Проте акції Occidental подешевшали на 1.3% у позаурочний час до 64.20 дол.
Occidental викупив акції на суму 1.1 мільярда доларів до 1 серпня, причому приблизно половина цієї суми надійшла в липні, а половина – у другому кварталі. Станом на кінець червня Berkshire володіє 181.7 мільйонами акцій Occidental, що становило 19.5%. У другому кварталі Occidental заробила 3.16 дол. США на акцію, що вище консенсус-оцінки в 3.03 дол. США на акцію та різко зросло порівняно з 32 центами за період минулого року.
Частка Berkshire повинна досягти 20% у найближчі місяці, оскільки Occidental завершує програму викупу на 3 мільярди доларів. 20% акцій дозволять Berkshire включити у свої прибутки пропорційну частку прибутку Occidental. Це збільшило б прибутки Berkshire приблизно на 2 мільярди доларів, хоча з цими прибутками було б не так багато грошей.
«Oxy вбиває його зростанням балансової вартості акції», — каже Коул Смід, співкеруючий фондом Smead Value, власником Occidental. «Де ще можна знайти компанію, балансова вартість якої зростає так швидко». За його підрахунками, Occidental збільшив свою чисту вартість на акцію приблизно на 11% за цей період, отримавши надзвичайно високу прибутковість капіталу.
Стратегія Occidental протягом останніх кварталів полягала в тому, щоб використовувати свій достатній вільний грошовий потік для погашення боргу, який на 21.7 червня становив 30 мільярда доларів, і фактично передавати багатство акціонерам, які тепер володіють більшою часткою бізнесу. Смід та інші вважають, що генеральний директор Berkshire Баффет в захваті від цієї стратегії.
Berkshire володіє майже 20% звичайних акцій, володіє варрантами на купівлю 83.9 мільйона акцій Occidental за 59.62 долара та володіє 10% привілейованими акціями на 8 мільярдів доларів.
У майбутньому Occidental зосередиться більше на поверненні грошей акціонерам, ніж на виплаті боргів. Це може включати вищі дивіденди, які зараз є низькими і становлять 52 центи на рік за дохідності менше 1%. Більшість енергетичних компаній повертають власникам значно більше грошей, ніж Occidental.
У 2023 році Occidental, можливо, зможе почати платити за високою ставкою Berkshire. Згідно з формулою, компанія повинна почати виплачувати привілейовані акції, якщо вона поверне понад 4 долари за акцію своїм звичайним власникам протягом певного року.
Інвесторам буде цікаво почути від генерального директора Occidental Вікі Холлаб під час телефонної конференції компанії в середу вранці, щоб дізнатися більше про розподіл капіталу, дивіденди, скорочення боргу, виробництво енергії та будь-яку підказку про наміри Berkshire. Деякі вважають, що Баффет може захотіти купити решту Occidental після швидкого збільшення частки Berkshire в останні місяці. Зв'язатися з Berkshire для негайного коментаря не вдалося.
Смід вважає, що акції Occidental, які подвоїлися цього року і є найкращими в S&P 500, все ще виглядають привабливо. Тепер він торгує лише в шість разів більше прибутку. «Це демонстративно дешево порівняно з усім іншим, що можна зробити з капіталом». Він оцінює її приблизно в 100 доларів за акцію і вважає, що Баффет готовий заплатити за неї 90 доларів за акцію.
Occidental є великим виробником енергії в США, що отримує близько 80% свого понад мільйона барелів щоденного виробництва енергії всередині країни. А Баффет любить американські компанії.
Пишіть Ендрю Барі за адресою [захищено електронною поштою]