Morgan Stanley бачить, що ризики прибутку впливають на акції

(Bloomberg) — За словами стратегів Morgan Stanley, ослаблення прогнозів корпоративного прибутку може стати останньою перешкодою для американських акцій, які, ймовірно, впадуть ще більше, перш ніж досягти дна протягом другого кварталу.

Найбільш читане з Bloomberg

«За відсутності такого очевидного шоку, як рецесія, компанії повільно йдуть вниз», — написали стратеги на чолі з Майклом Вілсоном у записці в понеділок. «Цей час не повинен відрізнятися, а це означає, що акції можуть залишатися на поточних рівнях до сезону прибутків у другому кварталі, коли, ймовірно, почнеться і закінчиться наступний етап зниження».

Вілсон був одним з найвідоміших ведмедів Уолл-стріт і правильно спрогнозував останню розпродажу ринку, яка була підживлена ​​побоюваннями про те, що яструбина Федеральна резервна система може схилити економіку до рецесії. Сильний звіт про кількість робочих місць у п’ятницю ще більше розширив ці занепокоєння і привів S&P 500 до восьмого тижневого зниження за дев’ять років.

Вілсон прогнозує, що до середини-кінця серпня американський контрольний показник торгуватиметься близько 3,400, що означає зниження на 17% від останнього закриття. Найбільші 5% акцій S&P 500 все ще торгуються з 40% середньою надбавкою до рівня до пандемії порівняно з 17% для більш широкого індексу, сказав він.

«Це потенційно також є негативним сценарієм, коли ці акції можуть стати останнім черевиком, який впаде перед тим, як ми вийдемо з поточного ведмежого ринку», – написав стратег у записці.

На рівні сектору в США Вілсон сказав, що оцінки роздрібної торгівлі харчовими продуктами та основними товарами «згорнулися» за останні чотири тижні. За його словами, споживчі дискреційне та технологічне обладнання також помітили слабкість у прогнозах, тоді як нерухомість зазнала найбільших позитивних змін за останній місяць.

Історія продовжується

Стиснення маржі

У Європі також зростають ризики для корпоративних прибутків, за словами стратегів Sanford C. Bernstein Сари МакКарті та Марка Дайвера, які заявили в понеділок, що велике скорочення маржі може бути на горизонті, якщо зростаючий споживчий попит і продажі не збережуться, щоб протидіяти високій інфляції. .

Проте не всі налаштовані песимістично. Стратеги JPMorgan Chase & Co., включаючи Міслава Матейку, залишаються оптимістичними щодо акцій, заявляючи, що «фундаментальний ризик-винагорода для акцій, ймовірно, покращиться, коли ми наближаємося до другої половини року».

Найбільш читане з Bloomberg Businessweek

© 2022 Bloomberg LP