Нові ETF з єдиною акцією дозволяють інвесторам скоротити Tesla без скорочення Tesla

Цього тижня з’явився новий екзотичний продукт ETF — єдині акції ETF.

ETF, якими керує AXS Investments, є першими у своєму роді, які були схвалені Комісією з цінних паперів і бірж, хоча подібні продукти існують у Європі роками.

Ці нові фонди дозволяють інвесторам скоротити акції, такі як Tesla (TSLA), або зробіть довгу ставку на таку назву, як Nike (NKE) або Pfizer (PFE), зі звичайним брокерським рахунком.

Ще одна «демократизація» деяких ризикованих угод, доступних для інвестиційних професіоналів.

На відміну від багатьох ETF, які для деяких стали синонімами індексних фондів, таких як Vanguard 500 Index Fund (VOO) — ці продукти явно призначені для активних трейдерів, а не для пасивних інвесторів. Причина: кредитне плече зазвичай неправильно розуміють не для людей зі слабкими нервами.

Продукти з кредитним плечем можуть спричинити значні збитки для інвесторів, тоді як базові акції падають і, здається, «нічого не роблять».

Мета 2x ETF, наприклад, полягає в тому, щоб щодня відображати вдвічі більшу ефективність базової акції чи індексу. Якщо продуктивність вимірюється протягом більш тривалого періоду часу, результати можуть кардинально відрізнятися.

Розглянемо наступний гіпотетичний приклад акції та її 3x ETF, який намагається відобразити щоденну базову продуктивність даної акції, помножену на три.

Обидві цінні папери торгуються за ціною 100 доларів США за акцію та переживають сім нестабільних сесій, під час яких акції торгуються вгору або вниз принаймні на 10% протягом періоду.

Наприкінці нашого гіпотетичного періоду базові акції практично не змінюються, тоді як 3X ETF впав більш ніж на 40%.

Зменшення волатильності вбиває прибутковість цих продуктів, що є головним уроком, який інвестори повинні пам’ятати.

Давайте подивимося на інший приклад цієї динаміки, але такий, що відбувається сьогодні в реальному світі.

Nasdaq 100 (^NDX) перебував під тиском цілий рік і зараз знизився приблизно на 27%. ETF ProShares Short QQQ (PSQ) намагається повернути інверсію довгої позиції, тоді як ProShares UltraPro Short QQQ ETF (SQQQ) має на меті повертати в три рази зворотний цьому продукту щодня.

Історія продовжується

PSQ — коротка позиція без левериджів — повернула те, що втратив Nasdaq 100 — або 27%.

Версія 3X повертає здорові 74% — але це менше ніж 81%, на який міг очікувати необізнаний інвестор (3 x 27%.= 81%).

Протягом останнього року різниця в ефективності стає ще більш складною: короткі ETF без кредитного плеча зросли на 13%, тоді як короткі ETF з 3-кратним кредитним плечем – лише на 9%. На довших часових проміжках — наприклад, подивіться показники за 5 років на графіку вище — дисбаланс лише погіршується.

Регулятори попереджають

Незважаючи на схвалення SEC нових ETF, регулятори попереджали інвесторів про ризики в цих продуктах. Голова SEC Гері Генслер викликав занепокоєння щодо цих нових ETF, і комісар SEC Керолайн Креншоу була відверто критичною.

«Окрім серйозних проблем із захистом інвесторів, у періоди ринкового стресу або волатильності продукти з кредитним плечем і зворотні продукти можуть діяти несподівано та потенційно сприяти ширшим системним ризикам», Креншоу написав цього тижня на веб-сайті SEC.

Креншоу також випустив попередження зареєстрованим інвестиційним консультантам (RIA), заявивши, що їм буде «важко» рекомендувати ці продукти, одночасно «виконуючи свої фідуціарні зобов’язання».

На відміну від біржових брокерів, RIA мають фідуціарне зобов’язання діяти в найкращих фінансових інтересах своїх клієнтів.

-

Джаред Блікре — репортер, присвячений ринкам Yahoo Finance Live. Слідуйте за ним @SPYJared.

Натисніть тут, щоб переглянути останні новини фондового ринку та поглиблений аналіз, включаючи події, які рухають акції

Читайте останні фінансові та ділові новини від Yahoo Finance

Завантажте програму Yahoo Finance для Apple or Android

Слідкуйте за Yahoo Finance на Twitter, Facebook, Instagram, Flipboard, LinkedIn та YouTube