірів — щоб їхнє здоров’я було бездоганним у такі моменти. З меншими кредиторами, навпаки, працювали з «дуже легким підходом», сказав Майкл Барр, віце-голова ФРС з нагляду, під час виступу в четвер.
«Очевидно, що є більші установи, які також піддаються цим ризикам, але ризик, як правило, становить дуже невелику частину їхнього балансу», — сказав він. «Тож навіть якщо вони відчувають той самий відтік депозитів, вони більш ізольовані».
– За сприяння Шрідхара Натараджана.
Найбільш читане з Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Джерело: https://finance.yahoo.com/news/one-bank-folds-another-wobbles-022226252.html