Акції Netflix (тикер: NFLX) місяцями відчували проблеми. Під час розгляду доленосного звіту про прибутки за четвертий квартал минулого тижня виникли занепокоєння щодо посилення конкуренції з боку
Як виявилося, доповідь у четвер був великою справою, тільки не таким, яким би хотілося бикам. Netflix пропустив оцінки передплатників, єдине число, яке має значення для інвесторів.
У четвертому кварталі Netflix додав 8.3 мільйона користувачів, що трохи нижче запланованої компанії в 8.5 мільйона. Але прогноз компанії в першому кварталі був ще більшим: Netflix прогнозував 2.5 мільйона чистих доданих, що значно нижче попереднього консенсусного прогнозу Уолл-стріт у 5.7 мільйона. Крім того, Netflix прогнозував дохід у першому кварталі в розмірі 7.9 мільярдів доларів, не досягнувши 8.2 мільярда доларів. Це темп зростання на 10% проти 16% у четвертому кварталі.
І були інші питання. Netflix прогнозує операційну маржу на 2022 рік від 19% до 20% з 20.8% у 2021 році. Netflix також не викупив акції в останньому кварталі, замість цього використав вільні гроші для оплати нещодавнього придбання каталогу Роальда Даля.
Усе це призводить до того, що компанія сповільнюється, і це викликає питання щодо оцінки. Акції Netflix впали більш ніж на 20% через новини, знизивши ринкову вартість потокового гіганта приблизно на 50 мільярдів доларів, що приблизно дорівнює сумі вартості
року
(ROKU) та
ViacomCBS
(VIAC). Акції Netflix зараз торгуються приблизно на тому місці, де вони були на початку пандемії.
Промах передплатників Netflix спровокував розпродаж у потоковому ландшафті з Roku, ViacomCBS,
FuboTV
(FUBO) і Disney значно впали в п’ятницю.
Більш тривожною всю ситуацію робить те, що Netflix не зміг чітко пояснити свій м’який погляд.
Компанія заявила, що дебют її нового контенту в першому кварталі буде перекошено до кінця періоду, з другим сезоном Бріджертон, наприклад, запланований на березень. Засновник і співвиконавчий директор Рід Гастінгс сказав, що перехресні течії пандемії ускладнили визначення цифр.
У листі до акціонерів, в якому оголошуються результати, компанія також сказала, що «конкуренція може вплинути на наше граничне зростання», що є незначною, але помітною зміною тону щодо ризиків з боку конкурентів. Компанія визнала, що її недавнє підвищення ціни передплати може сповільнити зростання. А латиноамериканські мережі були м’якими, потенційно через проблеми з пандемією.
Якою б не була причина, аналітики були незадоволені. Марк Махані з Evercore ISI, який багаторічний лідер на акції Netflix, знизив свій рейтинг до In Line з Outperform. Він каже, що інструкція передбачає найслабший приріст передплатників у першому кварталі в історії компанії, і він скоротив свій прогноз щодо збільшення чистих передплатників у 2022 році до приблизно 17 мільйонів з 26 мільйонів. «Хоча це може бути одноразовим з безліччю факторів, ми вважаємо, що це також може бути ознакою подальшого дозрівання Netflix на більш усталених ринках», – написав він. Бенджамін Суінберн з Morgan Stanley знизив рейтинг акцій до Equal Weight, зазначивши, що великі витрати на контент — очікувані 18 мільярдів доларів цього року — не приносять такого зростання, як очікувалося.
У цій колонці я невблаганно висловлювався з приводу Netflix — зараховуйте мене до тих, хто цього не бачив. Але здається, що зараз гра стає ведмежою, щоб стати ведмежим. За останні два роки Netflix додав майже 55 мільйонів передплатників, збільшивши загальну кількість майже на 33%. Компанія повідомила, що очікує, що цього року буде прибутковою та й далі, і що вона планує повернутися на ринок, викупивши акції незабаром.
Інформаційний бюлетень Реєстрація
Технологія Баррона
Щотижневий путівник нашим найкращим історіям про технології, зриви, а також людей та запаси серед цього.
Коротше кажучи, під час пандемії Netflix став більшою і прибутковою компанією з багатшим і розширюваним каталогом контенту. Тенденція потокового відео, яку вона започаткувала, продовжує руйнувати застарілий телевізійний бізнес. Тим часом Netflix зробив початковий набіг на мобільні відеоігри та мерчандайзинг, і він стає агресивним щодо розширення свого міжнародного присутності, знижуючи ціни в Індії, щоб стимулювати зростання.
Звісно, останні результати перетворюють Netflix на цікаву історію, і будь-яке подальше зниження темпів зростання не буде добре сприйняте. Але акція виглядає де-ризикованою, впавши більш ніж на 40% від піку в середині листопада. І на шляху є переконливий контент. Новий сезон о Озарк щойно був звільнений. дивні речі скоро повернеться. Секунда Гра кальмарів знаходиться в роботах.
Аналітик Pivotal Research Джефф Влодарчак написав у дослідницькій записці пізно в четвер, що він дотримується свого бичачого заклику до акцій. «Наша основна теза залишається незмінною», – заявив він. «Netflix продовжує мати перевагу в порівнянні з аналогами понад п’ять років, зосередившись на більшості демографічних груп».
Влодарчак стверджує, що компанія все ще на шляху до того, щоб стати «домінуючим гравцем у всьому світі в переході від традиційного платного телебачення», і він вважає, що залишаються можливості для збільшення як глобальних передплатників, так і доходу на одного користувача.
Незважаючи на жахливі відгуки цього кварталу, можливо, настав час почати кусати.
Напишіть Ерік Дж. Савіц в [захищено електронною поштою]