(Bloomberg) — Акції на ринках, що розвиваються, стануть переможцями цього десятиліття, заявили в Morgan Stanley Investment Management, додавши до хору інвесторів, які обурюють США на користь інших регіонів.
Найбільш читане з Bloomberg
За словами Джітанії Кандхарі, заступника головного інвестиційного директора та керівника відділу макроекономічних досліджень для ринків, що розвиваються, у Morgan Stanley IM, керуючий фондом забирає гроші з американських акцій, щоб підвищити свою позицію на ринках, що розвиваються. За її словами, акції країн, що розвиваються, мають привабливі оцінки, а економіки таких країн, як Індія, мають кращі темпи зростання, ніж економіки США.
«Кожне десятиліття на ринку з’являється новий лідер. У 2010-х роках це були акції США та технології з великою капіталізацією», — сказав Кандхарі в телефонному інтерв’ю. «Лідерами цього десятиліття безперечно можуть бути ринки, що розвиваються, і міжнародні акції». Morgan Stanley IM управляє активами на суму 1.3 трлн доларів.
Цей клас активів почав рік успішно: індекс MSCI ринків, що розвиваються, зріс на 8.6% у порівнянні з 4.7% зростанням еталонного показника в США. Ці прибутки відбуваються, оскільки відмова Китаю від жорсткої політики Covid Zero покращує економічні перспективи, а інвестори готові припинити агресивне підвищення процентних ставок центральним банком. Багато хто також вважає акції США дорогими, а акції на ринках, що розвиваються, торгуються з майже 30% дисконтом.
За словами Кандхарі, зростає розбіжність між зменшенням частки США у світовій економіці та розміром капіталізації фондового ринку. Разом із виділенням коштів на ринки, що розвиваються, які значно нижчі за історичні середні показники та недорогі валюти, це дає їм багато можливостей для перевищення, сказала вона.
«Що насправді керує цим класом активів, так це диференціал зростання, і цей диференціал зростання в EM покращується порівняно зі США», — сказала вона.
Оцінки зростання
Згідно з оцінками Bloomberg, країни з економікою, що розвивається, у 4.1 році очікується в середньому на 2023% у 4.4 році та на 2024% у 0.5 році. Це в кілька разів вище, ніж оцінки для США, на 1.2% і XNUMX% відповідно.
Коментарі Morgan Stanley IM підкреслюють зростаючу ринкову тему, оскільки інвестори та стратеги уникають американських акцій, налаштовуючись на акції решти світу. Згідно з повідомленням Bank of America Corp. із посиланням на дані EPFR Global, фонди облігацій і акцій на ринках, що розвиваються, за тиждень до 12.7 січня отримали приплив на суму 18 мільярда доларів, що є найбільшим приростом за всю історію, тоді як відтік акцій США склав 5.8 мільярда доларів.
Розподіл активів
Кандхарі радить не слідкувати за ваговими показниками індексів, особливо коли мова йде про Китай, і бути вибірковим серед ринків, що розвиваються.
«Китай становить значну частину індексу, 30%, і ми не думаємо, що він буде більшою частиною зростання індексу», — сказала вона, посилаючись на виклики для країни, включаючи надмірну заборгованість секторів економіки та зміну глобальної пропозиції. ланцюги. «Ви дійсно повинні входити активно, щоб інвестувати в інші країни, які виглядають багатообіцяючими, і триматися подалі від еталонних показників».
Індія, з іншого боку, є фаворитом і одним із найбільших переважників у своєму фонді.
«Все, що не працює для Китаю, працює для Індії», — сказав Кандхарі. Він має зростаюче населення та нижчий борг, ніж Китай, у той час як Китай перебуває «в оці шторму деглобалізації», який спричиняє відволікання ланцюжків поставок і приносить користь іншим ринкам, що розвиваються, включаючи Індонезію, Таїланд, В’єтнам і Мексику.
«Зміщення ланцюгів постачання з Китаю створює значну кількість потужностей для відновлення виробництва та ПІІ на інших ринках, що розвиваються, що діє як мультиплікатор зростання в цих економіках», — сказав Кандхарі.
І хоча не у всіх країнах, що розвиваються, все може бути гладко, це не вплине на загальну історію капіталу так, як боргові кризи на ринках, що розвиваються в минулому, сказала вона.
«Вибух у Гані, Шрі-Ланці чи Пакистані не матиме непропорційного впливу на ринки, що розвиваються», — сказала вона. «Я бачу менший ризик порівняно з минулим. Менші країни є більш ризикованими, але вони становлять менше 3% світового ВВП; вони не є системними країнами».
– За сприяння Шрінівасана Сівабалана.
Найбільш читане з Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Джерело: https://finance.yahoo.com/news/morgan-stanley-im-says-decade-130000983.html