Укладання угод у нафтовому секторі нагрівається

Повідомлення про блиск інвесторів у секторі нафти та природного газу були сильно перебільшеними.

Інвестиції в нафтогазові компанії, які котируються в S&P 500, минулого року зросли більш ніж на 26%, навіть якщо загальний індекс впав на 5%.

Сектор, залишений на смерть під час пандемії Covid-19, коли попит на енергію різко впав, а нафта ціни на нафту ненадовго знизилися – переживає чудовий поворот.

Відновлення цін на сировину, спричинене геополітичними довгостроковими перебоями в постачанні та посиленням балансової дисципліни, зробило енергетику найефективнішим сектором за індексом провідних акцій США з великою капіталізацією.

Зникли жахливі прогнози, які пік попиту на нафту було досягнуто в 2019 році, як прогнозують Міжнародне енергетичне агентство тепер очікується, що споживання досягне рекордного рівня цього року та продовжуватиме зростати протягом наступних 15 років і далі.

Американські нафтогазові компанії знову стають у чергу на первинне публічне розміщення акцій (IPO), що є найяскравішою ознакою того, що сектор, який має рекордні суми готівки, знову в прихильності інвесторів з Уолл-стріт.

Техаський виробник нафти і газу TXO Energy Partners у січні стала першою енергетичною компанією, яка вийшла на біржу за більш ніж шість місяців. Ще дев'ять енергетичних компаній подали або оновили документи про первинне розміщення акцій протягом останніх 90 днів, повідомляє "Ренесанс Капітал".

Якщо всі вони будуть перераховані цього року, як і очікувалося, це буде найсильніше IPO в нафтогазовому секторі за останні шість років.

Нафтогазова галузь також демонструє рекордні обсяги вільного грошового потоку – кількість готівки, яку має компанія після вирахування операційних і капітальних витрат – завдяки більшій прихильності до дисципліни капіталу та вищим цінам на нафту, що стимулює відновлення інтересу до злиттів і придбання (M&A).

Згідно з аналізом 25 провідних компаній Північної Америки з розвідки та видобутку (E&P) у нафтогазовому секторі торік вони мали приблизно 85 мільярдів доларів. McKinsey and Company. Ті самі гравці галузі закінчили рік із грошовим балансом, оціненим у 70–100 мільярдів доларів.

Очікується, що відданість сектора генеруванню грошових потоків залишатиметься високою, сягаючи від 70 до 90 мільярдів доларів цього року та від 50 до 70 мільярдів доларів щорічно до 2027 року. Це ймовірно залишиться вірним, навіть якщо порівняльний показник West Texas Intermediate (WTI) у США Ціна на нафту сягнула 65 доларів за барель.

Відродження угод M&A є ще одним свідченням того, наскільки гарячим стає нафтогазовий сектор. Чутки про можливі стратегічні угоди розпалюються, нещодавно з припущенням, що Pioneer Natural ResourcesPXD
може бути визначення ресурсів діапазонуРКР
для придбання.

Ця галузь тримається на сотнях мільярдів доларів, які стимулюватимуть нову хвилю стратегічних угод щодо видобутку, оскільки сланцеві компанії прагнуть поповнити свої запаси потенційних площ за допомогою консолідації тепер, коли багато хто пережував свої найкращі орендні договори після років карколомної експансії.

Винагорода акціонерів великими дивідендами залишається головним пріоритетом для сектору розвідки та виробництва, який, як очікується, принесе акціонерам 40 мільярдів доларів США через викуп акцій у наступному році. Але враховуючи різке зниження рівня боргу та очікується, що ціни на нафту залишаться високими, компанії шукають, як продовжити добрі часи надовго. Додавання більшої площі до їхніх портфоліо через угоди зі злиття та поглинання вгору має сенс прямо зараз.

Провідні виробники сланцю хочуть консолідувати свої позиції в найбільш продуктивних басейнах і використовувати свої операційні переваги для підвищення ефективності та, зрештою, прибутку. Більш обережні гравці можуть додавати активи в суміжні частини ланцюжка створення вартості, щоб збільшити свої резерви.

Більшість учасників злиття та поглинання уважно стежать за енергетичним переходом і політичними дебатами навколо енергетичної політики США. Вони хочуть використати свої грошові запаси, щоб змінити свій портфель, щоб випереджати політичні дебати, підвищити стійкість до коливань цін і зменшити викиди Scope 1 і Scope 2.

Протягом багатьох років нафтогазовий сектор зазнав значної консолідації, коли багато великих компаній придбали менших конкурентів. Очікується, що ця тенденція збережеться, оскільки компанії прагнуть оптимізувати роботу та скоротити витрати. Активи з низькими витратами на беззбитковість і ще нижчими профілями викидів користуються великим попитом. «Низька вартість, низький рівень вуглецю» — це нова мантра цього сектора M&A.

За останні два роки акції нафтогазового сектору були одними з найпопулярніших на ринку. У 2022 році нафтовий гігант ExxonMobilXOM
заробив колосальні 195 мільярдів доларів, щоб досягти ринкової капіталізації в 454 мільярди доларів, тоді як технологічний голіаф AppleAAPL
втратила понад 846 мільярдів доларів, щоб завершити рік із ринковою капіталізацією в 2.1 трильйона доларів.

Ніхто не припускає, що нафтогазовий сектор випередить Big Tech. Але враховуючи зростання процентних ставок, високий рівень інфляції та все більшу увагу інвесторів до «дохідних» акцій, які виплачують великі дивіденди замість «зростаючих» акцій, традиційні енергетичні акції виглядають дуже привабливо.