Morgan Stanley каже, що інвесторам варто розглянути цей порт під час ринкового шторму прямо зараз

Уолл-стріт має багато власних турбот, і багато хто шукає S&P 500
SPX
-1.72%
рано чи пізно повернутися до мінімумів червня. І великі інституційні інвестори, здається, не хочуть ризикувати, як повідомляється, витрати 34.3 мільярда доларів за останні чотири тижні на опціони на акції, щоб захистити від розпродажу, найбільший за всю історію з 2009 року.

Стратег Morgan Stanley Вішванат Тірупаттур підсумував, наскільки важко зараз у наші дні, у недільній записці для клієнтів. «Впоратися з цими неспокійними ситуаціями для економіки та ринків є проблемою як для безризикових, так і для ризикованих активів через ризик тривалості в перших і зростання/прибуток у других», — сказав стратег.

Але також запропонував ідею для інвестора, який тримає спину до стіни, заробивши місце в нашому дзвінок дня. «На цьому тлі ми вважаємо, що корпоративні кредитні облігації інвестиційного рівня (IG) США, особливо на передньому кінці кривої (сегмент від 1 до 5 років), є безпечнішою альтернативою з меншим негативним боком для інвесторів, які шукають доходу, особливо на задню частину значно вищі врожаї».

Читайте: Після підвищення ставки ФРС на 75 базових пунктів, ось як захистити свій гаманець і портфель

Тірупаттур пропонує кілька статистичних даних, щоб підтвердити свою позицію. По-перше, це значний ринок, який становить 3 трильйони доларів за номіналом і 2.87 трильйона доларів за ринковою вартістю, виходячи з індексу ICE-BAML.

«За поточними цінами в середньому прибутковість становить близько 5% із тривалістю 2.64 [року] та кредитною якістю A3/Baa1. Ці рівні включають круті підйоми
вперед, про що ФРС повідомила на засіданні цього тижня».

«Звичайно, можливе подальше зростання, що перевищує очікування ринку. Однак відносно низька дюрація цих облігацій робить їх менш чутливими до поступово вищих ставок, а з дохідністю в 5% вони пропонують досить привабливе перенесення. Варто також зазначити, що лише 13% індексу ICE-BAML має бути погашеним від сьогодні до кінця 2024 року, стіна термінів погашення для цих облігацій не є особливо вражаючою», – сказав стратег.

«Це означає, що переважній більшості емітентів цих облігацій не потрібно виходити на ринок нових випусків, щоб брати позики за нинішніми вищими ставками», — сказав він.

Що стосується тих, хто стурбований погіршенням основ кредитування, якщо економіка сповільниться або ввійде в рецесію, а прибутки компаній зменшаться, Тірупаттур каже, що відправна точка для IG важлива.

Після зростання в минулому кварталі середній валовий леверидж дещо покращився у 2022 році, знизившись до 2.33 рази з 2.37 разів у першому кварталі, що значно перевищує пік COVID-19 у 2.9 разів у другому кварталі 2020 року, сказав стратег , посилаючись на кредитних стратегів банку Вішваса Паткара та Шрі Санкарана.

І незважаючи на різко вищі ставки, покриття процентів залишається яскравою плямою для сектора, із середнім показником покриття в 12.6 разів з 12.5 разів у першому кварталі, приблизно на найвищому рівні з початку 1990-х років.

Це означає, що навіть якщо прибутковість нових боргів є вищою за середнє значення всіх непогашених боргів, облігації з терміном погашення мають відносно високі купони. Тож більшості компаній довелося рефінансувати на набагато вищих рівнях.

Тоді є історія. «Озираючись назад до стагфляційних періодів 1970-х і 1980-х років, коли ми спостерігали численні рецесії та волатильність на фондових ринках, IG-кредит (хоча до того, як з’явився ринок високої прибутковості, як ми його знаємо), був відносно стабільним із досить помірними дефолтами. ", - сказав Тірупаттур.

«Нарешті, варто підкреслити, що ми говоримо про зовнішні облігації IG, а не про високоприбуткові облігації, які більш вразливі до дефолтів у разі уповільнення зростання», — сказав він.

Ринки

Ф'ючерси на акції
ES00,
-0.61%

YM00,
-0.54%

NQ00,
-0.46%
він має слабший як прибутковість облігацій
TMUBMUSD02Y,
4.269%

TMUBMUSD10Y,
3.779%
продовжуйте крокувати вище. Позолота дає
ТМБМКГБ-02Y,
4.489%
він має також сплеск як фунт
GBPUSD,
-0.53%
впала до рекордно низької позначки в $1.034 і євро
EURUSD,
-0.41%
знизився до 0.955 дол. Ціни на нафту
ЗР.1,
-0.75%
1 падіння і золото
آرمسټرانګ زیاته کړه چې د XRP قانوني وضاحت په کریپټو ځای کې د کومې بلې پروژې څخه مخکې دی. له همدې امله، دا د نښه کولو لپاره ګټه کیدی شي، د کاروونکو سره د تنظیمي وضاحت سره علاقه لري.
-0.26%
падає на долар
DXY,
+ 0.27%
заряд вище. Bitcoin
BTCUSD,
-0.00%
знаходиться в плюсі ​​трохи більше 19,000 XNUMX доларів.

Кайф

Amazon.com
АМЗН,
-3.01%
проведе другу глобальну подію з продажу — Ранній розпродаж Prime Access — щоб залучити святкових покупців, які, як очікується, будуть шукати вигідні пропозиції на початку цього року.

На п’ятах третього мега підвищення ставки президент ФРС Атланти Рафаель Бостік заявив, що Федеральна резервна система зробить усе можливе, щоб «уникнути глибокого болю» для економіки. Бостік також виступить у понеділок разом із президентом ФРС Бостона Сьюзен Коллінз, Лорі Логан з Далласа та Лореттою Местер з Клівленда.

Ультраправа партія з неофашистським корінням має намір перемогти італійську націюна всіх виборах, хоча декого заспокоїв більш поміркований тон лідера Джорджії Мелоні.

Дивіться акції MGM Resorts
MGM,
-1.83%
і Wynn Resorts
WYNN,
-0.90%
після того, як казино Макао виграє після an пом’якшення політики уряду Макао щодо COVID-19.

PG&E
PCG,
-2.70%
замінить Citrix Systems
CTXS,
-0.06%
в індексі S&P 500 станом на 3 жовтня та EQT
EQT,
-7.55%
замінить Duke Realty
DRE,
+ 0.02%.

Apple
AAPL,
-1.51%
планує створити свій останній iPhone 14 в Індії.

Найкраще з Інтернету

На окупованих Росією територіях українці можуть бути змушені воювати проти своїх

Коли короткі продавці перевернули невелику фермерську компанію з нерухомості

Графік

Рауль Пал, співзасновник і генеральний директор Справжнє бачення нещодавно запропонував серію тривожних діаграм у його останньому Global Macro Advisor, які показують нам, як живуть споживачі в США та ринок житла.

Він зазначає «рівень руйнування в багатьох випадках у БЕЗПРЕЦЕДЕНТНОМ», але зосереджується на тому, що він називає «єдиною найстрашнішою діаграмою в макросах на даний момент». Він показує, що 30-річні іпотечні ставки в США підвищуються на 90% щорічно.

Тікери

Це були найпопулярніші тікери на MarketWatch станом на 6 ранку за східним часом:

Випадкові читання

Іспанія хоче заманити віддалених працівників з цифровою кочовою візою

Новий рекорд — для найбільшого у світі зібрання «найджелів»

Бред Пітт має справу розумні туалети.

Потрібно знати починається рано і оновлюється до дзвінка, але зареєструйтесь тут щоб доставити його один раз на електронну скриньку. Версія, надіслана електронною поштою, буде розіслана приблизно о 7:30 ранку за східним часом.