Злиття брендів Monster Beverage і Constellation може перевернути ландшафт напоїв

Коли минулого місяця було оголошено, що Monster Beverage купує CANarchy Craft Collective за 330 мільйонів доларів, більшість подумала, що це означає, що їхнє можливе злиття з Constellation Brands не розглядається. Що ж, схоже, що дві компанії все ще ведуть переговори, і що потенційна угода може бути оголошена в найближчі кілька тижнів. Вперше повідомило Bloomberg, ці новини викликали в американському алкогольному світі спекуляції про те, як може виглядати запропонована угода і які наслідки вона може мати в цілому.

Загальна ринкова вартість двох компаній становила б майже 92 мільярди доларів, а структура будь-якої потенційної угоди наразі невідома. За останніми даними, обидва мають схожу ринкову капіталізацію: Constellation Brands – 44.3 мільярда доларів, а Monster – 43.7 доларів.

Кожна компанія є лідером у своїх сферах і може отримати вигоду від перехресного запилення, якщо угода буде розірвана. Компанія Constellation була на ринку, оскільки їхні марки пива Corona Extra та Modelo Especial продовжують завойовувати частку ринку. Це на вершині їх потужних каталогів вин і спиртних напоїв, наповнених відомими брендами, такими як вина Kim Crawford і Meiomi, а також горілка Svedka і текіла Casa Nobel.

Monster, один з лідерів на прибутковому та швидко розвивається ринку енергетичних напоїв, володів часткою 39% ринку США в 5.7 мільярдів доларів у 2020 році, поступаючись лише Red Bull, забезпечить угоду привабливу мережу дистрибуції та стабільний потік доходів.  

Однією з найбільш цікавих частин потенційного парування було б злиття двох сегментів промисловості напоїв, які раніше залишалися по різні боки паркану. Ну, поки Монстр не перестрибнув це в січні. Це може призвести до того, що одні й ті ж транспортні засоби доставки скидають енергетичні напої та ящики з пивом. Якби вони змогли це зробити, ви могли б побачити, як важливіші гравці – Coca-Cola, Pepsi, AB Inbev та Molson Coors – стають активнішими у пошуку нових можливостей. Хоча всі вищезазначені нещодавно працювали над партнерськими продуктами, кожен залишився поза межами іншого.

Іншим поворотом може бути можливість появи на ринку напоїв, які змішують кофеїн, алкоголь і коноплю в різних формах. Це було б тому, що Constellation має майже 40% акцій Canopy Growth Corp, канадської компанії з виробництва канабісу, яка продає напої на основі ТГК по всій Канаді. Це може стати краєм каменю для одного з найбільших акціонерів Monster, Coca-Cola, з майже 20% часткою компанії, і власників дистриб’юторської угоди з Monster.

Що стосується форми можливої ​​угоди, існує кілька можливостей. Це можуть бути як рівні, так і те, чи інші здійснюють повне придбання. Команда аналітиків РБК Capital Market на чолі з Ніком Моді вважає першу можливість найбільш правдоподібною.

«Ми вважаємо це найбільш вірогідним сценарієм, якщо угода буде здійснена, враховуючи подібну ринкову капіталізацію двох компаній (Monster — ~43 мільярди доларів і Constellation — ~44 мільярди доларів), — каже він. «Злиття створило б компанію з виробництва напоїв із продажами понад 14 мільярдів доларів і EBITDA понад 5 мільярдів доларів».

Якщо Monster вирішить придбати Constellation, він зіткнеться з кількома, можливо, значними перешкодами. За словами Моді, першим буде те, що співвиконавцям Monster, Родні Саксу та Хілтону Шлосбергу, 71 і 68 років відповідно, і вони, можливо, не мають «апетиту здійснити масштабне придбання». По-друге, можливість малого зацікавлення в винному та алкогольному бізнесі.

«Ми вважаємо, що Monster може бути менше зацікавлений у винному та алкогольному бізнесі Constellation у порівнянні з пивним бізнесом у гіпотетичному придбанні, враховуючи потенційно нижчу синергію у виноробстві та нижчий профіль зростання бізнесу», – сказав Моді.

Це може призвести до того, що Monster розпродасть частини портфеля Constellation, які їм не потрібні, що принесе швидкий дохід.

Як повідомляє РБК, можливість придбання Constellation Monster виглядає найменш правдоподібною через низьку прибутковість і синергію.

Останнім сценарієм, який може статися, було б партнерство між ними, з можливістю участі Coca-Cola. Це «дозволить обом компаніям розширити свої можливості та категорію, а також запропонуватиме можливості розширення міжнародного поширення».

Все це також відтворюється на ландшафті, який нещодавно отримав звіт Міністерства фінансів, який засуджує триваючу тенденцію поглинань у сфері алкоголю та втрати конкуренції між гравцями. Будь-яке злиття такого розміру має пройти ревізію уряду та отримати схвалення.

Схоже, що всі шепоти та дискусії за закритими дверима незабаром дадуть відповідь, і цілком можливо, що у світі напоїв може статися ще один сейсмічний зрушення. Такий, який легко може стати першим доміно, яке впаде в довгій черзі ходів протягом наступного року.