У Netflix, Disney був важкий рік, і 2023 виглядає не дуже добре

Цього року акції медіа різко різко впали, коли компанії втратили мільярди доларів у ринковій вартості через те, що зростання кількості передплатників стрімінгів зменшилося, а ринок реклами погіршився. 

За словами керівників ЗМІ та галузевих аналітиків, біль, ймовірно, продовжиться в першій половині 2023 року. 

Disney та Warner Bros.Дискавері, дві компанії, які зазнають переходів, особливо коли йдеться про потокове передавання, останніми днями кожна досягла 52-тижневого мінімуму. Цього року акції Warner впали більш ніж на 60%, а Disney – більш ніж на 45%. 

Медіаіндустрія настала переломним моментом, оскільки конкуренція серед потокових сервісів досягла найвищого рівня, а споживачі дедалі вибагливіші щодо кількості підписок. Крім того, компанії борються з нижчими доходами від реклами та більшим скороченням шнурів. Деякі очікують консолідації відбудеться найближчим часом.

«У всьому секторі панує хаос», — сказав Марк Бойдман, голова інвестиційного банківського відділу медіа та розваг Solomon Partners. «Роками всі говорили, що технології змінять медіасвіт, і це так і сталося. Але зараз ми перебуваємо на справжньому етапі, коли настав критичний час». Він прогнозує пакетне потокове передавання стане більш важливим у 2023 році.

Цей рік був важким для ринку. Індекс Nasdaq Composite прямує до найгіршого падіння з 2008 року, і другий рік поспіль його показники поступаються S&P 500. Акції інших галузей промисловості, включно з технічною, були розбиті. 

Основні акції технологічних компаній мають втратили щонайменше половину своєї вартості. Потоковий гігант Netflix акції впали більш ніж на 50%, а їх ринкова капіталізація скоротилася вдвічі до приблизно 123 мільярдів доларів.

Коли Netflix повідомив він втратив передплатників у першому кварталі — вперше за понад 10 років — новина сколихнула сектор. Стрімінговий гігант звинуватив у цьому загострену конкуренцію. Вона також почала досліджувати дешевший варіант із підтримкою реклами для клієнтів, чого компанія давно заявляла, що не робитиме. 

Відтоді інші акції медіакомпаній наслідували цей приклад. 

Тим часом Disney стикається з проблемами з перших днів пандемії, коли кінотеатри та тематичні парки були закриті на місяці. Фінансові показники Disney ретельно досліджувалися протягом останніх і наступних місяців невтішний звіт про прибутки за листопад, правління компанії звільнило Боба Чапека та повернуло давнього колишнього боса Боба Ігера. 

Хоча Дісней інвестори одразу ж зраділи через повернення Айґера акції незабаром після цього похитнулися, нещодавно частково через a нижче, ніж очікувалося перші касові вихідні фільму "Аватар: Шлях води".

Цього року акції Warner різко впали, оскільки керівництво нової об’єднаної компанії — злиття Warner Bros. і Discovery завершилося цієї весни — Скорочення витрат, попереджаючи про складну ситуацію на ринку реклами та зосереджуючись на розвитку потокового бізнесу вигідно в майбутньому.

Після збитків Netflix на початку цього року Уолл-стріт ставила під сумнів життєздатність потокових бізнес-моделей. 

«Я думаю, що всі намагалися наслідувати Netflix з надією побачити подібну оцінку, і на цьому етапі все закінчилося», — сказав Джон Годулік, аналітик UBS. «Netflix більше не оцінюється за множником доходу. Інвестори запитують, як напрямок до споживача досягає прибутку». 

Ці настрої також вплинули на Warner, яка планує наступного року об’єднати HBO Max і Discovery, а також Paramount Global та Comcast's NBCUniversal. Інвестори мають збільшувальне скло щодо кількості передплатників і витрат на контент, які для цих компаній досягли десятків мільярдів доларів.  

«Тепер ми зосередилися на цих витратах», — сказав Годулік. «Я думаю, що Warner Bros. Discovery лідирує в цьому, але ми побачимо, як інші компанії з часом зменшать свої амбіції в потоковому просторі».

Крім того, ринок реклами погіршився. У часи економічної невизначеності компанії часто відмовляються від витрат на рекламу, які часто вважаються дискреційними. 

Першорядний пропущена третя чверть оцінками після того, як його доходи від реклами впали, а його акції впали до мінімуму в наступні дні. Цього року акції впали більш ніж на 45%. Акції Paramount нещодавно зросли після Berkshire Hathaway Уоррена Баффета збільшив свою ставку в компанії, підживлюючи припущення, що вона може бути метою придбання.

Раніше цього місяця на галузевій конференції генеральний директор Боб Бакіш знижені очікування для продажів реклами компанії в четвертому кварталі. Генеральний директор NBCUniversal Джефф Шелл також сказав на тій же конференції, що реклама стабільно погіршилася протягом останніх шести-дев’яти місяців, хоча він зазначив, що дохід від реклами зросте в четвертому кварталі.

«Ці акції сильно впали, і інвестори запитують себе, чому я купую це напередодні поганих новин не лише в наступному кварталі, а в наступних кількох кварталах», — сказав Годулік. «Справа може погіршитися, перш ніж стане краще». 

Однак на рекламному фронті були яскраві плями. 

Такі стримери, як Netflix і Disney, тепер пропонують клієнтам дешевші варіанти з підтримкою реклами, що, як очікується, буде позитивним для їхнього бізнесу. «Ми також очікуємо, що потокове передавання реклами стане більш важливим у наступному році», — сказав Бойдман із Solomon Partners. 

Дохід від політичної реклами також зріс у третьому та четвертому кварталах через гарячі проміжні вибори, коли власники станцій, як Група трансляцій Nexstar та Тегна отримання плодів. Ці акції, зокрема Nexstar, обидві з початку року зростали, незважаючи на загальну слабкість галузі, оскільки їхні доходи сильно покладатися на високі збори, які розповсюджувачі платять за трансляцію своїх локальних мереж.

Перерізання шнура, хоча не нова тенденція Згідно з даними MoffettNathanson, у галузі «прискорилися до найгірших показників за весь час» у третьому кварталі. Разом з рекламою Paramount назвав це перешкодою для своїх останніх квартальних результатів.

Для медіакомпаній, таких як Comcast і Хартія комунікацій, відставання зростання кількості абонентів на фронті широкосмугового зв’язку, а не на бізнесі платного телебачення, значно важили їхні акції. 

Хартія, яка пропонує виключно платне телебачення, широкосмуговий зв’язок і мобільні послуги і не бере участі у потокових війнах, як аналог Comcast, нещодавно особливо постраждала від своїх акцій. Акції Charter з початку року впали майже на 50%, і на початку цього місяця компанія повідомила інвесторам, що збільшить витрати на свою широкосмугову мережу в найближчі роки. Цього року акції Comcast впали більш ніж на 30%.

«Ми знали, що відбувається перерізання пуповини, але це безумовно прискорилося з початком пандемії», — сказав Годулік. «Схоже, що на початку першого кварталу ситуація погіршуватиметься». 

Розкриття інформації: Comcast є материнською компанією NBCUniversal та CNBC.