Наближається до пенсії? Ось як перевести свій портфель від зростання до прибутку.

Інвестиції в S&P 500 також прості, придбавши акції SPDR S&P 500 ETF Trust
Шпигун,
-1.68%
або інші індексні фонди, які відстежують еталонний показник. Подібних фондів багато, і багато з них мають дуже низькі витрати.

Звичайно, довгостроковий інвестор, який розвивається, чий портфель в основному інвестований у фондовий ринок, повинен протистояти спокусі продати на ринках, що занепадають. Спроби зафіксувати ринок, як правило, призводять до зниження ефективності порівняно з індексом S&P 500, оскільки інвестори, які відходять на узбіччя, як правило, повертаються занадто пізно після того, як значне падіння було скасовано.

І брутальне падіння фондового ринку є типовим. Нерідкі випадки падіння ринку на 20% і навіть більше. Але через усе це 30-річна середня прибутковість залишалася близькою до 9.9% — і якщо ви поглянете ще далі назад, ця середня прибутковість була майже такою ж.

Ваше життя змінилося, і вам потрібен дохід

А тепер уявіть, що вам 60 років і вам потрібно припинити роботу або, можливо, ви просто хочете працювати неповний робочий день. Після десятиліть заощаджень та інвестування для зростання, як підготуватися до цих змін?

Важливо застосовувати індивідуальний підхід до ваших потреб у доходах, каже Льюїс Альтфест, генеральний директор компанії Altfest Personal Wealth Management, яка контролює активи приватних клієнтів на суму близько 1.6 мільярда доларів у Нью-Йорку.

Подумайте, який тип облікових записів у вас є. Якщо ваші гроші знаходяться на рахунку 401(k), IRA або на іншому рахунку з відстроченими податками, усе, що ви знімаєте, обкладатиметься податком на прибуток. Якщо у вас є рахунок Roth, на який були зроблені внески після сплати податків, зняття з цього рахунку не оподатковуватимуться. (Ви можете прочитати про перетворення на облікові записи Roth тут.)

Якщо у вас є достатньо великий пенсійний рахунок із відстроченим сплатою податків і ви хочете продовжувати довгострокове зростання за рахунок акцій (або фондів, які зберігають акції), ви можете розглянути відоме як правило 4%, яке означає, що ви будете знімайте не більше 4% свого балансу на рік — за умови, що цього достатньо для покриття ваших потреб у доході. Ви можете почати з простого налаштування плану автоматичного виведення коштів, щоб забезпечити цей дохід. Звичайно, щоб обмежити свій податковий рахунок, ви повинні знімати лише стільки, скільки вам потрібно.

Правило 4%

Це правило 4% є корисною відправною точкою для розмов із клієнтами, яким потрібно почати отримувати дохід зі своїх інвестиційних портфелів, каже Ешлі Медден, директор служби фінансового планування Hutchinson Family Offices у Грінсборо, Північна Кароліна, але це не повинно бути жорстке правило. «Як і більшість концепцій фінансового планування, я не вважаю, що рівень безпечного вилучення 4% є «одним розміром для всіх» для всіх ситуацій планування», – каже вона.

Натомість вам слід подумати про те, скільки вам потрібно буде зняти, щоб покрити свої витрати, включно з охороною здоров’я, водночас дозволяючи зростати вашому інвестиційному рахунку, каже Медден. Розгляньте всі джерела доходу, очікувані витрати, типи інвестицій у вашому портфелі та навіть планування майна.

Медден працювала з клієнтами, які забрали набагато більше 4% зі своїх інвестиційних рахунків під час раннього виходу на пенсію, що, за її словами, турбує її як радника. Вона каже, що саме тоді обговорення концепції вилучення 4% може допомогти «проілюструвати, як вони забирають гроші більш швидкими темпами, ніж інвестиції можуть зрости».

За словами Меддена, ідея 4% відсотка зняття коштів також може допомогти під час дискусій з пенсіонерами, які не бажають знімати будь-які доходи зі своїх інвестиційних рахунків. 

За будь-яким сценарієм, розглядаючи зняття коштів у відсотках, а не в доларах, можна «розширити можливості для прийняття рішень, усунувши деякі емоції з процесу», — каже вона.

Одержання доходу

Що стосується отримання доходу, ось кілька підходів, які варто розглянути:

• Інвестиції в облігації, за якими здійснюються регулярні виплати відсотків до їх погашення. Ви також можете отримати дохід від облігацій через фонди, які мають диверсифіковані портфелі, що може знизити ваш ризик.

• Отримання дивідендного доходу від акцій, якими ви володієте, а не реінвестування цих дивідендів.

• Придбання деяких окремих акцій із привабливою дивідендною прибутковістю для отримання доходу, а також прагнення до певного зростання, оскільки ціни на акції зростатимуть у довгостроковій перспективі.

• Вибір кількох взаємних фондів або біржових фондів, які тримають акції для отримання дивідендного доходу. Деякі з цих фондів можуть бути призначені для збільшення доходу при зниженні ризику за допомогою стратегій покритого виклику, як описано нижче.

Коли ви думаєте про планування виходу на пенсію та про внесення змін до своєї інвестиційної стратегії в міру розвитку ваших цілей, подумайте про зустріч із спеціалістом з фінансового планування, а також з інвестиційним радником.

Облігації та розподіл 60/40

Можливо, ви читали статті про так званий портфель 60/40, який складається з 60% акцій і 40% облігацій. Марк Халберт, автор MarketWatch, пояснив довгострокову життєздатність цього підходу.

Портфель 60/40 є «хорошою відправною точкою для обговорення з клієнтами» портфелів прибутку, каже Кен Робертс, інвестиційний консультант компанії Four Star Wealth Management у Ріно, штат Невада.

«Це наближення», — зазначає він. «Якщо один клас активів зростає, ми можемо відпустити його. Якщо є можливість в іншому класі, ми можемо скористатися нею в потрібний момент».

У січневому звіті під назвою «Обережно: сильний туман» Шармін Моссавар-Рамані та Бретт Нельсон із Goldman Sachs Investment Strategy Group написали, що портфель 60/40 «загалом використовується фінансовою індустрією для позначення портфеля акцій та облігацій; це не означає, що суміш 60/40 є правильним розподілом для кожного клієнта».

І Робертс, і Альтфест вказують на можливості на ринку облігацій прямо зараз, у світлі підвищення процентних ставок, яке підштовхнуло ціни на облігації вниз за останній рік. Альтфест припускає, що на цьому ринку портфель з двох третин облігацій і однієї третини акцій був би доречним для портфеля, орієнтованого на дохід, оскільки ціни на облігації знизилися, оскільки процентні ставки різко зросли за останній рік.

Альтфест зазначає, що для більшості інвесторів оподатковувані облігації мають більш привабливу прибутковість, ніж муніципальні облігації.

Якщо ви купуєте облігацію, ваш дохід — це річні виплати відсотків за облігацією (купон або заявлена ​​процентна ставка, поділена на номінальну вартість), поділена на ціну, яку ви платите. І якщо ви купите з дисконтом до номінальної вартості облігації та утримаєте облігацію до погашення, ви отримаєте приріст капіталу. Якщо процентні ставки підвищуються після того, як ви купуєте облігацію, ви отримуєте нереалізований прибуток, і навпаки.

«Зараз облігації дають вам прибуток, і якщо ми підемо в рецесію, ви станете виграшем, а не невдахою з акціями», — каже Альтфест. Іншими словами, під час рецесії Федеральна резервна система, швидше за все, знизить процентні ставки, щоб стимулювати економічне зростання. За словами Альфтесту, це призведе до зростання цін на облігації, що дасть вам потенціал для отримання «двозначного річного доходу».

Ми не можемо передбачити, як підуть процентні ставки, але ми знаємо, що політика ФРС щодо підвищення процентних ставок для зниження інфляції не може тривати вічно. А якщо взяти до уваги поточні цінові знижки, відносно високу прибутковість і можливий термін погашення за номінальною вартістю, облігації зараз переконливі.

Самостійно створити диверсифікований портфель облігацій може бути важко, але фонди облігацій можуть зробити цю роботу за вас. Ціна акцій фонду облігацій коливається, а це означає, що коли процентні ставки зростають, ціна акцій тисне на зниження. Але на даний момент більшість портфелів облігаційних фондів складається з цінних паперів, які торгуються з дисконтом до їх номінальної вартості. Це забезпечує захист від негативних наслідків разом із потенціалом отримання прибутку, коли процентні ставки врешті-решт почнуть знижуватися.

Altfest рекомендує два фонди облігацій, які переважно тримають іпотечні цінні папери.

Фонд багатостратегічного доходу Angel Oak
ANGIX,
-0.12%
має в управлінні активи на суму 2.9 мільярда доларів США, а прибутковість інституційних акцій за 30 днів становить 6.06%. Він в основному інвестується в приватні іпотечні цінні папери.

Фонд облігацій DoubleLine Total Return Bond на суму 33.8 мільярда доларів
DBLTX,
+ 0.34%
має 30-денну прибутковість 5.03% для своїх акцій класу I і є більш консервативним вибором, оскільки понад 50% інвестовано в іпотечні цінні папери та державні облігації.

Для традиційних взаємних фондів з декількома класами акцій інституційні акції або акції класу I, які можуть бути відомі як акції консультантів, зазвичай мають найнижчі витрати та найвищі дивідендні прибутки. І незважаючи на назви класів акцій, вони доступні для більшості інвесторів через консультантів і часто через брокерів для клієнтів, які не мають радника.

Для інвесторів, які не впевнені, що робити негайно, Робертс вказує на короткострокові фонди Казначейства США як хорошу альтернативу. Дворічні облігації казначейства США
TMUBMUSD02Y,
4.794%
зараз мають прибутковість 4.71%. «Можливо, наступні пару років ви перестанете шукати можливості на ринку», — каже він. «Але усереднення [до довгострокових облігацій], коли ФРС наближається до кінцевої ставки, перш ніж вона зупиниться, а потім почне знижувати, може спрацювати досить добре».

Потім є муніципальні облігації. Чи варто розглядати цей варіант для звільненого від оподаткування доходу в нинішніх умовах?

Альтфест каже, що різниця між оподатковуваною та звільненою від оподаткування прибутковістю настільки зросла за останні кілька місяців, що більшості інвесторів було б краще отримати оподатковувані облігації. Щоб підтвердити це уявлення, розглянемо 5-річний індекс муніципальних облігацій Bloomberg, який має «прибутковість до найгіршого» 2.96%, згідно з FactSet. Дохідність до найгіршого показника відноситься до прибутковості в річному вимірі з урахуванням поточної ринкової вартості облігації, якщо облігація утримується до дати погашення або дати колл. Облігація може мати дату виклику раніше, ніж дата погашення. У дату виклику або після неї емітент може викупити облігацію за номінальною вартістю в будь-який час.

Ви можете розрахувати оподатковувану еквівалентну ставку, поділивши ці 2.96% прибутку на 1, мінус ваша найвища градуована ставка податку на прибуток (залишаючи державні та місцеві податки на прибуток для цього прикладу). Натисніть тут для переліку податкових ставок на 2023 рік Служби внутрішніх доходів.

Якщо ми включимо змінену федеральну ставку податку на прибуток у розмірі 24% для подружньої пари, яка заробила від 190,750 364,200 до 2023 2.96 доларів США у 0.76 році, наш оподатковуваний еквівалент для цього прикладу становитиме 3.89%, поділений на XNUMX, що дає оподатковуваний еквівалент XNUMX%. Ви можете заробити більше за цінні папери казначейства США різного строку погашення — і ці відсотки звільняються від державних і місцевих податків на прибуток.

Якщо ви належите до однієї з найвищих федеральних категорій і в штаті з високим податком на прибуток, вам можуть здатися досить привабливими звільнені від оподаткування доходи для облігацій, випущених вашим штатом або муніципальними органами влади в цьому регіоні.

Альтернатива облігаціям для отримання доходу: Дивідендна прибутковість привілейованих акцій різко зросла. Ось як вибрати найкращі для свого портфоліо.

Акції для отримання доходу

Існують різні підходи до отримання доходу від акцій, включаючи біржові фонди та окремі акції, які виплачують дивіденди.

Однак пам’ятайте, що дивіденди по акціях можуть бути скорочені в будь-який момент. Один червоний прапорець для інвесторів – це дуже висока дивідендна дохідність. Інвестори на фондовому ринку можуть знизити акції компанії, якщо помітять проблеми — іноді за роки до того, як керівництво компанії вирішить знизити дивіденди (або навіть скасувати виплату).

Але дивіденди (і ваш дохід) також можуть зростати з часом, тому розгляньте акції сильних компаній, які продовжують збільшувати виплати, навіть якщо поточна прибутковість низька. Ось 14 акцій, які подвоїлися в ціні за п’ять років, незважаючи на те, що їхні дивіденди подвоїлися.

Замість того, щоб шукати найвищі дивідендні прибутки, ви можете розглянути підхід, орієнтований на якість. Наприклад, Amplify CWP Enhanced Dividend Income ETF
DIVO,
-0.90%
має портфель із приблизно 25 акцій компаній, які постійно збільшували дивіденди та, ймовірно, продовжуватимуть це робити.

Цей фонд також використовує покриті опціони колл для збільшення доходу та захисту від ризику зниження. Дохід від покритого опціону коливається та стає вищим у періоди підвищеної волатильності на фондовому ринку, як ми спостерігали за останній рік. За даними FactSet, прибутковість цього фонду за 12 місяців становила 4.77%.

Ви можете прочитати більше про те, як працює стратегія покритого виклику, включно з реальним прикладом торгівлі від Робертса, у цю статтю про ETF JPMorgan Equity Premium Income
JEPI,
-1.32%,
яка містить близько 150 акцій, відібраних за якістю (незалежно від дивідендів) аналітиками JPMorgan. Відповідно до FactSet, 12-місячна прибутковість розподілу цього ETF становила 11.35%. За словами Гамільтона Райнера, який керує фондом, на менш мінливому ринку інвестори можуть розраховувати на прибутковість розподілу у «високих однозначних цифрах».

Обидва ці ETF виплачують щомісячні дивіденди, що може бути перевагою, оскільки більшість компаній, які виплачують дивіденди на акції, роблять це щоквартально, як і більшість традиційних пайових фондів.

Кожен підхід має переваги та недоліки, а JEPI менше трьох років. Майте на увазі, що фонди, які дотримуються стратегій покритого коллу, повинні очікувати перевершення широкого індексу під час високої волатильності та принаймні трохи нижчу ефективність під час бичачих ринків, якщо врахувати дивіденди.

Ось дворічне порівняння загальної прибутковості з реінвестованими дивідендами для двох ETF та S&P 500.

Для інвестора, який хоче перевести портфель, який переважно інвестований в акції, на портфель прибутку, Альтфест на цьому ринку сильно схиляється до облігацій, але каже, що все одно хотів би, щоб клієнт приблизно на одну третину інвестував в акції. Він би порадив клієнту, який уже володіє деякими окремими акціями, продати компанії, які більше орієнтовані на зростання, і зберегти ті, що мають пристойні дивідендні прибутки, враховуючи при цьому, який прибуток буде отримано від продажу акцій, які значно подорожчали.

«Ви з більшою ймовірністю збережете їх, тому що заощадите трохи грошей на податках за рік, ніж якщо продасте те місце, де ви створили значний приріст капіталу», — каже він.

І деякі з цих акцій вже можуть приносити значний дохід порівняно із середньою ціною, яку інвестор заплатив за акції протягом багатьох років.

Після внесення коригувань ви все одно можете придбати деякі акції за дивіденди. У такому випадку Altfest рекомендує обрати компанії, чия дивідендна прибутковість не дуже висока, але очікується, що бізнес буде достатньо сильним, щоб дивіденди з часом збільшувалися.

Для початку він рекомендує екран, щоб звузити потенційний вибір акцій. Ось що станеться, якщо ми застосувамо параметри скринінгу Altfest до S&P 500:

• Бета-версія за останні 12 місяців 1 або менше, якщо порівнювати з рухом цін усього індексу: 301 компанія. (Бета-версія є показником волатильності цін, де 1 відповідає волатильності індексу.)

• Дивідендна дохідність не менше 3.5%: 69 компаній.

• Очікуваний прибуток на акцію у 2025 році збільшиться щонайменше на 4% порівняно з 2024 роком, згідно з консенсусними оцінками аналітиків, опитаних FactSet. Альтфест запропонував піти так далеко, щоб уникнути спотворення оцінок поточного року та фактичних результатів одноразових статей бухгалтерського обліку. Це скоротило список до 46 компаній.

• Згідно з консенсусними оцінками аналітиків, опитаних FactSet, у 2025 році продажі зростуть щонайменше на 4% порівняно з 2024 роком. Оцінки прибутків і продажів базувалися на календарних роках, а не на фінансових роках компаній, які часто не збігаються з календарем. Цей останній фільтр звузив список до 16 акцій. Потім Альфест відбирав список далі, як пояснюється нижче.

Ось 16 акцій, які пройшли перевірку за дивідендною прибутковістю:

Натисніть на тікер, щоб дізнатися більше про кожну компанію чи біржовий фонд.

Натисніть  тут для детального посібника Томі Кілгора з великої кількості інформації, доступної безкоштовно на сторінці пропозицій MarketWatch.

Пам’ятайте, що будь-який стандартний екран має свої обмеження. Якщо акція проходить перевірку, яку ви схвалюєте, тоді необхідний інший тип якісної оцінки. Як ви ставитесь до бізнес-стратегії компанії та її ймовірності залишатися конкурентоспроможною принаймні протягом наступного десятиліття?

Наприклад, обговорюючи результати цього біржового аналізу, Альтфест каже, що виключить AbbVie зі списку через загрозу прибуткам і дивідендам від посилення конкуренції, оскільки закінчується термін дії патенту на протизапальний препарат Humira.

За його словами, він також хотів би усунути Philip Morris, тому що «рух до здоров’я за кордоном може призвести до зниження доходів і дивідендів».