Ціни на нафту падають, але оцінки прибутків енергетичних компаній продовжують зростати — ці акції дешеві

Подивіться на 10-річний графік безперервних котирувань нафти West Texas Intermediate (WTI) за перший місяць
ЗР.1,
+ 2.41%
:

Залишаючи осторонь спотворення на енергетичному ринку на початку пандемії коронавірусу в 2020 році, деякі інвестори мало вірили в акції, пов’язані з нафтою та природним газом, після широкого падіння цін із середини 2014 року до початку лютого 2016 року.

Але баланс попиту та пропозиції змінюється, оскільки нафтові компанії в останні роки знизили свої капітальні витрати, навіть якщо попит зростає.

WTI торгувався за 93.11 долара за барель 11 серпня, що на 29% нижче від свого внутрішньоденного піку в 130.50 долара 7 березня. Але він все ще виріс на 24% порівняно з кінцем 2021 року, коли він торгувався за 75.21 долара. Це було до того, як Росія сколихнула світовий енергетичний ринок, вторгнувшись в Україну.

Як завжди, є багато рухомих частин для енергії. Організація країн-експортерів нафти має знизила свій прогноз для попиту на нафту в 2022 році. Знову ж таки, аналітики BCA Research на чолі з головним стратегом компанії з сировинних товарів і енергетики Робертом Райаном передбачили, що сира нафта Brent
BRN00,
-0.10%
в середньому становитиме 117 доларів за барель у 2023 році, тому що «нафтові баланси все ще будуть схильні до умов дефіциту». 97.40 серпня Brent торгувався за $11.

Яскравий приклад: Exxon Mobil

Незважаючи на те, що на початку другого кварталу нафта вже значно знизилася, прибутки галузі значно зросли за три місяці до червня. Наприклад, Exxon Mobil Corp
XOM,
+ 2.90%
прибуток у другому кварталі склав 17.85 мільярда доларів США порівняно з 5.48 мільярда доларів США у першому кварталі та 4.78 мільярда доларів США у другому кварталі 2021 року. Забігаючи наперед, аналітики, опитані FactSet, погодилися, що Exxon Mobil заробить 14.55 мільярда доларів у третьому кварталі. квартал. Це було б менше, ніж у другому кварталі, але все одно більш ніж удвічі його прибуток у 6.75 мільярда доларів у третьому кварталі 2021 року.

Одним з важливих факторів для інвесторів є те, що поточні оцінки прибутку на акцію за 12 місяців, на яких базується прогнозне співвідношення ціни та прибутку, постійно зростають.

Форвардний P/E Exxon Mobil становить 8 у порівнянні з 8.2 для енергетичного сектора S&P 500 і 18 для повного S&P 500
SPX
-0.07%.
P/E Exxon ґрунтується на ціні закриття акцій у 91.45 дол. США 10 серпня та консенсусній оцінці прогнозованих прибутків на наступні 12 місяців у 11.50 дол. США, опитаних аналітиками FactSet. Оцінка прибутку на акцію Exxon за 12 місяців зросла на 6.5% з 10.79 доларів США місяць тому, навіть якщо ціна WTI знизилася на 12%.

Екран енергетичних акцій з великою капіталізацією

Енергетичний сектор S&P 500 складається з 21 компанії та відстежується Energy Select Sector SPDR Fund
XLE,
+ 3.52%.
Форвардний P/E цього ETF становить 8.2, а його консенсусна оцінка прибутку на акцію за 12 місяців зросла на 4% за останній місяць.

Для ширшого підходу iShares Global Energy ETF
IXC,
+ 2.95%
тримає всі акції XLE, додаючи великих міжнародних гравців, таких як Shell PLC
ШЕЛ,
+ 3.00%,
TotalEnergies SE
TTE,
+ 2.89%,
BP PLC
ВР,
+ 2.69%,
Enbridge Inc.
ENB,
+ 0.93%
і Canadian Natural Resources Ltd.
CNQ,
+ 3.59%.
Форвардний P/E IXC становить лише 6.9; її консенсусна оцінка EPS за 12 місяців зросла на 4% порівняно з місяцем тому.

Обидва ETF забезпечують широкий вплив нафтової та газової промисловості. Але деякі інвестори можуть забажати глибше дослідити окремі імена. Отже, наступний екран почався з 47 акцій IXC.

Багато людей дивляться на дивіденди в енергетиці. Але дуже висока дивідендна дохідність є попередженням про те, що інвестори — особливо добре поінформовані інституційні інвестори — очікують скорочення виплат. Тож ми почали цей екран із видалення чотирьох акцій із дивідендною прибутковістю понад 10%.

Потім ми детальніше розглянули покриття дивідендів. Один із способів оцінити спроможність виплачувати дивіденди - це переглянути оцінки вільного грошового потоку. Ми можемо розділити приблизний вільний грошовий потік на акцію на поточну ціну акції для розрахункової дохідності FCF. Якщо він вищий за поточну дивідендну дохідність, схоже, що компанія має запас для підвищення дивідендів, викупу акцій або інших дій, які можуть принести користь інвесторам.

Серед решти 43 акцій, якими володіє IXC, консенсусні форвардні оцінки FCF доступні з FactSet для 42, а для 40 акцій FCF оцінюється щонайменше в 1%.

Ось 10 решти компаній з однозначним коефіцієнтом P/E, для яких їхні консенсусні оцінки прибутку на акцію за 12 місяців зросли найбільше за останній місяць. Усі вони мають високі рівні зазначеного запасу FCF:

О компании	Тікер	Вперед P / E	Збільшення поточної оцінки прибутку на акцію за 12 місяців порівняно з місяцем тому	Дивідендна доходність	Приблизний прибуток FCF	Розрахунковий запас FCF
Marathon Petroleum Corp.	ГДК, + 1.61%	6.4	28.8%	2.44%	17.03%	14.59%
Valero Energy Corp.	VLO, + 2.08%	6.0	17.0%	3.51%	17.61%	14.10%
Phillips 66	PSX, + 3.15%	6.6	12.3%	4.53%	17.16%	12.63%
Eni SpA	ENI, + 1.45%	3.8	9.8%	7.70%	24.73%	17.03%
Cenovus Energy Inc.	CVE, + 7.10%	4.4	8.6%	1.90%	18.58%	16.68%
Exxon Mobil Corp.	XOM, + 2.90%	8.0	6.5%	3.85%	11.03%	7.18%
Canadian Natural Resources Ltd.	CNQ, + 3.68%	6.0	5.6%	4.36%	20.83%	16.47%
ТОВ "Імперська олія"	ІМО, + 4.73%	5.2	4.0%	2.43%	21.59%	19.16%
Suncor Energy Inc.	SU, + 3.24%	4.3	3.5%	4.77%	21.08%	16.31%
Devon Energy Corp.	DVN, + 7.34%	6.3	3.5%	7.76%	16.18%	8.42%
Джерело: FactSet

Ви повинні провести власне дослідження, щоб сформувати власну думку про будь-які окремі акції, які ви плануєте придбати. Один із способів почати – натиснути на тікери в таблиці для отримання додаткової інформації. Потім зчитування Докладний путівник Томі Кілгора щодо великої кількості безкоштовної інформації на сторінці пропозицій MarketWatch.