Мур зберігає свою ціль у $56 на Micron (тикер: MU), який закрився в четвер на $63.64.
На червні 30 Micron опублікувала фінансові результати за третій фінансовий квартал, який закінчився 2 червня, що приблизно відповідало оцінкам Стріта. Але новиною того дня були перспективи: Micron оприлюднила прогнози на серпневий квартал, які значно відрізнялися від оцінок Стріт. Micron бачить дохід за квартал у розмірі 7.2 мільярда доларів США, а прибуток за стандартами бухгалтерського обліку – 1.63 долара на акцію; the Street очікував прибуток у розмірі 9.1 мільярда доларів США та прибуток за нормами GAAP у розмірі 2.62 долара на акцію.
«Ближче до кінця третього фінансового кварталу ми спостерігали значне скорочення короткострокового попиту на біти в галузі, головним чином через слабкість кінцевого попиту на споживчих ринках, включаючи ПК і смартфони», — сказав тоді генеральний директор Micron Санджай Мехротра. «На ці споживчі ринки вплинули слабкість споживчих витрат у Китаї, російсько-українська війна та зростання інфляції в усьому світі».
Інформаційний бюлетень Реєстрація
The Barron's Daily
Ранковий брифінг про те, що вам потрібно знати на наступний день, включаючи ексклюзивні коментарі авторів Barron's та MarketWatch.
Дивно те, що, незважаючи на похмурий прогноз, акції Micron зросли на 19% після закриття 1 червня на рівні 53.55 доларів. The Street, здавалося, розглядає м’який прогноз як дно для фундаментальних показників компанії. Мур не погоджується.
«Ми не погоджуємося з нещодавніми настроями, що слабкі рекомендації Micron «розчищають колоди» та змушують акції — і певною мірою групу — налаштуватися на кращі результати», — пише Мур у дослідницькій записці. «Хоча Micron, ймовірно, керувався консервативно щодо своїх прогнозів на той час, ринок продовжує погіршуватися, як за обсягом (основна причина слабкіших прогнозів), так і за ціною».
Мур пише, що він чув від багатьох клієнтів Micron про те, що зараз вони використовують більш агресивний підхід до управління запасами, причому закупівлі DRAM деяких виробників ПК і серверів у поточному кварталі впали на 30% порівняно з червневим кварталом. І він зазначає, що на цьому тижні ціни на DRAM, орієнтовані на хмарні програми, були вказані конкурентами Micron на 20% або більше.
Мур додає, що в той час як клієнти скорочують запаси, які були підвищені, рівень запасів виробників зростає. «Результатом цієї динаміки є невизначена настройка до 2023 року», — пише Мур.
Мур визнає, що акції Micron здаються «дуже недорогими» на основі мультиплікатора ціна/прибуток, з балансовою вартістю 42.50 доларів за акцію, що забезпечує захист від зниження. Але він вважає, що акції насправді виглядають дорогими, виходячи з поточних або мінімальних мультиплікаторів грошових потоків. І він радить інвесторам більше зосереджуватися на грошовому потоці як ключовому показнику — і зазначає, що акції в минулому впали нижче балансової вартості. «Що стосується грошових потоків, компанія значно дорожча, ніж аналоги з пам’яттю», — пише він.
Акції Micron впали на 3.3% до $61.54.
Пишіть Еріку Дж. Савіцу за адресою [захищено електронною поштою]