Microsoft і Alphabet Signal Q2 можуть бути нижчими

У вівторок, коли Microsoft і Google повідомили про стабільне зростання доходів і маржу, які не змінилися порівняно з останніми макроекономічними умовами, прибутки великого технологічного сектору почалися добре. Високі показники рентабельності особливо віталися, оскільки багатьом компаніям не вистачало операційної рентабельності та грошового потоку. Тим часом Microsoft забезпечила вільний грошовий потік у розмірі 17.8 мільярда доларів США та чистий прибуток у розмірі 16.7 мільярда доларів США разом із оптимістичними прогнозами на рік. Подібним чином Google повідомила про високий вільний грошовий потік у розмірі 12.6 мільярдів доларів США та чистий прибуток у розмірі 16 мільярдів доларів США за останній квартал.

Те саме не було вірно для Meta, яка в першу чергу натрапила на свій посібник Q3. Компанія повідомила про своє перше зниження доходу в історії компанії, і орієнтири на наступний квартал не були виконані через зустрічний вітер валюти. Очікування аналітиків на 3 квартал складали 30.4 мільярда доларів, або зростання на 5%. Натомість компанія орієнтувалася на 26-28.5 мільярдів доларів США, або зниження порівняно з минулим роком на 6% у середині орієнтирів, а поточні обмінні курси створюють 6%-ву перешкоду.

Алфавіт: пошук стійкий

Дохід компанії склав 13%, або 16% у постійній валюті, на загальну суму 69.7 мільярда доларів. Операційна рентабельність залишилася незмінною порівняно з минулим роком, що є перевагою. Операційні витрати зросли на 24%, але операційна маржа відповідала попереднім кварталам і становила 28%, а операційний дохід склав 19.58 мільярда доларів.

Чиста рентабельність була дещо нижчою, ніж у попередні квартали 2021 року, і становила 16 мільярдів доларів, але вона відповідала минулому кварталу. Вільний грошовий потік компанії становить 12.6 мільярда доларів. У компанії є 125 мільярдів доларів готівкою та ринковими цінними паперами. Компанія повідомила про прибуток на акцію в розмірі $1.21 порівняно з $1.36 за той же період минулого року.

Пошук був стабільним, враховуючи поточні умови зростання на 13.5% до 40 мільярдів доларів, і це дало полегшення тому, що не всі витрати на рекламу призупинено. Минулого кварталу пошуковий запит був сильним, зріс на 24% до 40 мільярдів доларів США, і не змінювався, якщо говорити про загальну суму в доларах.

Неможливо переоцінити вплив великого науково-дослідного відділу Google і прогрес у ШІ, коли йдеться про стійкість Пошуку в поточному середовищі. Ми отримуємо дуже невелике уявлення про те, що буде для Google з точки зору його домінування реклами.

Очікувалося, що YouTube вплине на звіт, але YouTube забезпечив невелике зростання на 5% у порівнянні з минулим роком. Компанія була непохитною, що зростання YouTube низьке через жорсткі конкуренти. Жорсткі конкуренти згадувалися багато разів, наприклад: «скромні темпи зростання в річному обчисленні насамперед відображають перевищення надзвичайно високих показників у другому кварталі 2021 року».

Примітно, що зростання Google Cloud сповільнилося до 35.6% порівняно з 43.8% у минулому кварталі. Це означає, що Google Cloud розвивається повільніше, ніж Azure, завдяки нижчому доходу. За цим слід стежити в майбутньому.

Microsoft: двозначний посібник для 2023 фінансового року

Багато технологічних компаній відмовляються давати вказівки, тоді як керівництво Microsoft надало чіткі вказівки як у першому кварталі 1 фінансового року, так і на 2023 фінансовий рік. Для першого кварталу 2023 фінансового року керівництво надало орієнтир на 1% для лінійок продуктів на наступний квартал (це включає зустрічний вітер на валютному ринку), а також надав вказівки на 2023 фінансовий рік, який закінчується в червні: «Ми продовжуємо очікувати двозначне зростання доходу та операційного доходу в обох постійних умовах. валюти та доларів США. Зростання доходу відбуватиметься завдяки постійному розвитку нашого комерційного бізнесу та зосередженню на прирості частки в нашому портфелі».

Дохід зріс на 12% порівняно з аналогічним періодом минулого року до 51.9 мільярда доларів США (погіршення оцінок аналітиків Уолл-стріт на 0.94%), а прибуток на акцію склав 2.23 доларів (порушення оцінок на 2.9%). Сильний долар США негативно вплинув на дохід на 595 мільйонів доларів, а на прибуток на акцію – на 0.04 долара. Дохід Microsoft Cloud зріс на 28% порівняно з минулим роком і склав 25 мільярдів доларів. Результати компанії хороші, враховуючи різні макроекономічні невизначеності, блокування Китаю та сильний долар США. Дохід за 2022 фінансовий рік зріс на 18% порівняно з аналогічним періодом минулого року до 198.3 мільярда доларів США, а чистий прибуток збільшився на 19% порівняно з попереднім роком до 72.7 мільярда доларів США.

Валовий дохід компанії збільшився на 10% порівняно з минулим роком і склав 35.4 мільярда доларів. Валова маржа знизилася на 147 базисних пунктів до 68.2% порівняно з аналогічним періодом минулого року. Без урахування впливу зміни облікової оцінки, валова рентабельність залишилася відносно незмінною.

Операційний прибуток збільшився на 8% порівняно з аналогічним періодом минулого року до 20.5 мільярдів доларів. Операційна маржа знизилася на 187 базисних пунктів до 39.5%. Якщо виключити вплив зміни в обліковій оцінці та курсі валют, операційна маржа залишиться відносно незмінною.

Грошові потоки компанії продовжували бути високими в останньому кварталі. Грошові кошти від операційної діяльності зросли на 8% порівняно з аналогічним періодом минулого року до 24.6 млрд доларів США (47% доходу), а вільний грошовий потік збільшився на 9% порівняно з минулим роком до 17.8 млрд доларів США (34% доходу). Готівка та інвестиції компанії становлять 104.8 мільярда доларів, а борг – 49.8 мільярда доларів.

Незважаючи на слабкість ПК, інші сегменти компанії продовжують розвиватися. Intelligent Cloud зріс на 20% порівняно з минулим роком до 20.9 мільярда доларів США, а сегмент продуктивності та бізнес-процесів зріс на 13% порівняно з минулим роком до 16.6 мільярда доларів США.

Компанія також змінила термін корисного використання серверного та мережевого обладнання з чотирьох до шести років, що збільшить амортизаційні витрати для компанії.

Емі Гуд сказала під час дзвінка про прибутки:По-перше, на початку 23 фінансового року ми продовжуємо термін корисного використання активів серверного та мережевого обладнання в нашій хмарній інфраструктурі, що підлягає амортизації, з 4 до 6 років, що застосовуватиметься до залишків активів у нашому балансі станом на 30 червня, 2022, а також майбутні покупки активів.

У результаті, виходячи з непогашених залишків станом на 30 червня, ми очікуємо, що операційний дохід за 23 фінансовий рік матиме сприятливий вплив приблизно на 3.7 мільярда доларів США за весь фінансовий рік і приблизно на 1.1 мільярда доларів США за перший квартал».

Мета: не відповідає очікуванням Q3

Ринку не потрібен ідеальний квартал для другого кварталу, враховуючи численні зустрічні вітри, з якими стикаються технологічні компанії. Те, що дійсно потрібно ринку, — це ознака того, що компанія, можливо, досягла дна і здатна спрямовувати зростання (навіть мінімальне) у 2-2 кварталах.

У другому кварталі дохід Meta впав вперше в історії. Це було очікувано. Однак те, що не очікувалося, так це нижчий орієнтир на наступний квартал. Компанія орієнтувалася на 2-26 мільярдів доларів США, або зниження порівняно з минулим роком на 28.5% у середині прогнозу. Керівництво враховує низький попит на рекламу, який компанія зазнала в останньому кварталі, а також валютний вітер у 6%. Інвестори очікували повернення зростання в наступному кварталі.

Компанія трохи перевищила DAU на рівні 1.97 мільярда проти очікуваних 1.96 мільярда. Кількість користувачів щомісяця становила 2.93 мільярда, трохи виправдавши очікування в 2.94 мільярда.

Операційні витрати зросли на 22% порівняно з минулим роком до 20.4 мільярда доларів. Це призвело до зниження операційної рентабельності до 29% в останньому кварталі порівняно з 43% за той самий період минулого року. Це також призвело до падіння чистого прибутку на 36% порівняно з минулим роком до 6.69 мільярда доларів. Прибуток на акцію становив 2.46 долара порівняно з 3.61 долара у другому кварталі 2 року.

Компанія планує ще більше скоротити операційні витрати за рік до 85-88 мільярдів доларів США в порівнянні з прогнозом на останній квартал у 87-92 мільярди доларів США та попередньою оцінкою у 90-95 мільярдів доларів США.

Ми обговорили, чому Meta ймовірно й надалі стикатиметься зі зустрічними вітрами, на докладному вебінарі тут:

Apple: сильні результати, незважаючи на труднощі

Apple показала високі результати, незважаючи на складне макросередовище, сильний долар США та проблеми з ланцюгом поставок. Виручка зросла на 1.9% порівняно з минулим роком до 83 мільярдів доларів, що відповідало оцінкам аналітиків. Він повідомив про прибуток на акцію в розмірі $1.20, що перевищило оцінки на $0.04 (перевищення на 4%).

Дохід продуктового сегменту незначно знизився на 0.9% порівняно з аналогічним періодом минулого року до 63.4 мільярда доларів США, а дохід сегмента послуг зріс на 12% порівняно з аналогічним періодом минулого року до 19.6 мільярда доларів США. База встановлених активних пристроїв компанії досягла історичного максимуму. У нього було понад 860 мільйонів платних підписок, що на 160 мільйонів більше за минулий рік.

Компанія не дала точних прогнозів доходів на наступний квартал. Тім Кук, генеральний директор компанії, сказав у звіті про прибутки: «Ми збираємося прискорити доходи у вересневому кварталі порівняно з червневим кварталом і сповільнимо доходи з боку послуг».

Валова рентабельність компанії склала 43.26% порівняно з 43.75% у попередньому кварталі та 43.29% за той же період минулого року. Це було вище прогнозу керівництва від 42% до 43%.

Чистий прибуток склав $19.4 млрд, або $1.20 на акцію, порівняно з $21.7 млрд, або $1.30 на акцію за той самий період минулого року. Це перевершило оцінки аналітиків EPS на $0.04.

У компанії були грошові кошти та ринкові цінні папери на 179 мільярдів доларів і борг на 120 мільярдів доларів. Компанія повідомила про високі операційні грошові потоки в розмірі 23 мільярдів доларів (28% доходу). За останній квартал компанія повернула акціонерам понад 28 мільярдів доларів у вигляді дивідендів і викупу акцій.

Ройстон Рош, аналітик акцій I/O Fund, зробив внесок у цю статтю.

Зверніть увагу: I/O Fund проводить дослідження та робить висновки для портфоліо компанії. Потім ми ділимося цією інформацією з нашими читачами та пропонуємо сповіщення про торгівлю в реальному часі. Це не гарантія продуктивності акцій і не фінансова порада. Будь ласка, проконсультуйтеся зі своїм особистим фінансовим радником, перш ніж купувати будь-які акції компаній, згаданих у цьому аналізі. На момент написання статті Бет Кіндіг і I/O Fund володіють Alphabet і Microsoft.