Мій вибір акцій у 2023 році – це простий великий банк, який ховається прямо перед нами

Що, якби я сказав вам, що знайшов акцію, яка вже знижена через рецесію, має першокласне управління та оцінку, яку ви можете обійняти руками? А що, якби ця сама акція насправді була бенефіціаром усіх цих підвищення ставок ФРС?

А головний конкурент акційної компанії постраждав від безлічі скандалів і гонорарів?

Такі акції були б найкращим вибором для 2023 року, чи не так? 

Ну, це мій найкращий вибір, і це Bank of America (BAC) . Дозвольте мені показати вам, як це акції банку, які слід купувати за ціною 30 доларів, щоб отримати приріст на 20%-25% протягом наступних 12 місяців.

Як показав 2022 рік, оцінка має значення. Поривчаста ринкова активність, ймовірно, триватиме й у новому році, уникаючи акцій без підтримки оцінки. Bank of America — це не історичні акції чи гламурні холдинги, це гра на хліб з маслом на основі надто дешевої оцінки, заснованої на величезних доходах банку.

Пересічний споживач насправді в хорошому стані, щоб пережити рецесію, а середній споживач Bank of America перебуває в ще кращому стані, оскільки він обслуговує більш заможну демографію.  

У 2008 році рецесія призвела до величезних банківських втрат, пов’язаних з нерухомістю, особливо для Bank of America через придбання Countrywide Financial і Merrill Lynch. Сьогодні кредитування стало набагато раціональнішим, а BAC краще підготовлений і добре захищений від втрат житла. Незважаючи на те, що ціни на житло почали знижуватися, капітал житла майже високий, і більшість домовласників зберігають низькі іпотечні ставки. Власники будинків мають близько 30 трильйонів доларів США, тоді як іпотечні кредити складають лише 10 трильйонів доларів, тобто 30% від загального капіталу. Залишки на споживчих кредитних картках все ще нижчі від допандемічного рівня, хоча протягом останнього року вони зростали.

Найбільш очікувана рецесія в історії вже на порозі, і акціонери підготувалися, викинувши економічно чутливі акції, включаючи банки та брокерські компанії. Інвестори здебільшого ігнорували балансовий звіт Банку Америки, який зменшив ризики, і несподіваний прибуток від підвищення процентної ставки ФРС, що сприяло збільшенню чистого процентного доходу (NII). У третьому кварталі BAC NII зріс до 13.8 мільярда доларів США, що на 24% більше, ніж у 2021 році — більша частина цього збільшення на 2.7 мільярда доларів США припала на кінцевий результат.

Наступного року Bank of America не буде засліплений втратами, пов’язаними з рецесією. Економісти компанії прогнозують легку рецесію в 2023 році, а резерви банку на збитки передбачають середньозважений рівень безробіття на рівні 5% за рік. Тим не менш, інвестори стурбовані довгою тінню, яка залишилася на банках від фінансової кризи більше десяти років тому.

Уеллс Фарго (WFC) , один із найбільших конкурентів Bank America, постраждав від скандалів, пов’язаних зі зловживаннями споживачів і порушеннями комплаєнсу. З 2018 року ФРС обмежує зростання балансу Веллса. Частково це відкрило двері для Bank of America на вершину роздрібного банківського обслуговування.

У 2022 році Bank of America призупинив великі викупи акцій, щоб накопичити капітал за рахунок збільшення, передбаченого ФРС; тепер він досяг надлишкового рівня капіталу. Акції виграють від збільшення викупів протягом наступних кількох кварталів на додаток до 22-центових квартальних дивідендів, прибутковість 2.7%. Балансова вартість Bank of America становить близько 30 доларів США, а акції наразі торгуються з відносно низькою історичною премією в 7%. Аналітики очікують, що прибуток становитиме 3.70 долара на акцію проти 3.16 долара в 2022 році за вигідного форвардного співвідношення ціни до прибутку 9.

До кінця 2023 року балансова вартість, ймовірно, перевищить $32 за акцію від викупу плюс нерозподілений прибуток. Множник 1.2-кратної книги з 10 співвідношенням ціни до прибутку є досить консервативним очікуванням до кінця року.

США, ймовірно, прямують до рецесії, якої всі очікують. Економісти Bank of America попередили про рецесію на Уолл-стріт. Очікуйте складну та неспокійну поїздку для акцій. Але з огляду на те, що BAC вже нехтує економічними проблемами, акції занадто дешеві, щоб їх ігнорувати.