Стратеги Morgan Stanley кажуть, що акції ігнорують ФРС, реальні прибутки

(Bloomberg) — На думку стратегів Morgan Stanley, американські акції готові до розпродажу після передчасного ціноутворення під час паузи у підвищенні ставок Федеральної резервної системи.

Найбільш читане з Bloomberg

«Хоча нещодавнє підвищення початкових ставок підтверджує думку про те, що ФРС може залишатися обмежувальними довше, ніж було оцінено, ринок цінних паперів відмовляється прийняти цю реальність», — написала команда під керівництвом Майкла Вілсона в записці.

Вілсон — стратег з найвищим рейтингом у минулорічному опитуванні інституційних інвесторів — очікує, що погіршення фундаментальних показників разом із підвищенням ФРС, яке відбуватиметься одночасно зі спадом прибутків, призведе до падіння акцій до найнижчого рівня цієї весни. «Ціна так само відірвана від реальності, як це було під час цього ведмежого ринку», — сказали стратеги.

Минулого тижня прибутковість дворічних облігацій США перевищила прибутковість 10-річних найбільше з початку 1980-х років, що є ознакою зниження впевненості в здатності економіки витримати додаткові підвищення ставок. Тим часом фондові ринки США почали один із найсильніших за рік, хоча зростання почало охолоджуватися, оскільки прогноз голови ФРС Джерома Пауелла щодо подальшого підвищення ставок вплинув на настрої.

Дані про інфляцію в США могли б стати каталізатором, щоб повернути інвесторів до реальності та повернути акції у відповідність з облігаціями, якщо ціни зростуть більше, ніж очікувалося, сказав Вілсон, зауваживши, що очікування щодо такого результату зростають. Очікується, що дані, опубліковані у вівторок, покажуть, що споживчі ціни зросли на 0.5% у січні порівняно з місяцем раніше, що викликано підвищенням вартості бензину. Це буде найбільший приріст за три місяці.

Вілсон прогнозує, що індекс S&P 500 завершить рік на позначці 3,900 індексних пунктів, що приблизно на 4.7% нижче, ніж індикатор закрився в п’ятницю, і досягти цієї мети буде важко. Він очікує, що акції впадуть у міру зниження оцінок прибутків, перш ніж відновляться у другій половині року.

Історія продовжується

Вілсон, непохитний ведмідь з Уолл-стріт, правильно передбачив минулорічний розпродаж, коли американські акції показали найгірший показник з 2008 року.

«Співвідношення «ризик-винагорода» настільки ж погане, як і будь-коли під час цього ведмежого ринку», — писав Вілсон. «Реальність щодо акцій полягає в тому, що монетарна політика залишається обмеженою в контексті рецесії доходів, яка зараз почалася серйозно».

Найбільш читане з Bloomberg Businessweek

© 2023 Bloomberg LP