Інвестори Netflix готуються до втрати передплатників, оскільки компанія будує довгострокову перспективу

Netflix звітує про прибутки за другий квартал у вівторок, і це схоже на підготовку до урагану. Наближається гроза. Мабуть, буде погано. Акціонери моляться, щоб фундамент був достатньо міцним, щоб витримати пошкодження.

Netflix залишається найбільшим у світі потоковим сервісом, але на початку цього року компанія повідомила про першу квартальну втрату передплатників за понад десять років і попередила, що очікує втрати 2 мільйонів підписників у другому кварталі. Це буде найбільший квартальний збиток в історії компанії.

Цілком можливо, що втрати будуть навіть більшими, ніж прогнозувалося. Макроекономічні тенденції викликають занепокоєння. Побоювання щодо можливої ​​рецесії та шалену інфляцію може вже сповільнювати витрати у США стандартний план Netflix у США становить 15.49 доларів США на місяць, що робить його дорожчим за всі інші основні потокові сервіси. Це може зробити його першим варіантом, від якого люди скасовують, коли хочуть заощадити гроші.

Конкуренція також продовжує зростати. До кінця року HBO Max, швидше за все, вийде додати весь вміст Discovery+ до його служби, яка коштує 14.99 доларів США на місяць або 9.99 доларів США з рекламою. Дісней минулого тижня зросла ціна на ESPN+ на 3 до 9.99 доларів на місяць, але залишив свою пакетну пропозицію Disney+, Hulu та ESPN+ незмінною на рівні 13.99 доларів на місяць. Це може призвести до збільшення кількості клієнтів пакету Disney, ще однієї потенційної альтернативи Netflix.

«Я не знаю, чи буде [цей квартал] поганим, але це не буде гарною історією», — сказав Ендрю Розен, колишній керівник цифрових медіа Viacom і засновник потокового інформаційного бюлетеня PARQOR.

На початку 2022 року багато аналітиків передбачали, що цього року Netflix додасть понад 20 мільйонів нових передплатників. Нещодавно в квітні аналітик JP Morgan Даг Анмут оцінив, що компанія додасть 17.95 мільйонів у 2022 році. Після гучної бомби останнього кварталу він знизив свій прогноз на весь рік приблизно до 4 мільйонів.

Головним питанням щодо ефективності акцій Netflix після оголошення результатів буде те, наскільки погані новини вже вплинули на вартість акцій. Вже зараз ринкова оцінка Netflix менш ніж за рік зросла з 300 мільярдів доларів до менш ніж 90 мільярдів доларів.

«На даний момент я думаю, що ринки зосередяться на передплатниках», – Юнг-Ю Ма, головний інвестиційний стратег BMO Wealth Management, сказав CNBC у понеділок. «Я думаю, що є великий діапазон можливих результатів з точки зору того, наскільки погіршення вони насправді бачать і як далеко це заходить у майбутнє».

Коли телефонна конференція про прибутки минулого кварталу завершувалася, головний фінансовий директор Netflix Спенсер Нойман підхопив, щоб запевнити інвесторів у третьому та четвертому кварталах.

Він сказав, що прогнозована втрата 2 мільйонів абонентів у другому кварталі не означає, що втрати триватимуть: «Ми збільшимо дохід. І чистий доданий приріст буде оплачено», — сказав він.

Netflix розраховує на більш потужний список контенту, включаючи новий сезон «Корони» та майже Бойовик «Сіра людина», бюджет якого склав 200 мільйонів доларів. з Раяном Гослінгом і Крісом Евансом у головних ролях, щоб прискорити зростання. За словами Розена, йому потрібно буде «перевантажувати» в міжнародних регіонах — Латинській Америці, Азіатсько-Тихоокеанському регіоні та його підрозділі Європа-Близький Схід-Африка — щоб врахувати зростаючі зустрічні вітри в США та Канаді.

Netflix також має багато можливостей, яких немає в інших стримерів. В першу чергу це приносить гроші, і всі ознаки вказують на те, що найближчим часом це не зміниться. Більшість аналітиків прогнозують цього року чистий прибуток майже в 5 мільярдів доларів. Навпаки, Peacock від NBCUniversal цього року втратить 2.5 мільярда доларів. Навіть Disney, яка вже додала майже 140 мільйонів підписників Disney+ у всьому світі з моменту запуску в кінці 2019 року, минулого кварталу втратила 887 мільйонів доларів від потокових продуктів.

І з 222 мільйонами передплатників у всьому світі – принаймні, до будь-яких офіційних втрат, оголошених у вівторок – Netflix залишається найбільшим потоковим сервісом на планеті. Це велика перевага для будь-якого автора, який хоче створювати контент для якомога більшої аудиторії. Це також важлива морква для рекламодавців, які нарешті зможуть залучити аудиторію Netflix до кінця цього року, коли компанія вперше запустить опцію підписки з рекламою.

Netflix також планує придушити обмін паролями по всьому світу, процес, який може додати десятки мільйонів нових передплатників через деякий час. За оцінками Netflix, понад 100 мільйонів сімей у всьому світі не платять за Netflix, понад 30 мільйонів із них у США та Канаді.

Але довгострокові зусилля поки що не проявляться, і головною темою результатів у вівторок може бути просто контроль за пошкодженням.

ДИВІТЬСЯ: Інвестори Netflix все ще зосереджені на передплатниках, каже Yung-Yu Ma з BMO