Бичачий ринок Nasdaq? Історія підробок голови говорить, що святкувати ще рано.

Менеджер хедж-фонду Майкл Беррі, відомий у книзі «The Big Short», після успішного прогнозування краху ринку житла під час фінансової кризи, запитав у Твіттері: «Nasdaq — це бичачий ринок, тому що він зріс на 20% від свого низький? Хто це вигадує?»

У видаленому твіті він зазначив, що «після 2000 року Nasdaq робив це 7 разів, коли він впав на 78% до мінімуму 2002 року». (Беррі часто видаляє твіти через короткий час.)

Насправді Nasdaq спостерігав три підйоми на 40% або більше протягом ведмежого ринку, що слідував за сплеском доткомов, жодне з яких не стало початком тривалого зростання, Росс Мейфілд, аналітик інвестиційної стратегії Baird Private Wealth Management, сказав MarketWatch у телефонному інтерв’ю.

«Наша головна лінія до клієнтів полягала в тому, що ці підйоми ведмежого ринку можуть бути розчаровуючими, але вони надзвичайно поширені», — сказав Мейфілд.

Такі небезпеки при спробі використати показник 20% як емпіричне правило, щоб оголосити бичачий ринок. У певному сенсі початок бичачого ринку часто стає кришталево ясним лише в ретроспективі, не на відміну від проблеми визначення початку рецесії. Хоча послідовні квартали скорочення валового внутрішнього продукту часто описують як «технічну» рецесію, це не критерій, який використовує Національне бюро економічних досліджень у датуванні ділового циклу.

Крім сумнівів щодо використання 20% порогу для оголошення зростання, Мейфілд сказав, що інші характеристики зростання Nasdaq — його ширина, довжина та величина — є викликом для тих, хто шукає підтвердження в реальному часі.

Широке зростання фондового ринку було вражаючим з точки зору лідерства, а ширина покращилася. Дивлячись на орієнтовний індекс S&P 500 для великої капіталізації, близько 85% компонентів Nasdaq торгуються вище свого 50-денного ковзного середнього. Це непогано, але на бичачих ринках зазвичай цифра перевищує 90%, сказав Мейфілд.

споріднений: Чому ралі американських акцій більше схоже на новий бичачий ринок, ніж на ведмежий відскок для цих аналітиків

Тим часом акції напівпровідників різко впали на останніх сесіях після попереджень важковаговиків галузі Nvidia Corp.
NVDA,
+ 4.27%
та Micron Technology
MU,
+ 4.36%Инк
Це важлива частина Nasdaq і може бути вразливою, сказав він.

І, нарешті, підйом просто ще не витримав достатньо довго, щоб породити впевненість у бичачому ринку, сказав Мейфілд, зазначивши, що зростання ведмежого ринку в минулому тривало від 60 до 80 до 100 днів, перш ніж знизитися.

Це не означає, що цього разу буде так, але якщо хтось хоче назвати бичачий ринок лише за величиною та тривалістю, «це має бути переконливіше, ніж просто перевищити позначку в 20% за шість або близько того тижнів, – сказав Мейфілд.

Марк Халберт: Цей приріст Nasdaq на 20% не означає, що ми знаходимося на новому «бичачому» ринку

Індекс Nasdaq впав на 0.6% у четвер і залишається нижче більш ніж на 20% порівняно з рекордним закриттям у листопаді. S&P 500
SPX
+ 1.73%
залишається на ведмежому ринку, але відскочив майже на 15% від свого мінімуму 2022 року, встановленого 16 червня, у той час як Dow Jones Industrial Average
DJIA
+ 1.27%
подолав падіння ведмежого ринку.

У той час як журі не визначає, чи Nasdaq перебуває у новому «бичачому» чи просто відскоку на ведмежому ринку, інвесторам слід звернути увагу на більш якісні акції, особливо в галузі технологій і зростання, одночасно зменшуючи ризик активів нижчої якості, сказав Мейфілд. Середовище нульової процентної ставки та важкої ліквідності, яке супроводжувало останній бичачий ринок, навряд чи повториться в наступному ринковому циклі, оскільки Федеральна резервна система має справу з наслідками інфляційного сплеску, а це означає, що інвесторам доведеться бути вибагливішими, намагаючись виберіть виграшні акції.

«Ми, безумовно, не налаштовані на ведмедя, — сказав Мейфілд, — але це гарна можливість змінити форму в бік якості з огляду на те, що, на нашу думку, попереду ще будуть складні 6-12 місяців з інфляцією, тим, що ФРС все ще робить» і продовження геополітичної невизначеності на горизонті.

Читати далі: Акції досягли дна? Лише, поки ця «горила» на фондових ринках не зрушить з місця, попереджає BofA.